新保險 “國十條”：邁向高質量發展
2024年9月11日，國務院發布《關於加強監管防範風險推動保險業高質量發展的若幹意見》（簡稱“《意見》”），業內稱爲新保險 “國十條”，我們認爲《意見》爲今後一個時期行業發展指明方向，助力行業高質量發展。
摘要
保險新“國十條”的背景：本次《意見》被業界稱爲新版保險“國十條”，此前兩版分別爲2006年《國務院關於保險業改革發展的若幹意見》（國發〔2006〕23號）、2014年《國務院關於加快發展現代保險服務業的若幹意見》（國發〔2014〕29號），2006年版“國十條”首次把加快保險業改革發展定位於經濟社會發展全局的高度，2014年版更加關注保險在社會管理領域職能的發展，強調保險業與相關領域改革的互動，此前兩份文件基於當時保險行業和經濟、社會發展的特徵，對行業發展指引方向，並且對行業後續發展起到了重要的促進作用。爲深入貫徹中央金融工作會議精神，當前有必要基於新形勢提出今後保險行業的改革目標和政策方向，以新“國十條”推動行業強監管、防風險、邁向高質量發展。
“發展”與“強監管、防風險”不矛盾，“強監管、防風險”是高質量發展的重要推動。過往市場往往通過政策的“松”和“緊”來評估監管對於行業發展的影響，我們認爲更爲合理的是從政策對於行業經營的理解程度以及專業度看待其影響。金融監管總局成立以來，“報行合一”、下調定價利率等多項政策及時、有效地改善行業不當競爭、化解潛在利率風險，基於行業在一段時期的快速發展過後所面臨的內部環境和外部環境變化，當前“強監管、防風險”的相關政策將是行業邁向高質量發展的重要推動。
正確理解發展保險業當前對於經濟、社會發展的重要意義：1）保險負債端承擔風險保障、健康保障、養老保障等責任：保險產品的基本原理是“我爲人人，人人爲我”，保險行業在保障和改善民生、防災減損、服務實體經濟等方面具有重要作用，具備較強的政治性和人民性；2）保險資產端具備耐心資本、長期資金特徵：長期保險產品久期較長，引導資金流入保險行業，可以增加長期資金來源，有助於支持資本市場發展、科技創新以及支持國家战略。整體來看，我們認爲當前推動保險行業的高質量發展與我國經濟社會發展的需要和目標相契合。
《意見》的主要內容詳見正文。
風險：新單保費增長不及預期；長端利率大幅下跌；資本市場大幅波動；政策及監管不確定性；自然災害。
正文
《意見》全文共十條，總體要求到2029年初步形成覆蓋面穩步擴大、保障日益全面、服務持續改善、資產配置穩健均衡、償付能力充足、治理和內控健全有效的保險業高質量發展框架。保險監管制度體系更加健全，監管能力和有效性大幅提高。到2035年，基本形成市場體系完備、產品和服務豐富多樣、監管科學有效、具有較強國際競爭力的保險業新格局。
具體來看，《意見》主要內容包括：
► 嚴把保險市場准入、嚴格保險機構持續監管、嚴肅整治保險違法違規行爲。《意見》第二條提到“嚴格審批保險機構、嚴格審核管理人員任職資格、嚴格審查股東資質”，第三條提到“強化公司治理監管、強化資產負債聯動監管、強化分級分類監管、強化保險消費者權益保護”，第四條提到“嚴肅整治保險違法違規行爲”。
► 有力有序有效防範化解保險業風險，推動行業供給側改革。《意見》第五條提到“穩慎推進風險處置。拓寬風險處置資金來源，支持符合條件的企業參與保險機構改革化險。健全市場退出機制。對風險大、不具備持續經營能力的保險機構，收繳金融許可證，依法進入破產清算程序。”
► 從資產負債兩側入手改善利差壓力，推動行業長期可持續發展。《意見》第三條提到“提升跨市場跨周期投資管理能力”、“穩慎推進全球資產配置”；《意見》第五條提到“研究完善與風險掛鉤的保單兌付機制”，第八條提到“支持浮動收益型保險發展”、“穩步开展境內外幣保單業務”。
► 持續健全保險市場體系、深化重點領域改革。《意見》第八條提到“支持大型保險機構做優做強。引導中小保險公司特色化專業化經營發展。”、“以新能源汽車商業保險爲重點，深化車險綜合改革”、“發展多層次農業保險”“探索責任保險和家庭財產保險創新”、“加快營銷體制改革”。
► 充分發揮保險產品多元保障屬性，首提發揮人壽保險的家庭保障和財富傳承功能。《意見》第六條提到提升保險業服務民生保障水平，包括豐富巨災保險形式、積極發展第三支柱養老保險、擴大健康保險覆蓋面、發展商業長期護理險、鼓勵开發面向非標體的保險產品、推動商業健康險與健康管理融合等，第八條還提到“發揮人壽保險的家庭保障和財富傳承功能”，發揮保險產品多元保障屬性。
► 提升保險業服務實體經濟質效，發揮保險資金長期投資優勢。《意見》第七條提到行業聚焦“一帶一路”等國家重大战略和重點領域，探索提供一攬子風險管理與金融服務方案。並提到發揮保險資金長期優勢，培育真正的耐心資本，推動資金、資本、資產良性循環，引導保險資金爲科技創新、創業投資、鄉村振興、綠色低碳產業發展提供支持。
► 《意見》還在改善經營效益、優化行業形象、提升公衆保障意識等多方面給出了指導意見。我們預計未來保險銷售人員的專業能力有望持續提升，保險產品對客戶需求的針對性有望增強，保險業的費差管理和整體經營效率有望持續改善，行業聲譽有望逐步優化，公衆的保險保障意識有望持續提高。
總體來說，我們認爲《意見》針對行業當前所面臨的挑战和機遇，爲今後一個時期行業發展指明道路，並且爲監管政策提供研究方向和空間，是行業邁向高質量發展的重要推動。
注：本文來自中金公司2024年9月12日已經發布的《新保險 “國十條”：邁向高質量發展》，報告分析師：毛晴晴 S0080522040002，郭瑞 S0080122110007，姚澤宇 S0080518090001
標題：新保險 “國十條”：邁向高質量發展
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