歐元區二季度GDP略超預期，7月通脹率放緩，9月還會否加息？

在經歷了前兩個季度的萎縮和停滯後，歐元區經濟恢復增長。

當地時間7月31日，歐盟統計局公布的初步數據顯示，第二季度GDP環比增長0.3%，同比增長0.6%；歐元區7月消費者價格指數（CPI）同比增長5.3%。

從數據來看，歐元區第二季度經濟增長略超出預期，但一些主要成員國經濟表現低迷；7月份通脹率繼續放緩，與預期相符，盡管核心通脹率仍保持在上個月的水平。

二季度經濟增長略超預期

歐盟統計局公布的初步快報顯示，2023年第二季度，歐元區經季節性調整後的國內生產總值較上一季度增長0.3%，歐盟保持穩定。

在2023年第一季度，歐元區的國內生產總值保持穩定，歐盟增長了0.2%。這些國內生產總值初步閃估數所依據的數據來源並不完整，有待進一步修訂。

與上一年同季度相比，2023年第二季度歐元區經季節性調整的國內生產總值增長0.6%，歐盟增長0.5%，上一季度歐元區和歐盟均增長1.1%。

在2023年第二季度數據可用的成員國中，愛爾蘭（+3.3%）與上一季度相比錄得最高增幅，其次是立陶宛（+2.8%）。在瑞典（-1.5%），拉脫維亞（-0.6%），奧地利（-0.4%）和意大利（-0.3%）都出現了下降。

與前一年同季度相比，七個國家的增長率是積極的，愛爾蘭（+2.8%），葡萄牙（+2.3%）和西班牙（+1.8%）觀察到的最高值。跌幅最大的是瑞典（-2.4%）、捷克（-0.6%）和拉脫維亞（-0.5%）。

核心通脹依舊頑固

從歐元區通脹的主要構成來看，預計7月食品、煙酒的年化通脹率最高（10.8%，6月份爲11.6%），其次是服務業（5.6%，6月份爲5.4%）、非能源工業品（5.0%，6月份爲5.5%）和能源（6.1%，6月份爲5.6%）。

不過，雖然歐元區的通貨膨脹率顯示出放緩的跡象，但仍遠高於歐洲央行2%的目標。過去的一年中，歐元區一直面臨高通脹，導致歐洲央行實施連續加息，試圖控制物價。

值得關注的是，上周四，歐洲央行將歐元區的基准利率提高0.25個百分點至3.75%，達到 1999 年歐元啓動以來的最高水平，同時這也是央行連續第九次加息。

不過，當時歐洲央行行長拉加德表示，她正在考慮在9月央行下次會議上暫停加息。不過，降息並不在討論範圍之內。

“我們對 9 月及隨後會議的決定持开放態度。我們可能加息，也可能按兵不動。”

對於9月歐央行的動向，此前資產管理公司Principal Asset Management首席全球策略師Seema Shah表示，總體來講，歐洲央行9月份加息的可能性比美聯儲更大。

“未來兩個月，可能需要經濟活動數據進一步顯著走弱，才能改善潛在的通脹狀況，也只有這樣才能說服歐洲央行停止加息。”

但野村分析師Andrzej Szczepaniak等人認爲，歐洲央行7月加息很有可能是這輪周期內最後一次。

“我們認爲，7月份很可能是歐洲央行的最後一次加息，盡管我們相信歐洲央行將保留進一步加息的選擇權。歐洲央行在7月份宣布加息結束還爲時過早，不會預先宣布停止加息。我們預測，歐央行最早可能從2024年第四季度开始降息，到2025年6月存款便利利率降至2.75%。

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