12月會議結果不可預測，植田和男審慎立場：鷹派押注缺乏支撐

當地時間11月21日，日本央行行長植田和男在東京的Europlace金融論壇上表示，日本央行在編制經濟和價格預測時將“認真”考慮外匯匯率變動。

他重申，日本央行將根據獲得的信息“逐次會議”做出貨幣政策決定。植田指出，距離12月的下一次政策會議還有一個月的時間，屆時將有更多信息需要消化。

鷹派押注缺乏支撐

日元的疲軟增加了進口成本，加劇了通貨膨脹，這也是日本央行在7月加息的原因之一。

此次，植田在論壇上表示：

“在制定我們的經濟和通脹前景時，我們確實認真考慮了匯率變動，包括是什么導致了目前正在發生的匯率變化的問題。”

植田在論壇上發表的事先准備好的演講中沒有就貨幣政策發表評論，該演講的重點是技術創新如何造成金融系統風險。

市場對植田的言論反應敏感，講話之際，而因其幾乎沒有提供支撐鷹派押注的證據，現貨和期權市場迅速回落。

美元兌日元USD/JPY匯率下跌0.46%至154.75，5年期日本政府債券（JGB）收益率上漲4個基點至0.75%，爲2009年6月以來的最高水平，

不過，植田和男重申，日本央行在12月政策會議上做出任何決定前，將依賴更多數據。

美元最近的反彈，部分原因是市場預期美國當選總統特朗普提出的通脹政策可能會阻止美聯儲過度降息，這迫使日元走低。

植田表示，很難預測特朗普的政策會如何影響日本經濟。“一旦新政府宣布一系列新政策，我們希望將其納入我們的經濟前景，”植田說。

日本央行在3月結束了負利率政策，並在7月將短期政策利率上調至0.25%，以實現2%的通脹目標。植田表示，如果經濟和價格走勢符合預測，日本央行准備再次加息。

市場仍充滿猜測

市場對日本央行的加息速度和時間充滿猜測。

此前，植田和男表示，經濟正朝着持續的薪資驅動型通脹邁進，這是再次加息即將到來的最新跡象。這一措辭與日本央行在2007年上一次加息周期中使用的措辭類似，當時的日本央行行長福井俊彥曾表示，盡早逐步退出刺激措施將有助於防止泡沫出現，從而實現穩定、持久的經濟增長。

雖然對美國經濟的不確定性和市場波動提出警告，但植田表示，日本央行不一定要等到所有這些風險都消失，這表明他對在12月18日至19日舉行的下一次會議上再次加息持开放態度。市場預期3月底前加息至0.5%沒有問題。

如果經濟繼續復蘇，日本央行將繼續提高其短期政策利率，接近日本的中性利率，即貨幣政策既不萎縮也不擴張的水平。日本央行的工作人員使用不同的模型估算出，日本經通脹調整後的實際中性利率在-1%至+0.5%之間的區間。

這意味着，如果通脹達到日本央行2%的目標水平，日本央行至少可以將其短期利率上調至1%左右，而不會給經濟增長降溫。

將於11月22日公布的10月CPI受到密切關注，市場將從中尋找企業是否通過服務價格上漲來轉嫁勞動力成本上升的线索。

溫和的日本央行理事會成員中村豐明對過快加息持謹慎態度，他將於12月5日發表講話並舉行新聞發布會。日本央行將於12月13日公布其“短觀”季度商業調查。如果數據顯示商業信心、資本支出計劃和企業通脹預期走強，那么12月加息的機會可能加大。

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