廣義財政或更積極

· 概要 ·

今年上半年，一般公共預算收入同比增長13.3%，其中6月當月增速5.6%。財政收入增長，除經濟恢復性增長帶動外，還與基數因素有關，主因去年4月份开始實施大規模增值稅留抵退稅政策。

今年上半年，全國一般公共預算支出同比增長3.9%，在全年的預算進度約爲48.7%，高於疫情以來的同期水平。從單月看，今年6月一般公共預算支出同比增速-2.5%，較5月有所回落，結構上仍以保民生爲主。穩增長仍然需要廣義財政發力，6月份專項債發行延續較快進度。

政策或更加積極。7月19日，國務院發布《關於促進民營經濟發展壯大的意見》，釋放穩定增長和穩定信心的信號。預計後續貨幣政策維持穩健寬松，廣義財政有望加碼基建，房地產政策支持合理購房需求，促進經濟修復。

風險提示：穩增長政策不及預期

收入進度：快於去年同期

收入進度快於去年同期。2023年上半年，全國一般公共預算收入119203億元，同比增長13.3%。今年前6個月，預算收入在全年的預算進度約爲54.9%，高於2022年、2020年同期水平，反映了當前經濟延續復蘇。

從單月情況看，6月一般公共預算收入同比增速爲5.6%。如果剔除留抵退稅的影響，5月、6月一般公共預算收入當月增速分別爲-4.7%和-10.2%。需要說明的是，二季度財政收入增速波動較大，與基數因素有關，主因去年4月份开始實施大規模增值稅留抵退稅政策。

財政部表示，隨着去年下半年留抵退稅逐步恢復常態，今年下半年留抵退稅同比少退的不可比因素會逐步消退，月度財政收入增幅將相應有所回落，總體會與經濟稅源增長相適應。

個人所得稅、消費稅增速回升。從單月情況看，6月稅收收入增速達到13.6%。如果剔除留抵退稅的影響，今年6月稅收收入增速-9%，5月爲-4.4%。分稅種看，6月個人所得稅、消費稅增速較5月有所回升。

狹義支出：進度尚可，保民生爲主

支出進度高於疫情以來的同期水平。2023年上半年，全國一般公共預算支出133893億元，同比增長3.9%，在全年的預算進度約爲48.7%，高於疫情以來的同期水平。從單月看，今年5月、6月一般公共預算支出同比增速分別爲1.5%、-2.5%。

狹義支出以保民生爲主。今年上半年，交通運輸、城鄉社區、節能環保、農林水事務支出增速分別爲-7.4%、-3.1%、-1.9%、3.7%，相對偏低，拉動基建仍需廣義財政發力。社保就業、教育增速分別爲7.9%、5%，保民生仍然是狹義財政支出的重點方向。

專項債發行：延續較快進度

政府性基金收入進度高於去年同期。在收入端，2023年上半年，全國政府性基金預算收入23506億元，同比下降16%，收入進度30.1%，高於去年同期。從單月看， 6月政府性基金預算收入增速-19.5%，仍受房地產市場疲軟的拖累。在支出端，上半年，全國政府性基金預算支出43222億元，同比下降21.2%，不過支出進度仍然保持適度水平。