也被難住了！“新美聯儲通訊社”重申：首次降息幅度仍存疑

“新美聯儲通訊社” Nick Timiraos又發文了，這可能是他在美聯儲決議前的最後一篇文章。從標題《美聯儲准備降息，首次降息幅度存疑》看，目前“首次降息幅度”仍無定論。

其知名財經記者Nick Timiraos在文章中指出，美聯儲即將降息，但首次降息的幅度仍存疑。美聯儲通常傾向於以25個基點的幅度行動，但這一次，情況變得復雜。

當前美聯儲的基准利率爲5.25%-5.5%，處於20年來的最高水平。美聯儲料將在本周开啓降息，目的是在通脹壓力降溫的情況下保持穩定的就業市場。

首次降息幅度仍存疑

Timiraos認爲，美聯儲是將基准利率下調更大幅度的50個基點還是傳統的25個基點，將取決於美聯儲主席鮑威爾如何在一系列微妙的考量中帶領他的同事們做出選擇。

過去幾個月美國的經濟數據顯示，通脹已恢復穩步下降，朝美聯儲2%的目標邁進。但勞動力市場已經降溫，8月失業率從去年年底的3.7%上升至4.2%。截至8月的三個月內，月度非農就業增長已放緩至平均11.6萬人，而2023年12月時爲21.2萬人。

前達拉斯聯儲主席Robert Kaplan的觀點也被Timiraos引用，他認爲如果官員們考慮一下本周會議上他們犯下哪個錯誤會不那么後悔，那么以50個基點开啓降息周期是合理的。Kaplan表示，考慮到通脹和失業率的現狀，美聯儲的基准利率應該比現在低1個百分點左右。

另一方面，美國馬薩諸塞州參議員伊麗莎白·沃倫則呼籲美聯儲大幅降息75個基點，她認爲美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾“將經濟置於危險之中”。她強調，現在是降低利率的時候了，美聯儲需要向市場發出信號，表明其理解當前的經濟狀況。

美聯儲官員們經常將自己的工作稱爲風險管理——例如，權衡通脹加劇的風險VS失業加速的風險。

他們經常設定利率來應對那些看起來成本更高的風險。在過去兩年半的大部分時間裏，隨着通脹率飆升至7%以上，風險管理傾向於採取更激進的方法來防止通脹根深蒂固。

經濟前景的考量

Timiraos在文章中也大量援引了前美聯儲高級顧問William English的話說，對美聯儲來說，這次會議的關鍵問題是，他們對風險平衡的認識。如果更擔心增長和就業而不是通脹，那么很可能希望增加一點保險，降息幅度更大，即50個基點降息。

25個基點的較小降息幅度的理由包括：經濟基本面良好，或者降息過快可能會引發市場追逐風險、進而維持較高的通脹水平。如果美聯儲不相信通脹真的像最近的數據所顯示的那么好，他們可能仍然擔心抗擊通脹的鬥爭將更加曠日持久和令人不安。

芝商所的“美聯儲觀察工具”就顯示，目前利率期貨市場的交易員預計美聯儲今晚降息50個基點的概率高達64%，而降息25個基點的概率則縮水至了36%。

幾周前，William English表示，他認爲降息幅度較小是合適的。但最近勞動力市場數據的下降趨勢讓他更加緊張，特別是因爲即使經過兩三次降息，利率仍將處於相對較高的水平。

Timiraos指出，美聯儲的選擇將通過季度經濟預測得到補充，這些預測顯示官員們預計利率在年底將達到的水平。盡管這些預測並非委員會討論的結果，但它們對金融市場同樣重要，因爲美聯儲決策者的利率展望可以影響按揭貸款、汽車貸款和商業債務等一系列借貸成本。

9月會議的相關預測尤其具有參考價值，因爲今年之後只有兩次會議了，即11月和12月會議，9月的預測爲之後的兩次會議提供了異常具體的觀點。

如果有更多官員預計今年總共降息1個百分點，那就意味着今年至少會有一次50個基點的降息。

或許，鮑威爾可能等到大家爭吵累了，建立一個合理的共識。

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