特朗普領先“預熱”大選交易
2024年6月28日，拜登總統與特朗普前總統在首場電視辯論中交鋒。根據隨後進行的調查，特朗普贏得了辯論的勝利。CNN的數據顯示，約三分之二的觀衆認爲特朗普的表現更佳。電視辯論雖然理論上可以成爲改變輿論走向的機會，但其實際影響不應被高估。歷史上，電視辯論很少對選舉結果產生決定性影響。雙方的第二場（也是最後一場）電視辯論定於9月10日舉行。
在競選過程中，拜登面臨的主要挑战之一是他在美國民衆中的低支持率。調查顯示，僅40%的受訪者對他的執政表現感到滿意，這甚至低於特朗普在其任期內同期的支持率。特別是2021年8月從阿富汗的混亂撤軍後，拜登的支持率大幅下跌，至今未能恢復。
特朗普在關鍵州領先。由於美國選舉制度的特殊性，總統選舉的勝負往往取決於“搖擺州”的表現。目前被認爲是“關鍵州”的有7個，特朗普在其中5個州擁有明顯優勢，而在密歇根州和威斯康星州，雙方勢均力敵。
美國總統大選將於11月5日舉行，接下來的幾個月將是雙方激烈角逐的關鍵時刻。由於特朗普的經濟政策被認爲更具有擴張性、從而更可能推升通脹，因此特朗普在選情中的領先，也推升了美元的表現。對於市場而言，需要考慮的另一個問題是，特朗普領先是否會讓大選交易提前，到目前爲止，市場對於大選交易似乎沒有特別的議程設定，但市場的熱度在今天的總統辯論後卻开始升溫。無論如何，即使考慮大選交易提前，對於宏觀交易而言，似乎短期之內更大的確定性仍然是強美元。
2024年6月28日，拜登總統與特朗普前總統在首場電視辯論中交鋒。根據隨後進行的調查，特朗普贏得了辯論的勝利。CNN的數據顯示，約三分之二的觀衆認爲特朗普的表現更佳。拜登總統因不被期待在辯論中有出色表現，所以他的目標主要是減少失誤。然而，他似乎在回答問題時顯得語無倫次，精力不足，這可能會引發關於他是否能勝任四年連任的質疑（考慮到他第二任期結束時將年滿86歲）。雙方的第二場（也是最後一場）電視辯論定於9月10日舉行。
01
拜登的支持率低迷
在競選過程中，拜登面臨的主要挑战之一是他在美國民衆中的低支持率。調查顯示，僅40%的受訪者對他的執政表現感到滿意，這甚至低於特朗普在其任期內同期的支持率。特別是2021年8月從阿富汗的混亂撤軍後，拜登的支持率大幅下跌，至今未能恢復。盡管整體經濟情況良好，失業率長期保持在4%以下，但高通脹率顯然成爲許多美國人更爲關心的問題。
02
特朗普在關鍵州領先
全國範圍的平均數據可能對拜登來說過於樂觀。由於美國選舉制度的特殊性，總統選舉的勝負往往取決於“搖擺州”的表現，即那些既不是共和黨也不是民主黨大本營的州。目前被認爲是“關鍵州”的有7個，總計擁有93張選舉人票。特朗普在其中5個州擁有明顯優勢，從3個百分點到將近6個百分點不等。而在密歇根州和威斯康星州，雙方勢均力敵。爲了贏得選舉人票多數，拜登可能需要在這些州中取得勝利，並在民主黨更佔優勢的州中穩固地位。
03
電視辯論的影響
電視辯論雖然理論上可以成爲改變輿論走向的機會，但其實際影響不應被高估。歷史上，電視辯論很少對選舉結果產生決定性影響。此次辯論的焦點可能在於哪個候選人更能解決選民最關心的問題，如經濟和移民等。
04
接下來的步驟
隨着選舉的臨近，各政黨將舉行全國代表大會提名總統候選人。共和黨大會將於7月15日至18日在密爾沃基舉行，民主黨大會則定於8月19日至22日在芝加哥召开。考慮到拜登在電視辯論中的表現，民主黨內部出現了關於是否應更換候選人的討論。然而，這樣的變動可能帶來黨內的不穩定。
特朗普也面臨選擇副總統候選人的重要決定。據報道，幾位共和黨人都有機會獲得這一提名，包括北達科他州州長道格·伯格姆、俄亥俄州參議員J.D. Vance、佛羅裏達州參議員馬爾科·盧比奧以及唯一的黑人共和黨參議員蒂姆·斯科特。特朗普的選擇將直接影響他的選民基礎。
總統大選將於11月5日舉行，接下來的幾個月將是雙方激烈角逐的關鍵時刻。
由於特朗普的經濟政策被認爲更具有擴張性、從而更可能推升通脹，因此特朗普在選情中的領先，也推升了美元的表現。日元也因此進一步貶值至161關口附近。對於市場而言，需要考慮的另一個問題是，特朗普領先是否會讓大選交易提前，到目前爲止，市場對於大選交易似乎沒有特別的議程設定，但市場的熱度在今天的總統辯論後卻开始升溫。無論如何，即使考慮大選交易提前，對於宏觀交易而言，似乎短期之內更大的確定性仍然是強美元。
注：本文來自國泰君安發布的《【國君國際宏觀】特朗普領先“預熱”大選交易》，報告分析師：周浩、孫英超
本訂閱號不是國泰君安證券研究報告發布平台。本訂閱號所載內容均來自於國泰君安證券研究所已正式發布的研究報告，如需了解詳細的證券研究信息，請具體參見國泰君安證券研究所發布的完整報告。本訂閱號推送的信息僅限完整報告發布當日有效，發布日後推送的信息受限於相關因素的更新而不再准確或者失效的，本訂閱號不承擔更新推送信息或另行通知義務，後續更新信息以國泰君安證券研究所正式發布的研究報告爲准。
本訂閱號所載內容僅面向國泰君安證券研究服務籤約客戶。因本資料暫時無法設置訪問限制，根據《證券期貨投資者適當性管理辦法》的要求，若您並非國泰君安證券研究服務籤約客戶，爲控制投資風險，還請取消關注，請勿訂閱、接收或使用本訂閱號中的任何信息。如有不便，敬請諒解。
市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號中信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。在決定投資前，如有需要，投資者務必向專業人士咨詢並謹慎決策。國泰君安證券及本訂閱號運營團隊不對任何人因使用本訂閱號所載任何內容所引致的任何損失負任何責任。
本訂閱號所載內容版權僅爲國泰君安證券所有。任何機構和個人未經書面許可不得以任何形式翻版、復制、轉載、刊登、發表、篡改或者引用，如因侵權行爲給國泰君安證券研究所造成任何直接或間接的損失，國泰君安證券研究所保留追究一切法律責任的權利。
標題：特朗普領先“預熱”大選交易
地址：https://www.iknowplus.com/post/121385.html
