金帝股份，被逼空！
正處於輿論風波的中心，被無數媒體和股民目光聚焦灼烤的金帝股份，上演了神奇的一幕！
就在輿論都在大聲質疑高管首日通過轉融通出借限售股大規模套現的時候，它的股價迎來了驚天逆轉。
截至今天，金帝股份連續3天漲停，直接從的33元幹到了44.45元，並且不斷放出天量成交，昨天成交13億，換手率超過70%，今天成交超10億，換手率超過50%，多空博弈开始顯著白熱化。
從其龍虎榜席位身份看，這一次，量化、大頭遊資都來了！
原本尿不到一起，甚至互爲仇敵的獅子、鬣狗，這一次空前團結，針對金帝股份，展开了瘋狂圍剿。
顯然，金帝股份，被逼空了！
逼空的，當然是現在處於風口浪尖的那部分上市首日就通過轉融券大規模借出458.3萬股用於做空、把融券量打到佔流通盤超過9%的“股東們”。
這個只有以往在期貨市場才出現的逼空橋段，在最不可能的地方，神奇出現了！
然而，這事兒，還沒完！
有意思的地方，實在太多了。
01
首先，爲什么會出現這樣的情形？
在一些股評平台，不乏這樣的解釋：
這些是限售股東轉融通賣出去的，期限是27天，也就是說本月底就必須要买來還回來。目前來看還有428萬股沒有买回來，按战略配售470萬股來看，剩下的券源數量也沒有多少了，做空力量有限，也就是說，留給這些融券方的時間不多了。
這幾百萬股，相當於流通盤超過7%，真不算少了。
然而，空頭似乎並不懼怕。
雖然這幾天即使在陷入風口浪尖，被無數股民質疑，融券做空單量仍還在有所增加，昨天（19日）又融券淨賣出了67.18萬股，顯然是在逆勢加倉。
頂峰作案嗎？誰給的勇氣？梁靜如嗎？
NO！人家可是合法合規操作!
連監管層都發文拍板不違規了，昨天通告出來，直接給了空頭更多的底氣。
然而，多頭也硬氣了！
昨天（19日），多頭新增融資淨买入6171.93萬，一下把融資余額佔流通盤的佔比拉高近3個點至7%。
今天數據還沒出來，但從龍虎榜單數據看，大概率今天的多頭加持會更多，直接與空單勢均力敵也未嘗不可能。
多空之間，顯然一副要开战的架勢。
有人說，如果這批轉融券期限是27日（實際上融券期限可以有很多個選擇，一般有3/7/14/28/91/182日），那么月底28日就要還了。現在有那么多券要還，如果接下來再把股價炒上去，超過融券成本，那么就要來一場逼空了（實際上，這個邏輯還是有不少BUG，下面會講）。
如果能成功逼空，憑借這么多的空單，那么股價還能繼續爆拉，然後自己也可大賺一筆。
類似這個的觀點，在股吧大量傳播，導致相信的人越來越多，最終一起參與進來打算“逼空”打爆空頭，出一口惡氣的同時，順便偷個雞。
從現實情況看，這個算盤確實挺好，而且股價也確實在沿着預期的方向走。
甚至不排除接下來越來越多人加入這個逼空行列，那時候就如果真上演持續逼空行情了，將會是一個A股史無前例的案例。
甚至初衷是想通過融券來平抑市場波動的規則設計，可能也會面臨考驗。
02
但，多頭逼空想法，能實現嗎？
說實話，如果放在平時，可能性是不大的。
首先，不排除到時候如果漲太誇張了，監管會及時介入，因爲有股價異動表現監管機制，連續三個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±20%的就有可能受監管問詢，如果再誇張的，甚至有可能停牌監管。
實際上，如果是融券方或相關利益方，仍有很多種方式可以有效規避被逼空帶來的虧損。
其次，多頭這邊可能看漏了規則。
按照《上海證券交易所轉融通證券出借交易實施辦法（試行）（2023 年修訂）》相關規則：如果借入人未能按期還券的，應當向出借人按日支付所欠債務金額 0.05%的違約金。
這么一算，即使延期一個月，也就是大概1.5%的違約金而已，對於股價漲跌的成本，其實並不算太多，按照規則，最長可以延期182天，也就是半年，也就10個點。
而對於互聯網記憶不過7天的規律來說，1個月後，事情的熱度早都沒了，遊資和量化也都退了，可能股價又會回落，持續逼空的現實可能並不高。
更關鍵的，即使還有多方資金硬磕，它們大不了不還券了，直接現金交割！
因爲根據相關規則，“”證券出借期限順延超過30個自然日的，借入人與出借人可以協商採取現金方式清償。”
沒錯！可以協商現金方式交割！
所以對於空頭方，幾乎不存在真的會被逼空到誇張的地步。這一點是與期貨到期必須平倉或交割的規則不同。
此外，按照融資融券相關業務規則：如果投資者融券賣出的證券暫停交易的，可以按照約定以現金等方式向會員償還融入證券（不知道該規則是否符合轉融通業務）。
所以，對於融券方來說，並不怕真的被逼空。
但問題是，金帝股份這個情況非常微妙。
現在，所有媒體和股民都在盯着它，證監會也剛發布對它的調查報告，那么在這種情況下，無論是作爲上市高管員工，還是战投等股東，大概率都不大敢亂動，更不敢繼續搞轉融券做空。
不然的話絕對會被股民戳脊梁骨，而且監管方的面子也掛不住。
除非他們真的臉皮厚到無視一切，繼續頂風作案。
在上周，中核鈦白有5億轉融券到期，無法繼續轉融通展期，這個量很大，所以市場認爲會被逼在二級市場买回來，進而推高股價。所以當天傳出將很快有天量解禁股的利空衝擊性下，股價也依然強勢衝到漲停了，次日再漲3個多點。但很快，股價开始拉胯了，後面數日不僅跌回來，還創了新低。
如果中核鈦白不是有天量解禁股衝擊，否則是有可能成功出現逼空的。
03
其實，從利益角度看，對於這些股東來說，他們絕對是更希望能被逼空，把股價逼得越高越好。
因爲現在的這幾百萬股融券量，相對2.19億的總股本來說，佔比只有約2%，如果真有人把爲了把這2%的量搞逼空，把股價打上去，那么這些大股東來說，它們反而是最大的受益方！
甚至，不排除現在這些多頭裏面，本身就有來自這些原有持股股東的影子。
現在不明真相的股民要逼空它的情緒太高了，是非常不排除這些股東乘機煽風點火，給股價推波助瀾的。
到時候，等到股價炒更高，它們甚至可能會放出更大的融券空單，更大面積鎖定限售股的收益空間。
無論哪一方向，它都能喫定。
贏兩次，簡直贏麻！
所以，誰喫定了誰，還別那么早下定論了。
其實量化也好，遊資也罷，無非都是唯利是圖，誰能給它更多的好處，就是誰的棋子。
在這個博弈裏面，它們最大可能會站在哪一方，其實是不言而喻的。
可以肯定的是，絕對不可能是散戶這邊。
別看現在它們和股民似乎是在一鼓作氣同心協力幹翻空頭的架勢，但內心的其實早就把接下來如何收割韭菜的算盤打得響叮當了。
到時候，臨陣倒戈的戲碼，會有多好看，真是讓人期待！
不過，從市場來看，這一個事件，可以給規則制定者一個對於轉融券業務的預想的功能非常好且實際的觀察樣本，不僅是這些規則的公平性及合理性問題，還有融券做空在當前A股環境是否真的有效平抑市場波動，以及對市場起到什么正負面影響的實際效果觀察。
現在股民們對於融券做空的質疑聲音越來越大，甚至對要不要限制量化交易的關注都很高，他們需要一個更能信服的、讓他們更有信心的答案。
金帝股份的事件，大概率會繼續加速這個問題的討論，以及答案的釋出。
一個市場要走向真正的成熟，不僅在於參與者的成熟，更要有相關制度的成熟，相對來說，我們真的還有很多路要探索。
就在今天，A股成交5740億元，創下年內最低記錄，相對4月份時已經下降了一半多，說明市場的信心還需要認真呵護。
真的是任重道遠啊。（全文完）
標題：金帝股份，被逼空！
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