壓錯降息預期，日本第五大銀行爆了！緊急拋售4600億元

日本銀行巨頭突然爆雷！

近日，日本農林中央金庫（Norinchukin Bank）的一系列動作引起了全球金融市場的廣泛關注。

這家日本第五大銀行宣布，計劃在未來一年內出售超過10萬億日元（約等於4600億人民幣）的美國和歐洲主權債券，以彌補因歐美利率攀升導致的巨額未實現損失。

此舉被市場解讀爲可能觸發一輪大規模的美債拋售潮，對全球債市產生深遠影響。

押注美債後出現巨虧

Norinchukin Bank的這一決策背後，是其對歐美利率持續高企的誤判。

2023年底的時候，市場曾預期美聯儲大概再今年3月份开始降息，2024全年降息5至6次。但到現在，市場的預期發生了翻天覆地的轉變，變成了可能9月份开始降息，全年降息次數在1至2次之間。

正是如此的“幻想”刺激着，彼時該銀行曾預計，隨着美聯儲的加息周期結束，利率將回落，因此大量購入了歐美債券。

然而，實際情況卻是利率持續上升，導致其投資組合價值大幅縮水。根據Norinchukin Bank的預計，到2025年3月財年末，其淨虧損將達到驚人的1.5萬億日元，遠超2008年全球金融危機期間的損失。

作爲日本重要的金融機構，Norinchukin Bank的資產管理規模高達8400億美元。其主營業務側重於證券投資，因此對債券市場的敏感度極高。

過去，爲了應對日本國內的負利率政策，該行大舉投資於美債等海外債券。然而，隨着美聯儲开始加息，這些投資不僅未能繼續帶來穩定回報，反而成爲沉重負擔。

Norinchukin Bank的首席執行官Kazuto Oku表示，銀行計劃通過出售低息外國債券，降低主權利率風險，並將投資組合多元化，轉向更多承擔企業與個人信貸風險的資產。

這一策略調整，旨在減少未實現的債券損失，並應對當前市場環境的變化。

或引發債市恐慌性拋售

市場分析人士指出，如果Norinchukin Bank的拋售行動引發其他投資者的跟風，可能會導致美債市場的流動性緊張，甚至可能引發債市的恐慌性拋售。

此外，考慮到日本央行近期的加息行動，以及日本政府可能通過拋售海外資產來籌集匯市幹預資金的可能性，市場對美債的需求可能會進一步下降。

日本財務省的數據顯示，5月底日本外匯儲備相比4月減少了474億美元，其中外國證券持有量減少504億美元。這進一步印證了市場對於日本可能通過拋售美債等海外資產來籌集幹預資金的猜測。

然而，盡管存在這些擔憂，中國大陸作爲美債的第二大海外持有者，在4月份卻逆市增持了33億美元的美國國債，顯示出在全球金融市場動蕩中，各國對美債的態度存在復雜分化。這一現象表明，盡管市場存在不確定性，但仍有投資者看好美債的長期價值。

總體來看，Norinchukin Bank的緊急拋售計劃，不僅是對自身投資策略的一次重大調整，也是對全球金融市場穩定性的一次考驗。

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