重拾漲勢！芯片、半導體概念回溫，周期底部接近尾聲？

持續的低迷之後，芯片、半導體產業似乎逐步在回暖。

今日，港A兩市存儲芯片、半導體等概念紛紛走高。截止發稿，華海誠科20CM漲停，海光信息漲超12%，寒武紀-U、兆易創新大漲超8%。

從資金流向來看，今日芯片概念、半導體及元件、集成電路、存儲芯片等板塊頗受“青睞”，目前分別淨流入49.42億元、32.93億元、31.44億元、25.48億元。

半導體限制層層加碼

國產替代加速

日前，有媒體消息稱，NAND閃存芯片市場目前的庫存水平仍然很高，價格已經跌破了制造商底线，影響了盈利能力，因此上遊NAND原廠有強烈的意愿從7月开始漲價。

有業內人士表示，目前三大原廠（三星、SK海力士以及美光）都想要提高合約價，目標漲幅7%-8%。雖然仍有庫存以及終端需求未見明顯復蘇的疑慮，但進入價格拉扯战，代表產業見底、復蘇有望。

此外，AI芯片巨頭英偉達在中國市場銷售的A800芯片近期價格也出現大幅上漲。據悉，英偉達 A800 80GB PCie 標准版 GPU 的市場價 15 天前在 9 萬元人民幣 / 顆，但現在已經漲到了 11 萬元左右。

據華爾街日報此前在6月底報道，美國商務部可能最快在7月初採取行動，禁止英偉達等芯片制造商在事先未獲得許可證的情況下，向中國和其他相關國家的客戶出口芯片。

去年，美國出台的限制措施切斷了英偉達和AMD所產最先進制程AI芯片的對華出口。彼時，英偉達推出了特供中國版的名爲A800的AI芯片版本，因其性能低於美國商務部規定的門檻，不在其限制範圍內。

而此次外界認爲，英偉達專供中國的A800芯片，在無許可證的情況下也將被禁售。

英偉達首席克雷斯曾表示：

“從長遠來看，如果實施禁止向中國出售我們的數據中心圖形處理單元（GPU）的限制措施，將導致美國產業永久喪失在全球最大市場之一競爭和領先的機會，並對我們未來的業務和財務業績產生影響。”

隨着海外高端半導體限制的層層加碼，產業鏈國產替代也在持續加速。

中信證券表示，隨着國內廠商覆蓋半導體設備品類逐步拓展，半導體設備和零部件的國產替代加速，給予國內公司產品的驗證及替換的機會。此外，隨着越來越多的廠商切入到半導體設備及零部件領域，各細分賽道競爭逐漸增加，建議關注設備和零部件板塊品類擴張及新產品有突破性進展的公司。

該機構指出，當下從產業安全角度，建議重點關注設備、零部件、材料、高端芯片等易“卡脖子”環節，有望獲得政策推動。建議關注美國、日本及荷蘭廠商佔有領先地位的、並能夠實現國產替代的設備/材料環節。此外，國內半導體設備及零部件板塊，建議聚焦國產化率提升，關注品類擴張打开更大市場空間的邏輯。

芯片業景氣觸底？

從全球產業景氣度來看，2022年以來，受消費電子市場持續疲軟影響，存儲芯片市場持續低迷，在市場需求不明朗、庫存高漲、業績普遍虧損等因素疊加影響下，各大原廠紛紛出台減少產出、降低投資、放緩技術升級等措施來調節供需關系緩解價格下降趨勢。

據美國半導體產業協會數據，全球5月芯片銷售比去年同期下滑21.1%，降至407億美元，但月增長1.7%，爲連續第三個月增長，成爲芯片業景氣觸底的最新跡象。

興業證券表示，經歷接近兩年時間的下行周期，以被動元件、面板、數字SoC、存儲、封測爲代表的上遊領域庫存去化基本完成或接近尾聲，部分品類價格和稼動率已經率先走出底部，逐漸進入觸底回升階段，下半年相關公司業績有望迎來拐點。未來隨着消費、工業類需求企穩，算力、汽車電子和風光儲等新能源應用持續拉動，景氣周期反轉在即。

NH Investment & Securities分析師也預測自第三季起，存儲芯片市場有望快速回溫，DRAM和NAND Flash均價將分別上漲7%、5%，擺脫連季下跌的頹勢。MoneyDJ報道，NAND原廠自第二季开始陸續釋出逐漸漲價的訊號，包括7月份啓動新訂單調漲價格、或既有訂單重新議價；此外，近期也有出現部分NAND控制芯片急單需求，甚至發生部分訂單有短缺供給的問題，顯示市場陸續出現回溫訊號。

招商證券表示，當前半導體需求端未來或將逐步回暖，以手機/IoT/PC爲代表的消費類需求有望逐步觸底，半導體行業整體庫存持續邊際改善，建議持續關注需求和庫存邊際變化，並把握板塊投資的提前布局時機。

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