不降息！歐央行如期維持利率不變，下次降息需更多...

在6月份首次降息後，歐洲央行7月如期按兵不動，維持三大關鍵利率不變。

當地時間18日，歐洲央行宣布將主要再融資利率、邊際貸款利率和存款機制利率分別維持在4.25%、4.50%和3.75%不變，利率決議符合市場預期。

這也印證了歐洲央行行長拉加德此前“不急於進一步降息”的表態。

歐洲央行上月曾決定降息25個基點。拉加德本月1日曾表示，由於需要更多時間來確認通脹率正穩步回落至2%的目標，歐洲央行不急於進一步降息。

下次降息需更多數據支持

歐洲央行在新聞稿中寫到，近期公布的數據整體上符合此前對中期通脹前景的評估，一些潛在通脹指標在5月份有所上升，但大多數指標在6月份要么保持穩定，要么小幅下降。

歐央行稱，工資增長對通脹的影響被利潤緩衝，貨幣政策正在保持融資條件的限制性。

與此同時，國內價格壓力仍然很大，服務業通脹處於高位，整體通脹率可能在明年很長一段時間內保持在高於目標的水平。

聲明重申了歐洲央行“確保通脹及時回到2%中期目標”的決心，在實現這一目標所需的時間內將會保持政策利率擁有足夠的限制，將繼續遵循“依賴數據”和“逐次會議”的方法，來確定適當的限制水平和持續時間。

新聞稿強調，歐洲央行的利率決定將基於未來公布的經濟和金融數據、潛在通脹動態和貨幣政策傳導強度的評估，管理委員會並沒有預先承諾的特定利率路徑。

資產購买計劃(APP)和大流行緊急購买計劃(PEPP)

紀要顯示，由於歐元體系不再將到期證券的本金支付進行再投資，資產購买計劃（APP）正在以可衡量和可預測的速度下降。

歐元體系不再將根據PEPP購买的到期證券的所有本金支付進行再投資，使PEPP投資組合平均每月減少75億歐元。理事會打算在2024年底停止PEPP下的再投資。

理事會將繼續靈活地將到期贖回物再投資於PEPP投資組合，以期應對與疫情相關的貨幣政策傳導機制面臨的風險。

9月是否會降息？

今日決議公布後，歐央行主席拉加德召开新聞發布會並答記者問。

發布會上被問及9月份是否會降息時，拉加德表示：“今天一致決定維持利率不變，一致決定基於數據逐次會議作決定，不承諾任何特定路徑。9月份一切皆有可能。”

她還表示，利率將在必要時間內保持限制性水平。需要關注薪資、企業利潤等所有數據，來確認通脹是否處於可持續下降途徑。

信安資產管理公司首席全球策略師Seema Shah表示，歐洲央行可能令市場觀察人士失望，他們原本希望央行能制定出明確的政策路徑。但他們拒絕提前承諾是一個明智的決定。盡管通脹已明顯回落，但某些部分的價格壓力仍顯得棘手而頑固。此外，隨着經濟出現周期性好轉的跡象，歐元區並不迫切需要連續大幅降息。歐洲央行給自己提供了一種更漸進、更謹慎的貨幣寬松方式。

雖然這一次政策制定者更加謹慎，但最近幾周，有幾位政策制定者試探性地表示支持再降息一兩次。市場預計，他們將在兩個月後的下一次政策會議上爲接下來的兩次降息的第一次做好准備。

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