汾酒、瀘州老窖躋身300億陣營，白酒老三洋河如何接招？

酒業持續深度調整背景下，白酒的競爭格局正在悄然發生變化。

截至目前，五大白酒上市公司2023年的財報已經全部披露。從營收的角度，貴州茅台與五糧液穩居前二，而洋河股份盡管仍是第三名，但其與前四、前五企業的營收差距正進一步拉近。從淨利潤的角度，瀘州老窖位列第三，山西汾酒排名第四，洋河股份已經掉至第五。

從業績增速來看，相比山西汾酒、瀘州老窖營收淨利增速均在20%以上，洋河10%及以下的增速也出現掉隊。面對競爭對手的強勢追擊，洋河如何守住“前三”的位置？

汾酒、瀘州老窖躋身300億陣營

與洋河的營收差距正在縮小

根據財報數據，洋河2023年實現營業收入331.26億元，同比增長10.04%；實現歸母淨利潤100.16億元，同比增長6.80%。具體來看，洋河去年前三季度實現營業收入302.83億元，同比增長14.35%，超2022年全年；實現淨利潤102.03億元，同比增長12.47%。

但到了第四季度，洋河的淨利潤开始出現負增長，單季度營收28.43億元，同比下降21.51%；單季度歸母淨利潤爲-1.87億元，同比下降161.28%。

與之形成對比，同樣位列行業前五的山西汾酒和瀘州老窖在去年均交出了相對優異的成績單。其中，山西汾酒去年實現營業總收入319.28億元，同比增長21.80%；實現歸母淨利潤104.38億元，同比增長28.93%；瀘州老窖去年實現營業收入302.33億元，同比增長20.34%；實現歸母淨利潤132.46億元，同比增長27.80%。

可以看到，從營收的角度，白酒“300億”陣營已經增加了兩位選手，並且洋河與其他兩位對手的差距正在縮小。

以其與山西汾酒的對比爲例，2022年，洋河股份營收首度突破300億大關，與山西汾酒在營收規模上相差41億元左右，在淨利潤上相差15億元左右。到了2023年，洋河與山西汾酒的營收差距縮小至12億元左右，淨利已被山西汾酒反超。

同樣將“前三”作爲企業重要發展目標的瀘州老窖，去年依舊未能達成“重回前三”的夙愿，但其淨利已與洋河、汾酒拉开一定距離。

對於洋河的業績表現，也有券商表示看好。如平安證券研報指出，盡管洋河去年盈利能力略下滑，但考慮到M6+在600-800元價格帶競爭優勢明顯，後續受商務改善需求有望回暖，渠道端產品換新後經銷商利潤改善，紅包政策下利潤分配更加合理，內部改革亦持續推進，長期發展可期。

一季度仍被對手追擊

洋河押寶年份老酒

當下，白酒行業正經歷深度調整與艱難爬坡，幾乎所有企業都有自己要攻克的難關。如同樣進入白酒“300億”陣營的瀘州老窖核心產品提價難，山西汾酒出現業績增速放緩等，而洋河面臨的形勢似乎更爲嚴峻。

從2024年一季度的業績看，洋河一季度實現營業收入162.55億元，同比增長8.03%；歸屬於上市公司股東的淨利潤60.55億元，同比增長5.02%。

山西汾酒一季度實現營業收入153.38億元，同比增長20.94%；歸母淨利潤62.62億元，同比增長29.95%。

瀘州老窖一季度實現營業收入約91.88億元，同比增長20.74%；實現歸母淨利潤約45.74億元，同比增長23.20%。

對比之下，一季度洋河在營收及淨利上均與瀘州老窖拉开較大差距，但與山西汾酒則差距較小。此外，在增速上，洋河也不敵其他兩家酒企。

值得一提的是，面對競爭對手的強勢追擊，洋河也在積極求變。

洋河方面表示，產能、儲能是其競爭優勢所在，目前洋河已經完成不同年份、不同等級的基酒近70萬噸，更已經完成了20萬噸高端陶壇原酒儲能，這在行業也是第一位。針對這一優勢，今年4月，洋河推出“綿柔年份老酒战略”，上新夢之藍手工班10、15、20系列產品，主打“真實年份酒”，角逐千元價位帶，試圖補齊高端短板。

此外，洋河還把目光轉向海外市場。據了解，目前洋河產品已出口到63個國家和地區，並在多個國家建立品牌體驗館。2023年，洋河舉辦品牌海外推廣活動近200場，覆蓋德國、法國、西班牙等近30個國家和地區。

採寫：南都·灣財社記者 王靜娟

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