基金三季報來了，張坤、劉彥春、朱少醒…等頂流基金經理都买了啥？
隨着三季報的陸續披露，包括張坤、劉彥春、朱少醒…等頂流基金經理的三季報也正式曝光，在展示最新重倉股的同時，他們對後市的判斷也引起了市場關注。
基金三季報顯示，張坤調整了消費和醫藥等行業的配置結構，劉彥春減持了瀘州老窖、貴州茅台；劉格菘堅守既有持倉，未做大的結構調整；朱少醒未來將去翻更多的“石頭”等。
張坤：調整消費和醫藥等行業的配置結構
張坤管理的易方達藍籌精選三季報顯示，該基金在三季度股票倉位基本穩定，並調整了消費和醫藥等行業的配置結構。個股方面，仍然持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司。重倉股主要以白酒股爲主，並且在三季度期間還增持了五糧液、洋河股份等白酒股。
具體來看，三季報顯示，易方達藍籌精選期末前十大重倉股依次爲：貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、騰訊控股、招商銀行、中國海洋石油、藥明生物、香港交易所、美團-W。
從基金業績來看，截至三季度末，易方達藍籌精選的基金份額淨值爲1.9827元；三季度基金份額淨值增長率爲1.57%，業績比較基准收益率爲-3.60%。
張坤在季報中表示，隨着一系列政策的陸續出台，經濟有望在未來企穩。除了對經濟的基本判斷，在季報中，張坤再次用較長的篇幅談到了他的一些投資理念。
“對基本面投資者來說，往往會花非常多的精力用於分析和判斷企業未來的淨利潤水平，但淨利潤並不是終極意義的回報，到股東的回報還欠缺兩步轉化，一是淨利潤到自由現金流，二是自由現金流到股東的口袋。”張坤說。
他表示，在目前優質公司估值普遍很有吸引力的狀態下，回購對長期股東的價值增厚是顯著大於同等金額的分紅的。越來越多優質公司的總股數能夠隨着時間推移不斷下降，這相當於長期投資者可以隨着時間推移不斷緩慢增持其在優質公司的股權比例。
此外，由張坤管理的易方達優質企業三年持有、易方達優質精選、易方達亞洲精選等持倉也有變動。易方達優質企業三年持有減持了貴州茅台、騰訊控股、美團-W、五糧液、洋河股份、中國海洋石油等多只股票。
易方達優質精選減持了貴州茅台、騰訊控股、京東集團-SW，加倉了五糧液、洋河股份、阿裏巴巴-SW。
易方達亞洲精選加倉了阿裏巴巴-SW等，減持了中國海洋石油和騰訊控股等。
劉彥春：淡化短期景氣變化，會更多聚焦於企業微觀層面
景順長城的劉彥春，其管理的多只基金在三季度依然保持了對白酒的偏愛，不過也進行了一些調倉，主要是減持了貴州茅台和瀘州老窖，但又加倉了山西汾酒。
以其管理的景順長城鼎益三季報最新持倉來看，前十大重倉股仍集中在貴州茅台、古井貢酒、藥明康德、中國中免等大消費板塊。與上季度相比，三季度加倉了邁瑞醫療，減持了瀘州老窖、貴州茅台；此外，山西汾酒新晉爲前十大重倉股。
持倉方面，劉彥春在三季報中表示，三季度組合相對穩定，商業模式、盈利能力、發展潛力仍然是重點關注的指標，淡化短期景氣變化帶來的股價波動。
“冰凍三尺非一日之寒，大疫三年對各經濟主體傷害較大，疊加產業結構調整帶來的轉型陣痛，市場信心恢復難度較大。”劉彥春表示，
展望未來，劉彥春表示，市場對經濟的短期表現和長期前景都過於悲觀了。未來 3-6 個月，他會更多聚焦於企業微觀層面。逆境中更能夠體現出企業家能力，他更愿意基於此對組合進行調整。過去三年，各類風險層出不窮，企業經營以外的因素對股票定價造成了巨大擾動，這一過程已近尾聲，預期權益市場即將苦盡甘來。
朱少醒：在優質股票裏尋找價值，去翻更多的“石頭
朱少醒管理的“獨門基”富國天惠精選成長披露了2023年三季報。三季報顯示，截至三季度末，該基金規模約爲309億元，相比於二季度末的321億元，略有下降；股票倉位變化較小，三季度末爲93.64%。
具體持倉來看，三季度朱少醒大幅加倉民營油服龍頭傑瑞股份，持股數量由二季度末的750萬股增至三季度末的2900萬股，此外他還增持了寧波銀行、立訊精密、華魯恆升、金域醫學、春風動力、國瓷材料、東方雨虹，減持了貴州茅台、愛爾眼科。
值得一提的是，這些新進前十的個股此前也都有持倉，主要是進行了加倉。另外，三季度朱少醒大幅加倉民營油服龍頭傑瑞股份，持股數量由二季度末的750萬股增至三季度末的2900萬股；減持了貴州茅台、愛爾眼科。
朱少醒在三季報中表示，三季度數據上呈現的復蘇力度依然不是很強，但能看到積極的因素在發揮作用的進程中。經過三季度的下跌，權益市場整體估值吸引力進一步提升。當下再過度拘泥於各種偏淡的靜態數據已經沒太大意義。
“我們對中國經濟的長期韌性保持信心。放在更長的時間維度，投資者當前選擇承受的市場波動是值得的。”朱少醒表示，未來依然會致力於在優質股票裏尋找價值，去翻更多的“石頭”，等待公司自身創造價值的實現和市場情緒在未來某個時點的周期性回歸。
謝治宇: 維持高倉位運作，尋找具有良好投資性價比的優秀公司
三季報顯示，相比二季度末，興全合潤、興全合宜三季度末的基金規模分別降至244.24億元、157.80億元；股票倉位變動較小，三季度末的倉位分別爲92.57%、93.14%。
針對資產配置，謝治宇在季報中表示，報告期內維持了較高倉位，未來仍將堅持挖掘公司長期成長價值，不斷尋找具有良好投資性價比的優秀公司。
值得注意的是，8月份時，謝治宇卸任了興全趨勢投資混合的基金經理，該基金截至9月底的規模約爲175億元。不過即使扣除這部分規模，另外三只基金的累計規模也有所下滑。
從持倉變動來看，上述幾只基金三季度主要減持了三安光電、海爾智家、海康威視，增加了公牛集團、晶晨股份、瀾起科技等個股的持倉；港股方面，主要增加了藥明生物的持倉，減持了快手-W等個股。
興全合宜靈活前十大重倉股
從具體持倉來看，截至三季度末，公牛集團新進入興全合潤、興全合宜的前十大重倉股，並且這兩只基金三季度均增持了工業富聯、晶晨股份等AI產業鏈個股，均減持了三安光電、海爾智家，興全合宜還減持了快手-W、騰訊控股。
宏觀層面，謝治宇分析稱，三季度二三线城市逐步打开房地產限購，在政策的溫和刺激下，一二手房產銷售略微好轉，但持續性較弱。地方債發行對項目考核要求仍嚴，四季度預計將完成年度發行規 模，整體財政、貨幣政策以托底爲主。國際方面，美元利率高位徘徊，疊加巴以衝突再次激化，資源品價格高位震蕩，因此原材料價格進一步下行從而提升制造業毛利率的紅利仍需一定時間。美國經濟衰退不明顯，高企的利率對其他經濟體的流動性產生虹吸效應。
而對於投資和市場層面，謝治宇依然主要是回顧了當季市場的表現，對於A股市場的進一步判斷仍然“惜墨如金”。
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