22連跌停，有人虧腫了

今天的A股，冰火兩重天。

一邊是上百微盤股集體暴跌，60多只ST股上演跌停潮，微盤股中有近10只個股跌達20%；

一邊是三大指數震蕩收紅，深成指/創業板指漲超1%，對比東南亞股市走弱，印股大跌7%，明顯走出獨立行情。

一弱一強之間，是越來越多資金开始大量逃離微盤，轉爲投入業績更穩確定性更高的中大盤，兩者的分化在顯著加速。

之前的導火索，已經越燒越旺。

01

在昨天，微盤指數大跌了近5%後，今天又跌去3%，走勢加速跌向2月初時的“微盤股災”低點。

從年初至今，微盤先後經歷兩波重大衝擊。

第一波，是2月初的“雪球合約”被大量敲入引發的量化盤暴雷；

第二波，是4月中旬針對“炒小炒妖炒差”垃圾股退市新規的發布刺激資金瘋狂逃離。

這幾天是第三波，導火索是在退市新規指引下，對上市公司年報數據和業務經營的檢討及執行，由此出現了大量的“問詢函”和“突然被ST”事件，引發資金的擔憂。

新“國九條”發布以來，監管層面“收緊財務類退市指標”，並“嚴格退市執行，嚴厲打擊財務造假、操縱市場等惡意規避退市的違法行爲”。

其中，主板公司營收的最低標准由1億元提升到3億元，原先的淨利潤爲負值條件變更爲利潤總額、淨利潤和扣除非經常性損益後的淨利潤三者孰低爲負值，均將踩到財務類退市指標的紅线。

這樣的新規下，大量的上市公司立馬“原形畢露”，直接就踩线了。

據統計，進入6月，已有十多家上市公司收到了交易所的年報問詢函，光是6月3日一天就有10家公司受到問詢。

而這些被問到的公司，幾乎無一例外，都逃不出大跌、跌停甚至連續跌停的下場。

恆信東方、超越科技、聯建光電、興源環境等一度暴跌20%的，基本都是被問到了近年來業績持續虧損、主營業務發展狀況、今年一季度經營情況等問題。

在昨日，此前超級大妖股朗源股份也在盤中披露年報問詢函後股價急速至20CM跌停，今日繼續大跌近7%。

這種情況密集出現也引起了連鎖反應，很多業績數據或多或少不好看但沒有收到函的公司也猶如驚弓之鳥被投資者大量拋售。

一衆有類似問題的小票，开始被嚇得肝膽俱顫。

而這才开始不久。

面對這個現象，誰又能不慌呢？

尤其是那些業績虧損和之前暴露過問題的公司，有可能就是突然宣告被立案調查或者被ST了，然後第二天就跌停，股民連出逃的機會都沒有。

比如ST中潤，4月29日突然發文稱次日停牌，稱號由“中潤資源”變更爲“*ST 中潤”，股價漲跌幅改爲5%。然後從5月6日开盤後就連續一字跌停，到現在22個板依然沒見开板，期間跌幅近70%，還不知道何處是盡頭。

之期的一些問題ST股，跌成毛票，跌掉95%的情況，也並不是沒有。

雖然在中途也出現過2次翹板，但出逃的機會一瞬間即逝，根本沒有多少能把握得住。

第一次翹板是有人幸運出逃的，但接盤的卻成爲了新的冤大頭。

今天網上就有人曬出持倉，在中潤復牌首次打开跌停板時的2.75元價位，抄底买入了10萬股股票，但沒想到換來的不是大反彈，而是大砍刀。到如今其已經浮虧12萬，只有哀嚎“一切都完了”。

其實這還算是算好的結局了，有人可是在近5元位置連出逃機會都沒有，硬抗下來到現在還一聲不吭的。

02

在上月相關政策出台後，很快市場就有人列出了一條關於可能有退市即ST預警潛在風險的名單，然後被廣泛傳閱。

這些風險點，包括各種有審計意見風險的（保留意見/無法表示意見），有財務退市風險的（營收或利潤指標不達標），還有股價風險、市值風險、分紅ST風險等方面，涉及公司長達400多個。

到現在，這些名單上的大多的公司，股價表現都非常糟糕，跌超20%的都不在少數。

如今碰上年度財報披露完畢，新規就开始按規執行，於是大量的問詢函就出來了。

事實上，據同花順ifind，退市新規以來，A股接到問詢函的上市公式數量遠想象中的多得多，4月中詢至今累計有接近300家公司接到了年報問詢函。

不清楚這些問詢中有多少比例是發現財報嚴重問題的，但關於要求說明“公司是否面臨較大的經營風險，持續經營能力是否存在重大不確定性”的比例極高。

現在什么經濟環境，大家有目共睹，企業有壓力是必然的。

簡單算了一下，2023年A股總共淨利潤5.29萬億元，同比減少1.21%，其中上市數量佔比2/3的民企超3500家，總共淨利潤8千多億，減去top10民企的千億利潤，平均下來2億不到,別看這2億利潤還算可以，但淨利潤小於2千萬的就有多達千家，大多數都是被平均的。

另一個數據，2023年度，A股淨利潤爲負企業1126家，超過全部A股數量的1/5比例。

這裏面，確實會有些是造假的，擺爛的、或者發展能力極差的垃圾公司，但不能說其他公司也都是如此。相信絕大多數企業是想把企業做強做大的，但近幾年的經濟環境壓力，導致他們的經營確實困難，出現了壓力。

除了那些少部分的魑魅魍魎，誰不想通過把蛋糕做大再合理合法分享回報呢？

但如今新規之下，確實有很多公司在問詢之列，但一下子出現了這么多被問詢的情況，導致這些公司因被投資者擔憂而被拋售，進而引發更大範圍的市場波動影響，這樣的結果，也不是任何人想要看到的。

這是要包括監管層在內，認真考慮清楚的事情。

03

其實除了微盤股大跌，今天也有表現不錯的板塊。

比如有利好刺激的汽車服務板塊。

還有近期政策面持續發力的電力產業鏈。

繼“新電改”之後，今日國家能源局發布《關於做好新能源消納工作 保障新能源高質量發展的通知》，爲進一步提升電力系統對新能源的消納能力，加強配電網建設和提高電網系統調節能力作了重磅指示。

所以電力、電網股午後集體走強，多股強勢漲停。

還有一些中字頭、基建類等領域龍頭，也得到了大量資金的重新追捧。

這些領域，大多數都是業績更穩定的國有企業和有成長潛力的各行業民營龍頭。

其實這就是當下A股市場資金流向最明顯的體現：

拋棄有問題的垃圾資產，回歸業績穩健的價值資產。

這些垃圾資產，就包括了上面說的各種虧損的、造假的、有概念沒業績的微盤垃圾股。

並不是說炒概念不重要，尤其是那些面向科技類的概念，只是現在的市場大環境下，再紅的概念都可能會被證僞，唯有穩妥的業績、確定的成長性，才是一切。

從估值來看，單從股息率水平就可以看出，在A股並不缺乏這些業績穩定、高分紅、高股息率的資產，它們會成爲當下市場信心不足的階段，持續被資金追捧的香餑餑。

之前新“國九條”所引導市場投資的，也是這樣的企業。

現在A股的劇烈分化，其實就是一個很明確地向對投資者投射的、長期應該押注什么的信號。

以價值爲導向的馬太效應，只會越來越明顯。

所以還是那句老話，盡早改變自己的投資思維，少一點賭性，多一點理性，真正投向價投吧。（全文完）

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