不及預期！美國三季度GDP環比增2.8%，10月“小非農”意外強勁

當地時間周三，美國公布了第三季度GDP數據。

美國三季度實際GDP速放緩至2.8%，不及預期的3%；核心PCE物價指數年化季率初值2.2%，高於預期的2.1%。

經濟增長主要受消費部門驅動，三季度美國消費支出環比增長了3.7%，增幅創下了2023年初以來的最大紀錄。

數據公布後，對利率敏感的2年期美債收益率短线上行。

目前，市場多數預計，美聯儲將在11月的利率決議上降息25基點。

美國三季度GDP增速不及預期，消費增速創六個季度以來最高

美國經濟分析局的初步數據顯示，美國第三季度經濟增速略有放緩，不過消費者支出依然強勁。

具體來看，美國第三季度實際GDP年化季率初值增長2.8%，前一季度增長3%，預期值爲3%，值得一提的是，這是該指標從2023年三季度以來首次低於市場預期。

經濟增長主要受消費部門驅動，三季度美國消費支出環比增長了3.7%，增幅創下了2023年初以來的最大紀錄，該經濟指標預期值爲3.3%，前值爲2.8%。

其中，商品和服務消費支出雙雙增長。商品消費支出增長的主要貢獻者是其他非耐用品（以處方藥爲首）和機動車及零部件（以二手輕型卡車爲首）；服務消費支出增長的主要貢獻者是醫療保健（以門診服務爲首）以及食品服務和住宿。

另一個主要驅動經濟增長因素是聯邦政府支出——受國防支出激增14.9%的推動，三季度聯邦政府支出增加9.7%。

與此同時，美國通脹雖然持續降溫，但仍高於預期。

數據顯示，美國第三季度核心PCE物價指數年化季率初值環比爲2.2%，較二季度的2.8%顯著下滑，持平美聯儲的通脹目標，但仍高於預期的2.1%。

預計對美聯儲降息影響不大

另外，今晚公布的10月“小非農”數據顯示，美國10月ADP就業人數錄得23.3萬人，爲2023年7月以來最大增幅，遠高於市場的預估。

對此，ADP首席經濟學家內拉•理查森表示，在颶風過後的復蘇中，10月份的就業增長依然強勁。隨着今年的結束，美國的招聘被證明是強勁的，而且具有廣泛的彈性。

這些數據與10月份波音公司員工罷工和美國東海岸港口遭受兩次殘酷颶風和襲擊後經濟放緩的預期相悖。不過，一些經濟學家曾暗示，10月份的就業報告將是一個異常值，美聯儲官員在下周的會議上基本上不會考慮。

阿波羅全球管理公司首席經濟學家Torsten Slok表示，經濟運行得非常好，這在一定程度上要歸功於人工智能的繁榮和政府通過《通脹削減法案》等項目的支出。除此之外，許多房主在借貸成本較低時鎖定了有利的抵押貸款利率，這使他們對過去幾年的高利率不那么敏感。GDP數據不應改變美聯儲的總體方向，美聯儲上月降息，預計還將繼續降息。

另據CME“美聯儲觀察”，“小非農”與美國GDP數據的公布，對美聯儲11月降息25BP的概率影響不大：

美聯儲到11月降25個基點的概率爲96.2%，維持當前利率不變的概率爲3.8%（數據公布前分別爲99%和1%）；到12月維持當前利率不變的概率爲1.1%，累計降息25個基點的概率爲29.4%，累計降息50個基點的概率爲69.6%（數據公布前分別爲0.5%、22.9%和76.6%）。

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