中信證券：公募REITs政策面持續釋放積極信號...

近一個月以來，在多重積極信號的催化下，公募REITs投資者情緒得到明顯提振，市場也迎來企穩回升。尤其是公募REITs信披制度的廣度與深度都有所提升，例如積極召开業績說明會、組織投資者开放日活動、披露月度運營數據等。往後看，政策層積極發聲下，市場擴容增類有望持續推進，信披制度或逐步兼顧廣度、深度以及口徑上的統一。中信證券認爲，在市場情緒回暖、政策面積極發聲的背景下，階段性的調整或爲REITs市場帶來重新布局的機會，建議積極挖掘底層資產長期現金流穩定的品種。

市場回顧：在經歷了連續三周的上漲後，上周，中證REITs（收盤）指數收於871.94點，周下跌0.28%。個券方面，多數個券均有不同程度回調，但保障房REITs板塊整體表現亮眼。近期，公募REITs信披制度的廣度與深度都有所提升，包括積極召开業績說明會、組織投資者开放日活動、披露月度運營數據等。值得注意的是，此次披露的高速公路運營數據實現了口徑統一，有助於投資者進行同類資產的橫向比較，這或是未來公募REITs信披制度完善的方向之一。

政策梳理：公募REITs政策面持續釋放積極信號，REITs有望在多領域發揮重要作用。7月24日-7月30日當周，一方面，國家發改委、中國證監會、江蘇省自然資源廳分別就推動民營企業發行REITs以盤活自身存量資產、抓緊推動消費基礎設施等新類型公募REITs項目落地、加強REITs發行所涉及土地資產配置處置服務工作積極發聲。另一方面，各地也從不同維度肯定了公募REITs在融資和盤活存量資產方面的積極作用，包括推動城市群高質量發展、控制國資國企經營性債務、加強城鎮市政基礎設施建設等。

公募REITs策略思考：近一個月以來，在多重積極信號的催化下，公募REITs投資者情緒得到明顯提振，市場也迎來企穩回升。尤其是公募REITs信披制度的廣度與深度都有所提升，例如積極召开業績說明會、組織投資者开放日活動、披露月度運營數據等。往後看，政策層積極發聲下，市場擴容增類有望持續推進，信披制度或逐步兼顧廣度、深度以及口徑上的統一。中信證券認爲，在市場情緒回暖、政策面積極發聲的背景下，階段性的調整或爲REITs市場帶來重新布局的機會，建議積極挖掘底層資產長期現金流穩定的品種。

風險因素：REITs底層資產所在行業出現超預期政策，例如高速公路通行費減免、產業園區租金減免等；國內經濟基本面修復不及預期或對底層資產經營產生負面影響；地緣政治因素等不確定性因素影響市場風險偏好。

正文

市場回顧

公募REITs市場小幅回調，但保障房REITs板塊表現亮眼。在經歷了連續三周的上漲後，上周，中證REITs（收盤）指數收於871.94點，周下跌0.28%。個券方面，多數個券均有不同程度回調，但保障房REITs板塊整體表現亮眼。其中，中金廈門安居REIT、華夏北京保障房REIT和華夏華潤有巢REIT漲幅位居前三，分別收漲3.20%、2.69%和1.66%。市場交投活躍度方面，上周平均日度成交額爲3.50億元、平均換手率爲1.27%。

近期，公募REITs信披制度的廣度與深度都有所提升，包括積極召开業績說明會、組織投資者开放日活動、披露月度運營數據等。具體來看，（1）公募REITs二季報發布以後，多只REITs的基金管理人、原始權益人和運營管理機構聯合召开業績說明會，展开與投資者進一步的溝通交流。總結各業績說明會的交流內容，主要聚焦於底層資產基礎概況、底層資產二季度實際經營情況、各參與方如何在底層資產日常經營中發揮各自作用、未來的擴募安排等方面；（2）除线上的業績說明會外，二季報披露後，華夏和達高科REIT和中航首鋼綠能REIT組織了线下的投資者开放日活動，邀請投資者對底層資產進行現場調研；（3）7月29日，平安廣州廣河REIT和華夏越秀高速REIT均披露底層資產2023年6月主要運營數據。值得注意的是，此次披露的高速公路運營數據實現了口徑統一，有助於投資者進行同類資產的橫向比較，這或是未來公募REITs信披制度完善的方向之一。

政策梳理

公募REITs政策面持續釋放積極信號，REITs有望在多領域發揮重要作用。7月24日-7月30日當周，一方面，國家發改委、中國證監會、江蘇省自然資源廳分別就推動民營企業發行REITs以盤活自身存量資產、抓緊推動消費基礎設施等新類型公募REITs項目落地、加強REITs發行所涉及土地資產配置處置服務工作積極發聲。另一方面，各地也從不同維度肯定了公募REITs在融資和盤活存量資產方面的積極作用，包括推動城市群高質量發展、控制國資國企經營性債務、加強城鎮市政基礎設施建設等。

公募REITs策略思考

近一個月以來，在多重積極信號的催化下，公募REITs投資者情緒得到明顯提振，市場也迎來企穩回升。尤其是公募REITs信披制度的廣度與深度都有所提升，例如積極召开業績說明會、組織投資者开放日活動、披露月度運營數據等。往後看，政策層積極發聲下，市場擴容增類有望持續推進，信披制度或逐步兼顧廣度、深度以及口徑上的統一。中信證券認爲，在市場情緒回暖、政策面積極發聲的背景下，階段性的調整或爲REITs市場帶來重新布局的機會，建議積極挖掘底層資產長期現金流穩定的品種。