美國大選首辯：中局還是終局？

如果今天的辯論出現在2020年，白宮可能就不會易主了。從整體來看，辯論的本身內容已經不那么重要，更受矚目的是拜登“災難級”臨場表現背後的年齡問題——作爲美國歷史上最年長（今年81歲）的總統，拜登是否還能勝任未來4年的總統工作？

市場的回答是NO。從海外來看，著名網站PredictIt根據實時數據推算，辯論之後拜登勝選的概率由前一日的47%跌至33%，爲近1年來最低，特朗普的勝率則上升至59%。

那么是不是可以認爲特朗普穩贏了？我們認爲今年大選後續的變數仍不小，關鍵就在於今年首輪辯論的時間相較往年早了很多，民主黨仍有操作空間。從歷史上看，大選的首輪辯論往往會放在兩黨都確認了候選人之後，時間上一般在9月。而今年是在民主黨的推動下放在確定候選人之前的6月，往後看民主黨的策略可能主要有兩條路徑：

一是繼續推進拜登參選。關鍵在於預期差，無論有意還是無意，第一輪辯論將市場預期降至谷底，然後在第二輪辯論中絕地反擊。這類似於2016年大選，特朗普在第三輪辯論中逆襲希拉裏。

二是拜登棄選，選取新的競選人員。關鍵在於選取合適的候選人，並且短期內統一黨內的支持和意見。這一名單中當前的副總統哈裏斯的順位無疑是靠前的。在此基礎上，新候選人仍有可能在9月的第二輪辯論中力挽狂瀾。

本場辯論其實就內容而言，雙方候選人都比較克制。特朗普明顯更加“成熟老辣”了，而雙方似乎有默契地沒有大打“中國牌”。本次辯論的大部分內容、雙方的政策主張，其實在此前已經多爲市場熟知。一個半小時的辯論更加注重的是精力和臨場應變，在這個方面，經過2016和2020年的洗禮，特朗普明顯更加沉着和遊刃有余；而並沒有過多提及中國，背後的可能是在當前的環境下兩黨對中國的態度分歧並不大，其他方面：

經濟方面，拜登指出特朗普卸任時經濟已陷入混亂，特朗普提出的提高關稅推升了物價，強調自己在創造就業機會的貢獻，承諾降低通脹。而特朗普抨擊拜登所導致的通脹“正在徹底摧毀我們”，就業增長都是疫後反彈的結果，自己通過關稅拯救了美國鋼鐵業。

墮胎權方面，特朗普依舊支持將墮胎權移回各州，拜登表示將否決全國性反墮胎法案，特朗普的“留給各州決定”立場“就像是說要把民權交還給各州”。

移民方面，特朗普表示拜登放开邊境是造成美國暴力犯罪的原因，稱自己是“舞台上最寬廣的心胸”的人，拜登抨擊特朗普的移民政策導致家庭分離。地緣方面，拜登表示支持加沙停火，特朗普指責是拜登引發了地緣衝突。

個人方面，對於特朗普的罪行，特朗普表示自己“沒有做錯任何事”但被“操縱”定罪，並堅稱2020大選存在舞弊。拜登表示特朗普是一個“愛發牢騷的人” 、無法接受失敗。

但是必須承認，這次辯論對於拜登選情的打擊是實實在在的，尤其是中間選民。近期，由於通脹降低、地緣衝突緩和等原因，拜登支持率追趕特朗普，尤其在搖擺州縮小差距。但本次辯論中，拜登老態畢露，且特朗普在今年的辯論中遵守紀律、清晰敏捷的抨擊了拜登的經濟和移民政策、稱其導致美國暴力犯罪、俄烏衝突。從基本盤上看，黑人和拉美裔、年輕人、高收入群體更支持拜登；而白人、中老年群體、低收入群體普遍更加支持特朗普。本次辯論後，拜登或面臨喪失部分黑人、高收入群體以及年輕人的支持。雖然他的墮胎政策更符合婦女的利益，但女性在考慮投票時，墮胎議題的優先性或減弱。