“豬茅”Q1淨利暴增288.79%！多家豬企曬出回暖成績單

4月24日晚間，“豬茅”牧原股份公告稱，2025年第一季度公司實現營業收入360.61億元，同比增長37.26%；淨利潤44.91億元，同比暴增288.79%，成功扭虧爲盈。

與此同時，其他已公布一季度財報的豬企亦表現亮眼。

一季度扭虧爲盈

根據牧原股份一季報顯示，當期公司實現營業收入360.61億元，同比增長37.26%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲44.91億元，同比大增288.79%。

這一業績增長的直接動力來自生豬銷量與價格的雙重提升。

2025年1-3月，牧原股份合計銷售商品豬1839.5萬頭、仔豬414.9萬頭、種豬11.3萬頭。分月度來看，1-2月商品豬銷量爲1146.1萬頭，同比增長10.51%；3月銷量環比顯著提升，達693.5萬頭，同比增幅擴大至40.48%，反映出產能釋放節奏加快。

價格方面，1-2月商品豬銷售均價爲14.76元/公斤，同比上漲6.65%；3月均價雖微降至14.30元/公斤，但仍同比持平（+0.42%）。

除量、價因素外，養殖成本的持續優化也是牧原股份盈利高增的關鍵支撐。在飼料原材料價格下降以及生產效率提升的共同作用下，2024年底公司生豬養殖完全成本已降至13元/kg左右，全年生豬養殖完全成本約14元/kg左右。

而3月份生豬養殖完全成本進一步優化至12.5元/公斤，董祕秦軍在2024年業績說明會上明確表示，公司今年的成本目標爲全年平均12元/公斤。

從全年視角看，牧原股份2024年的業績已展現出強勁的復蘇態勢：2024年全年實現營業收入1379.47億元，同比增長24.43%；淨利潤178.81億元，同比暴增519.42%。

一季度豬企普遍實現盈利

值得注意的是，除了牧原股份，近期公布一季度財報的其他豬企同樣漲勢迅猛。

溫氏股份昨日發布的2025年第一季度報告顯示，公司一季度營業收入達243.18億元，同比增長11.34%，歸屬於上市公司股東的淨利潤20.01億元，同比大增261.92%，實現扭虧爲盈；海大集團一季度營業總收入256.29億元，同比上升10.6%，歸母淨利潤12.82億元，同比大幅增長48.99%；新希望預計一季度歸屬於上市公司股東的淨利潤爲4.3億元至5億元，同比實現扭虧爲盈；正邦科技一季度實現營業收入30.02億元，同比增長108.22%，歸母淨利潤1.71億元，同比由去年同期虧損4880.45萬元轉爲盈利。

多家豬企業績集體轉暖，印證了行業景氣度的回升。

2023年，受供給過剩影響，豬肉價格持續低位運行，養殖企業普遍陷入虧損。進入2024年，隨着行業去產能推進，供給端逐步收縮，豬價在下半年迎來反彈，部分企業憑借成本控制優勢率先實現扭虧爲盈。

不過，展望2025年，行業整體仍面臨顯著的周期性波動和成本壓力。

中信期貨認爲，貿易摩擦導致生豬成本端看漲，短期利多情緒發酵。但產能仍未去化，生豬供應尚在高位，豬價上方空間有限。短期二育參與，現貨暫時企穩，但大豬庫存累庫，後續存在釋放風險，需關注五一的消費力度。生豬行情走勢預計震蕩。

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