新疆晨光衝擊北交所，擬募資2.92億元，聚焦棉籽精深加工產品
此前，新疆晨光生物科技股份有限公司（以下簡稱“新疆晨光”）披露了招股說明書（申報稿），保薦人爲中原證券。
新疆晨光是一家立足新疆，長期致力於提升棉籽加工產業鏈科技含量和附加值，專業從事棉籽精深加工產品研發、生產、銷售和棉籽產品貿易的企業。
截至招股說明書籤署日，曲周植物提取直接持有公司 13,930.00 萬股，持股比例爲89.37%，爲公司控股股東。
截至招股說明書籤署日，曲周植物提取爲晨光生物的全資子公司，且晨光生物直接持有公司 70.00 萬股（持股比例爲 0.45%）；因此晨光生物通過直接和間接方式合計持有公司 14,000.00 萬股，合計持股比例爲 89.82%。盧慶國持有晨光生物18.43%的股權，爲晨光生物的實際控制人；盧慶國通過晨光生物和曲周植物提取合計控制公司 89.82%的股權，因此盧慶國爲公司實際控制人。
股權結構圖，圖片來源：招股書
值得注意的是，截至 2023年3月 31 日，公司實際控制人盧慶國持有晨光生物 9,819.61 萬股，佔晨光生物 18.43%，其中 4,627.00 萬股已被質押，佔盧慶國持股數的 47.12%，佔晨光生物總股本的8.68%。
本次IPO擬募資2.92億元，主要用於年加工35萬噸棉籽項目、克拉瑪依晨光公司提質增效技改項目、補充流動資金。
募資使用情況，圖片來源：招股書
報告期內，新疆晨光實現營收分別爲16.61億元、23.44億元、35.22億元、9.76億元，淨利潤分別爲3484.90萬元、5401.25萬元、8381.71萬元、6160.39萬元；毛利率分別爲5.72%、4.45%、4.41%、5.83%。
基本面情況，圖片來源：招股書
事實上，棉籽油的銷售價格受經濟環境、國家宏觀調控政策、供需情況、大宗商品市場行情等綜合因素的影響，棉籽蛋白的銷售價格主要受經濟形勢、競爭程度、飼料行業需求和大宗商品市場行情等因素的影響，企業產品的銷售價格呈現一定波動。
新疆晨光的主要原材料爲棉籽，棉籽的收購存在較強的季節性，主要集中在每年10月至次年 1 月，且大部分爲現款現貨收購，而產品的銷售和回款期則覆蓋全年，“季採年銷”特點突出。一方面可能引發短期內資金壓力較大的風險，另一方面原料採購價格和產品銷售價格非同步變動，進而導致企業經營業績波動較大。如原材料採購價格偏高，而產品銷售時價格下跌，將會導致產品銷售毛利率下降。
公司存貨主要爲由原材料和庫存商品等構成。報告期各期末，公司存貨的账面價值分別爲6.16億元、9.09億元、5.23億元、9.69億元，佔流動資產比例分別爲73.14%、64.60%、40.66%、55.92%。若在未來的經營年度中因市場環境發生變化或競爭加劇導致存貨積壓和減值，或將對其經營業績產生不利影響。
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