海源復材復牌跌停，新主攜國資背景入主，能否扭轉...

3月31日，停牌數日後海源復材復牌“跌停”，報8.47元，目前封單12.6w手，折合1.07億元，成交額5310萬元，換手率2.77%。

消息面，3月30日晚間，海源復材公告稱，公司控股股東江西賽維電力集團有限公司（下稱“賽維電力”）已與新余金紫欣企業管理中心（有限合夥）（下稱“新余金紫欣”）籤署股份轉讓協議。

劉洪超等將成實控人

根據協議，賽維電力將以每股9.42元的價格，將其持有的3717.5萬股股份（佔總股本的14.2981%）轉讓給新余金紫欣，交易總金額爲3.5億元。交易完成後，新余金紫欣將成爲海源復材控股股東，劉洪超、丁立中、劉浩三人成爲公司共同實際控制人。

值得注意的是，新余金紫欣成立於2025年1月23日，股權穿透後顯示，其實際控制人爲劉洪超、丁立中、劉浩三人。三人通過滁州紫鍈能源科技有限公司間接持有新余金紫欣5.74%的股份，並籤署《一致行動協議》形成共同控制。

公开資料顯示，劉洪超、丁立中、劉浩曾爲深圳市紫光照明技術股份有限公司（下稱“紫光照明”）的核心管理層，該公司曾兩度衝擊IPO未果，目前正轉向創業板上市輔導。

劉洪超、丁立中、劉浩三人的履歷顯示，三人曾在深圳市海洋王投資發展有限公司長期任職，2007年共同創立紫光照明，深耕工業照明領域。紫光照明於2020年衝刺科創板IPO，2021年通過上交所審核，但在注冊階段因商標侵權訴訟等問題終止注冊。此後，公司更名爲紫創光科集團，轉向新能源領域，並於2022年啓動創業板IPO輔導。

紫創光科集團官網顯示，公司業務涵蓋工業企業節能產品开發、石油石化、電力冶金等多個領域，旗下擁有深圳總部基地及滁州、贛州兩大生產基地。盡管紫光照明IPO失敗，但三人通過紫創光科持續布局新能源賽道，顯示出較強的資本運作能力。此次入主海源復材，也被市場視爲其新能源战略的重要一步。

退市風險壓頂亟待破局

業績方面，海源復材近年經營狀況堪憂。

公司預計2024年歸屬於上市公司股東的淨利潤爲虧損1.3億元至1.69億元，扣非淨利潤虧損1.67億元至2.06億元。若扣除與主營業務無關的收入後，公司營業收入將低於3億元，觸發深交所退市風險警示（*ST）條件。這將是海源復材繼2018-2019年連續虧損後，再次面臨退市危機。

2021—2023年，海源復材實現歸屬淨利潤分別約爲-1.14億元、-1.5億元、-1.45億元。

公司主營業務包括復合材料制品、光伏組件及機械裝備，但光伏業務擴張屢屢受挫。2020年，公司斥資5.5億元收購江西賽維子公司切入光伏領域，隨後宣布多個百億級擴產計劃，但多數項目進展緩慢或終止。

安徽滁州80.24億元光伏項目因產能過剩風險於2024年終止，300億元揚州項目亦無實質進展。頻繁的資本運作未能改善業績，反而加劇資金壓力，導致公司陷入債務與訴訟泥潭。

新余金紫欣的入主爲海源復材帶來想象空間。一方面，新主團隊在新能源領域的經驗或與公司現有光伏業務形成協同效應。紫創光科集團主營工業企業節能及新能源技術，與海源復材的光伏組件、機械裝備業務存在潛在合作空間。另一方面，新余金紫欣的股權結構顯示，其背後不僅有江西省新余市國資委、江西省財政廳等國資背景，還涉及能源產業資本，可能爲上市公司注入資源支持。

然而，市場亦存擔憂。新余金紫欣成立時間較短，且交易價格爲停牌前股價（9.41元/股）的微溢價，被質疑爲“保殼式收購”。此外，紫光照明此前兩次IPO失敗的經歷，以及海源復材持續的虧損壓力，均對新主的整合能力提出考驗。

標題：海源復材復牌跌停，新主攜國資背景入主，能否扭轉退市危局？

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