坐擁兩座金礦，集海資源再闖港交所，業績存在波動

據港交所披露，近日，集海資源集團有限公司（以下簡稱“集海資源”）再次向港交所遞交招股書，創升融資爲其獨家保薦人。據悉，公司自2022年以來曾多次向港交所遞表。

集海資源成立於2005年，位於山東省煙台市，公司從事黃金勘探、开採及加工業務，通過銷售由其加工的金精礦制成的金錠獲得收入。於最後實際可行日期，集海資源擁有宋家溝露天礦山、宋家溝地下礦山這兩座金礦，礦石從礦山开採出來後，在公司的選礦廠加工成金精礦，然後金精礦被運輸至冶煉廠，再冶煉成金錠。

作爲中國最大的黃金生產省份，山東省的金礦產量約爲41.4噸，佔2022年中國金礦總產量的14%左右，其中煙台市佔2022年山東省金礦產量的90%以上。

競爭格局方面，據弗若斯特沙利文報告，按礦山產量計，2022年集海資源以2.6%的市場份額成爲山東省第三大黃金开採公司；就金礦產量而言，兩大參與者的合計市場份額約爲78.3%。

圖片來源於招股書

招股書顯示，本次發行前，集海資源的控股股東Majestic Gold持有公司94%的股份。此外，Cheung Yuen Man, Rosa女士，通過Richard’s Resource持有公司6%的股份。

發行前股權架構，圖片來源：招股書

本次申請上市，集海資源擬募集資金用於進一步建設採礦基礎設施、透過現有礦區的額外勘探活動升級黃金礦石儲量以增加礦山服務年限、通過選擇性收購金礦資產擴張業務、償還現有銀行貸款擔保、營運資金。

業績方面，2020年、2021年、2022年及2023年前6個月，集海資源分別實現營業收入約3.61億元、2.48億元和4.18億元、1.97億元，實現歸母淨利潤約1.14億元、0.59億元、1.21億元、0.53億元，公司業績存在波動。

綜合損益及其他全面收益表概述，圖片來源：招股書

公司通過出售金錠產生所有收入。2020年、2021年、2022年及2023年前6個月，集海資源黃金銷售的毛利率分別爲54%、56.5%、52.2%、47%，存在一定波動。黃金市價波動可能會影響公司的毛利率和盈利能力。

黃金銷售的毛利及毛利率明細，圖片來源：招股書

於往績記錄期間，集海資源主要外包山東國大將公司生產的金精礦精煉爲Au99.95金錠，且公司隨後向山東國大出售金錠，以供其隨後在上海黃金交易所出售。於往績記錄期間，公司從山東國大獲取的銷售額分別約佔總收入的93%、100.0%、100%及100%，佔比較大，業務上高度依賴山東國大。

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