國盛固收：跨月央行零投放，存單量價提升

主要觀點：

【資金面】

臨近跨月資金價格擡升。R007收於1.97%（前值1.90%），DR007收於1.93%（前值1.88%）。

票據利率下降。6M國股（無三農）轉貼利率回落至1.44%（前值1.48%）。

央行未淨投放資金。央行逆回購投放100億元，MLF投放0億元，逆回購到期100億元，MLF到期0億元，合計淨投放0億元。下周有40億元逆回購到期。

政府債券淨供給仍然較低。本周國債淨發行-1824億元，地方債淨發行375億元，政府債券合計淨發行-1450億元。下周預計國債淨發行-672億元，地方債淨發行857億元，合計淨發行185億元。

槓杆率整體回落。質押式回購交易量本周規模由6.69萬億下行至5.72萬億。銀行間市場槓杆率先上升後回落至108.77%（前值108.76%）。

【同業存單】

同業存單供給增加。本周同業存單發行8163億（前值7644億），淨融資-40億（前值-1190億），下周同業存單到期1537億元。

同業存單收益率上升。AAA級來看，3M收益率上升8.00bps至1.97%，6M收益率上升10.46bps至2.03%，1Y收益率上升7.00bps至2.11%。

利差來看，1YMLF與存單利差收窄7.00bps至39.00bp，1Y和3M期限利差收窄1.00bps至14.00bp，1Y中票-存單利差收窄5.46ps至-0.93bp。

【機構行爲】

利率債和信用債欠配程度減弱，利率債欠配指數走高至-1.48（前值-1.55），信用債欠配指數走高至-0.29（前值-0.39）。

風險提示：贖回事件超預期，資金面收緊，統計存在偏差。

報告正文

1、資金面

2、同業存單

3、機構行爲

風險提示：

贖回事件超預期，資金面收緊，統計存在偏差。

注：本文節選自國盛證券研究所於2024年4月27日發布的研報《跨月央行零投放，存單量價提升——流動性和機構行爲跟蹤》，分析師：楊業偉 S0680520050001；朱美華S0680522070002

標題：國盛固收：跨月央行零投放，存單量價提升

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