AI Agent：技術要點、落地場景的進一步討論
Salesforce近期推出的AI Agent產品獲得CRM企業客戶的積極反饋，產業、資本市場關注度亦持續升溫。AI Agent試圖在行爲、能力上和人類對齊，核心技術要點（准確度、復雜任務、運行成本等）進展將決定落地速度、應用深度等。
參考Salesforce、Service Now等企業最新實踐&研究成果，借助工程化手段等，AI Agent輸出准確度已能達到95%，但成本是重要約束項，同時在復雜任務處理上面仍存在明顯不足，爲後續重要努力方向。我們判斷高容錯率、簡單任務鏈的應用場景料將率先落地，並逐步向其他領域擴展，同時AI Agent本身ROI易於量化的特性，亦有助於加快其商業化普及速度。
受歐美企業IT支出回升+AI Agent驅動，未來12個月，我們持續看好美股軟件板塊的投資機會，建議投資者不斷加大板塊配置權重。
▍報告緣起：
AI Agent作爲當前最具潛力的AI應用形態，最近一個季度以來，資本市場的關注度持續升溫。自2024年9月起，美股市場已有9家頭部軟件和大模型廠商推出AI Agent產品。AI Agent的樂觀預期，疊加歐美企業IT支出的復蘇等，推動美股軟件板塊自2024年9月中旬开始至今累計上漲超過25%。
在此前的兩篇專題報告中，我們已經就AI Agent的基礎概念和共性問題進行了系統回答。但是市場仍有一系列的核心、深層問題有待解答，包括AI Agent准確性、處理復雜問題能力，以及後續落地場景&成本約束等。本篇報告中，我們將基於頭部軟件廠商的工程實踐&產品探索，以及學術界相關論文成果，就上述核心問題展开進一步的討論，以期在此基礎上對AI Agent形成更爲清晰的投資邏輯。
▍AI Agent核心技術點：准確度、復雜任務處理、運行成本。
我們認爲，AI Agent能否在軟件產業大範圍的推廣落地，需要依賴於結果准確度、復雜長鏈條任務處理，以及計算成本等核心技術要素的突破和提升，同時上述技術要素的進展、最終實現高度等，也相應決定了AI Agent在不同應用領域的落地先後順序和應用深度。而從當前各大廠商的技術進展來看：
1）結果准確度，當前解決幻覺問題的工程手段數量衆多（超32種），在此幫助下由GPT-4驅動的AI Agent在HumanEval測試中准確度已經接近95%，但考慮經濟性前提下由Llama 3和GPT-3.5驅動的AI Agent在復雜環境中准確度仍不足70%。
2）復雜任務處理，Salesforce發現，在使用了GPT-4o等頭部大模型後，AI Agent任務完成率依然不足55%，復雜任務處理能力仍有明顯提升空間。
3）運算成本，Salesforce的AI Agent在使用GPT-4o等頭部大模型驅動下單次解決問題成本少於0.4美元，考慮2美元單次會話的收費標准，毛利率可達80%；同時大模型的進步仍在繼續，預計推理成本仍將呈現快速下降的趨勢。
▍AI Agent應用場景：容錯率、任務鏈復雜性爲主要影響因素。
我們認爲，目前AI Agent主要落地於廣告推薦系統、代碼編寫、客服系統等邏輯簡單、容錯率相對高場景，後續有望逐步向復雜領域擴散。根據Menlovc的調查，2024年接受程度最高的生成式AI應用領域依然是偏向於文本生成場景，例如代碼生成、推薦系統（企業搜索+檢索）和客服（聊天機器人）等；圖片生成、工作流自動化等非文本類場景依然排名較爲靠後。
我們認爲這種現象的產生主要原因是基座大模型文生文技術的成熟度最高，而隨着基座模型能力的加強，圖表等多模態輸出形式場景的AI功能將會不斷湧現並增強。
我們認爲後續應當關注：1）頭部軟件公司的AI Agent產品進展，技術支持部門、創收部門和職能性部門相關AI Agent產品有望率先湧現；2）AGI模型能力迭代；3）AI Agent的商業化ROI，我們認爲各大軟件廠商的訂單情況可以在一定程度上反映AI Agent的貨幣化效果。
▍風險因素：
AI核心技術發展不及預期風險；科技領域政策監管持續收緊風險；私有數據相關的政策監管風險；全球宏觀經濟復蘇不及預期風險；宏觀經濟波動導致歐美企業IT支出不及預期風險；AI存在潛在倫理、道德、侵犯用戶隱私風險；企業數據泄露、信息安全風險；行業競爭持續加劇風險；企業AI應用進展不及預期等。
▍投資策略：
AI Agent試圖在行爲、能力上和人類對齊，核心技術要點（准確度、復雜任務、運行成本等）進展決定落地速度和應用深度。參考Salesforce、Service Now等企業最新實踐&研究成果，借助工程化手段等，AI Agent輸出准確度已能達到95%，但成本是重要約束項，同時在復雜任務處理上面仍存在明顯不足，是後續重要努力方向。
我們判斷高容錯率、任務鏈復雜度低的應用場景料將率先實現落地，並逐步向其他領域擴展，同時AI Agent本身ROI易於量化的特性，亦有助於加快其推廣速度。受歐美企業IT支出回升+AI Agent驅動，未來12個月，我們持續看好美股軟件板塊的投資機會，建議投資者不斷加大板塊配置權重。
本文節選自中信證券研究部已於2024年12月3日發布的《前瞻研究行業全球SaaS雲計算產業系列報告74—AI Agent：技術要點、落地場景的進一步討論》報告，分析師：陳俊雲 劉銳 S1010517080001 S1010522110001 等
標題：AI Agent：技術要點、落地場景的進一步討論
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