2023年A股哪類行業出海勢頭猛？

核心觀點

總體來看，2023年，A股中電池、風電設備等行業的企業出海上升迅猛。盡管出口依然是中國制造業走向國際市場的主要方式，但是在商用車、白色家電和動力電池等特定領域，一些領先的企業已經通過在海外設立生產基地來拓展其全球業務。這種“出海”战略不僅包括大型企業，也涵蓋了尋求國際市場機會的中小企業，通過海外建廠，這些企業能夠直接進入當地市場，規避貿易壁壘，並更快速地響應客戶需求，從而提升其在全球競爭中的地位。

摘要

2023年A股哪類行業出海勢頭猛？

商用車和油服工程行業的出海表現尤爲突出。這兩個行業的海外收入佔比30%至50%，並且與2022年相比，2023年的海外收入增長迅猛，增速約爲60%。具體來看，商用車行業的海外收入佔比在過去一年上升了11.2%，而油服工程行業的海外收入佔比上升了6.5%。

白色家電和互聯網電商行業的海外收入獲得了穩健增長。這兩個行業的海外收入佔比30% 至50%，海外收入的增長速度在10%至25%之間，並且相較於2022年，海外收入佔比小幅提升。

風電設備和電池行業的出海展現出了驚人的增長潛力。盡管2023年的海外收入佔比尚處於20%至30%之間，但是海外收入增速卻顯著高於其他行業，實現了相較2022年超過10倍的增長。

服務業一般是通過技術出海。互聯網電商企業在出海時採取了多種模式，既包括自建海外跨境電商平台，也包括利用第三方平台進行跨境出口電商業務，以及提供跨境出口電商物流服務。油服工程企業則通過提供EPC工程總承包、射孔等油氣开發技術爲海外客戶提供專業服務。

商用車行業的海外拓展主要依賴於產品出口（福田、宇通、金龍），但也有部分企業通過在海外建廠來實現產銷一體化（中集、中通）。

白色家電行業的國際化战略主要通過產品出口和海外生產基地建設兩種方式實現，且行業領軍企業已經在國際市場上成功樹立了品牌形象。

風電設備的企業出海模式以出口爲主。

電池包括電池化學品、鋰電池、鋰電專用設備、蓄電池及其他電池四個子行業。其中，鋰電池和蓄電池的2023年海外收入佔比較高，分別爲34.7%和38.9%，電池化學品和鋰電專用設備的海外收入佔比較低。

鋰電池企業主要以出口爲主，但也採用出口和海外建廠結合的出海模式。

中國的鋰電池企業已經在國際市場上樹立了強大的品牌形象。根據SNE Research的數據，2023年，寧德時代的全球動力電池市場份額達到36.8%，連續七年穩居全球第一。值得注意的是，2023年寧德時代在海外市場（不包括中國市場）的份額也達到了27.5%，較2022年同期增長了4.7個百分點。

風險提示：2023年財報信息相對滯後，可能未包含部分企業在2024年一季度的海外建廠信息更新；用平均值進行海外營收增速和海外營收佔比的統計易受極值影響；貿易壁壘限制等措施促使企業加快海外建廠步伐。

注：文中報告節選自天風證券研報《天風宏觀宋雪濤：A股財報裏的中國企業出海圖》，分析師：宋雪濤 S1110517090003

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