國泰君安：供需改善預期與價格底部臨近，看好光伏...

投資建議：我們判斷當前光伏行業已經處於預期底部位置，後續伴隨供需改善預期與產業鏈價格底部企穩，行業基本面有望邊際向上。推薦：1）優質輔材環節。2）產業鏈龍頭。

光伏行業高質量發展座談會召开，供需格局改善預期有望加強。2024年5月17日下午，在工業和信息化部電子信息司指導下，中國光伏行業協會在北京組織召开“光伏行業高質量發展座談會”，探討當前光伏行業面臨的問題、產生的原因和應對措施，引導行業有序發展。會議指出，光伏行業是市場化程度非常高的行業，更宜通過市場化的手段解決目前的行業困境，但也應充分發揮好政府有形手的作用，包括優化光伏制造行業管理政策對行業產能建設的指導作用，提升關鍵技術指標；規範管理地方政府的招商引資政策，建立全國統一大市場；適應光伏技術迭代速度快的特點，建立有效的知識產權保護措施；鼓勵行業兼並重組，暢通市場退出機制；加強對於低於成本價格銷售惡性競爭的打擊力度；保障國內光伏市場穩定增長，探索通過示範項目支持先進技術應用，轉變低價中標局面等。我們認爲，在行業、市場與政府的通力配合下，光伏行業發展有望繼續高質量發展，供需格局改善預期有望加強。

產業鏈價格底部臨近，行業邊際向上可期。根據硅業分會價格數據，當前上遊多晶硅價格已突破行業所有在產企業現金成本，硅料生產企業面臨售出即虧損的局面，已有多家企業开始停產檢修，行業供應量有望开始減少。展望後續，有望看到行業進入價穩量升的正向循環：硅料價格見底托穩全產業鏈價格見底，行業價格穩定後需求提升帶來組件排產提升，庫存較低環節有望帶動漲價進而推動產業鏈排產進一步向上。當前行業已進入價格底部區間，後續邊際向上催化有望持續。

供需改善預期與價格底部臨近，看好光伏行業邊際向上。我們判斷當前光伏行業已經處於預期底部位置，後續伴隨供需改善預期與產業鏈價格底部企穩，行業基本面有望邊際向上。推薦：1）優質輔材環節。2）產業鏈龍頭。

風險提示：需求不及預期；格局惡化導致產品繼續降價；貿易壁壘。

注：本文來自國泰君安2024年5月22日發布的《供需改善預期與價格底部臨近，看好光伏行業邊際向上》，報告分析師：龐鈞文 S0880517120001，周淼順 S0880521040003，朱攀 S0880523090001

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