浙商證券也是“頭部”了！苦尋並購目標，這波“瞄...

券業又一場並購大戲拉开帷幕！

12月8日晚，浙商證券突然宣布，擬受讓重慶國際信托等5家企業持有國都證券合計約19.15%的股份。

繼國聯證券通過競拍取得民生證券30.30%股權後，這有望成爲新一例券商行業的並購案例。

消息刺激下，浙商證券今日大幅高开超8%，截至發稿，有所回落仍漲近5%，換手率4.11%，總市值422.7億元。

"瞄准"無實控人的國都證券

12月8日晚間，浙商證券突然宣布，擬受讓包括重慶國際信托在內的5家公司，擬以現金方式受5家公司持有的國都證券股權，比例分別爲5.2820%、4.7170%、3.7736%、3.3089%、2.0639%，合計爲19.1454%。一舉超越中誠信托成爲國都證券第一大股東。

實際，今年來，浙商證券就一直在苦尋並購目標，比如上半年浙商也參加了民生證券的股權競拍，不過最終民生花落國聯集團，再次出手說明浙商通過並購做大做強的決心。

按照國都證券目前市值72.29億元估算，此次收購價值約爲13.84億元。截至目前，國都證券並沒有控股股東，亦無實際控制人，第一大股東爲中誠信托，持股比例爲13.3264%，此次浙商證券謀求國都證券第一大股東的目的十分明確。

浙商證券在公告中強調，如浙商證券從全體轉讓方合計受讓的擁有表決權、提名權等完整股東權利的目標公司股份比例未能達到15.8365%，則浙商證券有權不進行本次交易，且不承擔任何責任。

此外，當晚同方股份也公告轉讓其所持國都證券5.95%股權，對應評估價值爲8.93億元。據了解，這部分股權或也將由浙商證券受讓，這意味着浙商證券持有國都證券的股權比例有望超過25%。

需要指出的是，未來兩家券商完成並表，浙商證券行業排名將有所提升。中證協披露的2021年經營業績指標排名情況顯示，浙商證券淨資產爲218.48億元，排名第30名，國都證券淨資產爲101.59億元，排名第55名，二者合計達320.07億元，該淨資產排名可超過東方財富證券進入排名前20。

券商並購環境良好

據券商統計，中國證券行業歷經五輪行業並購潮，分別在1995-2001年、2004-2006年、2008-2010年、2014-2015年、2019-2020年。總結來看，證券行業的並購潮通常在行業復蘇期出現，一方面，經歷了周期底部，部分券商可能經營能力受損，另一方面隨着復蘇期到來，券商战略從保守向擴張轉變，才有更多券商借此機會拓展業務版圖。

關於券商之間的兼並整合，今年來釋放的一些政策信號值得關注。11月3日，證監會明確表示將支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、並購重組等方式做優做強，打造一流的投資銀行。

盡管今年頭部券商還未發生並購重組，但一些中小券商之間的兼並重組動作已經多有出現。

對於二級市場而言，券商股依然是能夠提振市場人氣的重要板塊，而這個板塊今年的催化劑，正是行業整合並購。除了浙商證券外，還有多家券商存在整合預期，比如“平安與方正”“華創與太平洋”“中金與中國銀河”等。如果本周券商股再度活躍，對於大盤重返3000點必然會產生重要推動力。

截至2023年11月10日，公司股權承銷市佔率爲1.08%、排名第19位，較2022全年提升9位；公司債券承銷市佔率爲1.10%、排名第19位，較全年提升3位。

券商行業同質性很強，通過並購的方式，可以協調資源、降本增效，有可能實現1+1大於2的效果。與此同時，這也是政策鼓勵的方向，通過並購重組做優做強，打造一流的投資銀行，剛出爐那會市場反饋很積極，這次浙商的行動對行業可能也會帶來一些刺激。

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