高瓴、景林560億完整持倉披露：下重注在科技半導體，大筆增持阿裏、攜程
8月15日，高瓴披露了截至二季度末的美股13F持倉報告，此前景林的13F報告也已發布。
統計顯示，景林的美股持倉總市值從一季度末的32.3億美元增加到了37.9億；
而高瓴的美股持倉市值則有所下降，從一季度的46億美元下降至40.5億；兩家合計規模約78.4億美元，約合人民幣560多億元。
具體就組合持倉而言，景林的持倉標的共有41支，包括39支個股與2支行業ETF——生物技術ETF和半導體ETF；
其中，有8支新進买入的個股，另有6支個股被在二季度清倉，
雖然個股有所替換，但從前十大來看，多是原有個股基礎上的增減，重倉標的並未出現明顯替換。
來源：13F報告，制圖：投資報，下同。
而高瓴在二季度的持倉變動不小；
和一季度一樣，這一次HHLR Advisors提交的13F-HR中也包括了高瓴旗下的Hillhouse Investment Management, Ltd.組合的持倉；
如果將HHLR與Hillhouse的組合合並計算，高瓴在二季度有24支新進买入的個股，多爲TMT領域的公司；
另有9支個股被清倉，包括滿幫、百度、超微半導體等。
對比兩家頭部私募的組合，其持倉標的上有部分共同之處，拼多多、META等標的是其共同的重倉股；
而在二季度的動作上，也有方向相反的操作，
比如對於台積電，景林在原有重倉的基礎上又進行了大筆增持，而高瓴則對其有所減持。
1、景林的美股持倉組合市值連續7個季度實現增長，二季度末達37.95億美元，約合271.6億人民幣。
對比上季度末的32.26億美元，其在二季度內的增長幅度約爲17.6%，這已經是景林的美股組合市值自2022年三季度後連續第7個季度保持增長。
高瓴的美股持倉市值增長在近幾個季度則沒有太大增長，相反，近兩個季度不升反降；
尤其是二季度，持倉市值下降了近12%，達40.54億美元，下降幅度不小。
來源：13F報告，制圖：投資報，下同。
2、從持倉來看，景林與高瓴的組合標的衆多，但前十大集中度相對較高，均超過85%；
截至二季度末，景林的組合中共有41支標的，即39支個股，與1支生物技術ETF和1支半導體ETF；
其前十大集中度爲87.45%，較之於一季度末有所上升；
拿得最重的四支標的——拼多多、META、台積電和微軟，各自佔組合的比重均超過10%。
高瓴的組合雖整體看上去更爲分散，有99支標的之多，但同樣組合集中度較高，前十大重倉股佔比達到了85.40%；
拿得最重的拼多多和百濟神州，各自的權重也分別達到了18.25%和11.40%。
可以看到，拼多多是高瓴和景林共同的第一大重倉股，在其各自組合中的權重都達到了18%以上。
3、景林下重注在半導體。
回顧一季度，景林對半導體頗爲重視，不僅买入了半導體ETF，還將英偉達、台積電买入了前十大重倉，並且新進买入了超微半導體和阿斯麥；
經過增持後，一季度末，景林持倉中半導體行業的比重已經超過了15%，對比上年末，相當於增持了這一行業近13個點。
但在二季度以來，美股市場的上漲行情以科技七巨頭爲主，並沒有過多地體現在行業整體上。
而半導體行業中，景林加倉的這幾支標的的表現也出現了分化——
英偉達的漲幅自不必說，二季度以來又上漲了30.7%；
台積電同樣漲幅明顯，二季度後上漲了25.25%；
而美光、阿斯麥、超威半導體這些，則不漲反跌，分別有14.75%、9.06%、22.02%的跌幅；
景林之前买入的半導體ETF也並未獲得正收益，跌幅爲2.01%。
在半導體行業的內部分化之下，景林在每支標的上的動作也有所不同——
二季度，繼續加倉了原本便在前十大中的台積電，加倉75%後，變爲第三大重倉；
而漲幅最爲明顯的英偉達，則被減掉了原本持倉的四成，二季度末仍持有109萬股，佔組合比重爲3.55%；
對於沒有爲組合帶來正收益的半導體ETF和美光科技，景林在二季度分別減掉了原本持倉的70%和44%；
而超微半導體，則在二季度被徹底清倉。
雖然減持了不少，但如果對景林持有的這些半導體標的進行加總，其權重佔比在二季度約爲17.3%，比之於一季度末的15%實則又有增加。
而這2個點的增幅主要就來自於對台積電的加倉，僅這一支標的在二季度的權重就達到了12.45%。
4、和景林一樣，高瓴在一季度同樣在組合中增加了不少半導體的配置，
標的也是美光、英偉達、台積電、超微半導體等。
但是，相比於景林在一季度的重點买入，高瓴在這些標的上雖然有配置，但都不算重。
一季度，高瓴的前十大中，僅有超微半導體這一支半導體的標的，而這支個股也很快在二季度被高瓴清倉。
半導體上，被減持的還有台積電，減持幅度爲原有持倉的三成，這一標的上的方向與景林剛好相反。
而如果回看高瓴在2024年上半年新進买入的標的，與其說是在半導體行業上的配置，不如說是更全面地增加了TMT相關領域的持倉。
過往，對於高瓴的美股持倉來說，醫藥和中概股一直是其兩大核心主題詞；
在今年以來，高瓴的主題詞在這兩者的基礎上，還要再加上一個“信息技術”—或者說科技。
可以看到，如果將HHLR、Hillhouse的持倉共同計算，被歸類到“信息技術”這一行業的標的數量有35個之多；
對比總計99支的標的總數來說，信息技術佔到了三分之一還多。
而即便是高瓴過往十分青睞的醫藥，涉及的標的數量也僅有23個。
這些“信息技術”相關的標的，除了極少數是在今年以前就持有的“老面孔”，比如Sea Ltd、賽富時，
其他絕大多數，都是在今年上半年新進买入；
毫無疑問地說，“信息技術”就是高瓴在上半年最爲重點布局的大方向。
5、高瓴大筆減持微軟、亞馬遜、英偉達等，鎖定收益。
行業上的配置以外，值得一提的是，高瓴對於美股七巨頭上的持倉有所變化。
上半年最爲出彩的七巨頭——蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、英偉達、亞馬遜以及Meta這7家公司中，僅有特斯拉沒有出現在高瓴的組合中。
而在上半年七巨頭的股價大漲之後，二季度，提前布局了七巨頭股票的HHLR對微軟、亞馬遜、英偉達等都進行了大筆的減持；
可以看到，微軟被減掉了原有持倉的97%，亞馬遜被減掉了原有持倉的95%，而這兩支標的在一季度時都在HHLR的前十大中；
而漲勢最猛的英偉達，高瓴的減持幅度反倒不如在微軟和亞馬遜上來得迅猛，而是還保留了原本持倉數量的近六成。
七巨頭中另外的三支，Meta、谷歌和蘋果，是高瓴在二季度選擇了加倉的標的，不過總體來說，拿得仍然不重；
這6支“七巨頭”加起來的權重，也只有1%出頭。
額外一提，景林持有七巨頭中高瓴唯一不持有的一支——特斯拉，
但在二季度減掉了七成，現在的持有的數量也只剩下了2400股，接近於清倉了。
6、中概股，尤其是互聯網，仍然是景林和高瓴組合中非常重要的一部分。
從景林的持倉來看，繼一季度新進买入騰訊音樂、攜程、阿裏巴巴之後，二季度，景林對其繼續進行增持，
尤其是攜程和阿裏巴巴，都是翻倍以上的增持；
而原本就拿得最重的拼多多，在一季度減持了四分之一之後，二季度把被減掉的部分加了回來，增持幅度不小；
同樣在前十大重倉股中的網易，二季度也被增持了近一半數量。
但對於京東，在一季度新進买入之後，二季度景林就選擇了清倉賣出。
和景林一樣，高瓴也清倉了一支中概互聯網股，不過不是京東，而是百度；
並且，高瓴也對阿裏巴巴、唯品會、網易等數支互聯網個股進行了增持。
對於二者的共同第一大重倉股拼多多，高瓴在二季度減持了原有持倉的四分之一，二季度末仍持有889萬股，佔到組合的18.25%。
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