小市值巨頭的大膽賭局，光智科技復牌一字漲停

10月14日，光智科技日开盤一字漲停，截止發稿，報27.34元，漲幅20.02%，總市值37.64億元。

10月13日晚間，光智科技公告稱，公司擬購买先導電子科技股份有限公司（以下簡稱先導電科）100%的股份，並計劃自10月14日开市起復牌。

鯨吞先導電科

此前，光智科技的並購案成爲了焦點。

彼時，這家市值僅31億元的公司宣布計劃收購估值高達200億元的先導電科100%的股份。這場並購不僅是一次大膽的“蛇吞象”嘗試，更是實控人朱世會資本運作的又一大手筆。

光智科技，主營紅外光學器件和高性能鋁合金材料，近年來業績持續低迷，連續虧損。2022年至2024年上半年，光智科技的歸母淨利潤分別爲-1.14億元、-2.41億元、-3541.12萬元。

相比之下，先導電科作爲泛半導體領域的明星企業，其濺射靶材和蒸鍍材料等產品在多個領域有着廣泛應用，2022年至2024年上半年，先導電科的淨利潤分別爲4.66億元、4.11億元、2.61億元，顯示出強勁的盈利能力。

此次並購對光智科技而言，是一次通過外部資源注入以改善業績的良機。先導電科的加入有望爲光智科技帶來新的增長點，提升其市場競爭力和盈利能力。並購完成後，光智科技的業績有望得到顯著改善，實現從虧損到盈利的轉變。

然而，這場並購並非沒有風險。先導電科的高估值是否合理，能否在未來持續實現高盈利，是市場關注的焦點。此外，並購後的整合問題也是一大挑战。

能否“翻身”？

其中朱世會，作爲光智科技和先導電科的實控人，其資本運作能力一直是市場關注的焦點。

從先導稀材的IPO失利，到入主光智科技，再到此次的並購案，朱世會的每一步都顯示了其在資本市場的長袖善舞。

高估值背後的風險不容忽視，如何平衡業績承諾與潛在負債，如何避免重蹈“重組預期股價爆炒-基本羸弱掏空公司股價暴跌”的覆轍，都是朱世會需要面對的問題。

此外，這場並購也引起了市場對於關聯交易的討論。由於光智科技和先導電科的實控人均爲朱世會，此次交易不可避免地被貼上了關聯交易的標籤。雖然“並購六條”政策的發布爲並購重組提供了更加寬松的環境，但如何確保交易的公允性，保護中小投資者的利益，仍然是監管層和市場參與者需要共同關注的問題。

光智科技的這場“蛇吞象”式並購，既是一次業績驅動的資本遊戲，也是一次風險的考驗。對於光智科技而言，這或許是一次翻身的機會，但如何將這次機會轉化爲實實在在的業績增長，還需要時間來給出答案。

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