新年期間海外資金流向如何？

摘要

全球：發達市場股票產品資金恢復流入，消費行業資金流出領先

各類型產品：全球權益型ETF資金流入回升。上周，全球權益類ETF資金流入實現上升，具體，資金淨流入由172億美元升至213億美元。債券類ETF資金淨流入轉正，上周資金由24億美元淨流出轉爲54億美元淨流入，升至近一年中等水平。貨幣ETF產品資金淨流入10億美元。

主要市場：發達市場股票產品資金恢復流入。上周，發達市場股票ETF資金流入大幅上升，資金由50億美元淨流出升至176億美元淨流入，處於近一年中等水平；新興市場股票ETF資金流入下降相對明顯，資金淨流入由222億美元大幅下降至38億美元。債券ETF方面，發達市場債券ETF資金實現淨流入，由24億美元淨流出轉爲54億美元淨流入；新興市場債券ETF資金淨流入0.1億美元。

風格及行業：消費行業資金流出領先。1）風格：上周各風格ETF基金均實現淨流入，大小盤風格方面，大盤風格ETF資金淨流入183億美元，中盤風格ETF資金淨流入4.8億美元，小盤風格ETF資金淨流入35億美元。綜合產品歷史資金流情況，小盤風格資金流入相對明顯。成長價值風格方面，成長風格ETF資金淨流入3.2億美元，平衡風格ETF資金淨流入220億美元，價值風格ETF資金淨流入0.1億美元。綜合產品歷史資金流情況，平衡風格資金流入相對明顯。2）行業：上周僅中遊行業均錄得小幅資金淨流入，上遊和下遊行業淨流出明顯。具體，中遊工業和下遊科技行業資金淨流入領先，資金流入佔規模比例分別爲0.49%和0.44%；下遊消費和上遊材料行業資金淨流出領先，資金流出佔規模比例分別爲1.35%和1.02%。

產品流向：S&P 500和MSCI World指數ETF資金淨流入居前，MSCI USA Minimum Volatility和S&P Cons Staples Select Sector指數ETF資金淨流出居前。

國內：寬基和行業主題ETF資金流向分化明顯，滬深300ETF資金持續大幅流入

市場規模：1）存量：截至2024.2.16，國內股票型ETF規模合計19,608億元，其中寬基類產品規模爲11,262億元，行業主題產品規模爲4,904億元，跨境產品規模爲2,815億元。2）市場格局：華夏、易方達和華泰柏瑞非貨幣ETF規模居於前三，管理規模分別爲4,531億元、3,298億元和2,473億元，規模前十大公司市場份額穩定在80%左右。

市場概況：上兩周國內非貨幣ETF資金淨流入1484億元，其中股票型ETF資金上兩周大幅淨流入1416億元，債券型ETF資金淨流入70億元，商品型ETF資金小幅淨流出1.6億元。股票型ETF中，寬基ETF資金大幅淨流入1536億元，行業主題和跨境ETF資金分別淨流出104億元和15億元，Smart Beta ETF資金淨流出1億元；行業主題型ETF中，科技、制造和醫療板塊ETF資金流出居前，分別淨流出29億元、25億元和23億元。具體到一級行業，上周房地產和煤炭行業流入幅度最大，醫藥和電子行業流出幅度最大。在產品資金流上，滬深300 ETF資金淨流入明顯，淨流入652億元，中證1000和中證500同樣資金流入居前，證券公司、恆生科技和中證全指半導體指數ETF資金淨流出居前。

產品動態：上兩周有2只ETF產品上市，本周暫無ETF產品登記上市。

風險提示：1）ETF在基金管理運作過程中，可能面臨市場風險、管理風險、技術風險、贖回風險，從而影響基金的整體收益水平。2）基金產品及基金管理人的歷史業績並不代表未來表現。3）本報告不涉及證券投資基金評價業務。

正文

全球市場：發達市場股票產品資金恢復流入，消費行業資金流出領先

產品及市場

圖表1：過去半年每周全球各類ETF資金流入

注：數據截至2024.2.14

資料來源：EPFR，中金公司研究部

圖表2：過去半年每周全球各類ETF資金淨流入

注：數據截至2024.2.14

資料來源：EPFR，中金公司研究部

圖表3：發達市場/新興市場股票ETF資金流入/淨資產

注：數據截至2024.2.14

資料來源：EPFR，中金公司研究部

圖表4：發達市場/新興市場債券ETF資金流入/淨資產

注：數據截至2024.2.14

資料來源：EPFR，中金公司研究部

風格及行業

圖表5：全球大盤風格股票ETF資金流入情況

注：數據截至2024.2.14

資料來源：EPFR，中金公司研究部

圖表6：全球價值風格股票ETF資金流入情況

注：數據截至2024.2.14

資料來源：EPFR，中金公司研究部

圖表7：全球中盤風格股票ETF資金流入情況

注：數據截至2024.2.14

資料來源：EPFR，中金公司研究部

圖表8：全球平衡風格股票ETF資金流入情況

注：數據截至2024.2.14

資料來源：EPFR，中金公司研究部

圖表9：全球小盤風格股票ETF資金流入情況

注：數據截至2024.2.14

資料來源：EPFR，中金公司研究部

圖表10：全球成長風格股票ETF資金流入情況

注：數據截至2024.2.14

資料來源：EPFR，中金公司研究部

圖表11：上周行業ETF資金流入/淨資產（%, 全球）

注：數據截至2024.2.14

資料來源：EPFR，中金公司研究部

圖表12：全球上遊行業股票ETF資金流入情況

注：數據截至2024.2.14

資料來源：EPFR，中金公司研究部

圖表13：全球中遊行業股票ETF資金流入情況

注：數據截至2024.2.14

資料來源：EPFR，中金公司研究部

圖表14：全球下遊行業股票ETF資金流入情況

注：數據截至2024.2.14

資料來源：EPFR，中金公司研究部

產品流向：S&P 500和MSCI World指數ETF資金淨流入居前，MSCI USA Minimum Volatility和S&P Cons Staples Select Sector指數ETF資金淨流出居前。

圖表15：上周美國股票ETF資金淨流入（出）前十

（

注：數據截至2024.2.16，紅色表示流入（出）前十、金色表示流出（入）前十

資料來源：Morningstar，中金公司研究部

機構情況

圖表16：全球權益類ETF管理規模前二十的基金公司

注：數據截至2024.2.14

資料來源：EPFR，中金公司研究部

國內市場：寬基和行業主題ETF資金流向分化明顯，滬深300ETF資金持續大幅流入

各類型產品

圖表17：國內股票ETF規模變化（按指數類別）

注：數據截至2024.2.16資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表18：國內非權益ETF規模變化（按資產類別）

注：數據截至2024.2.16

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表19：2023年以來每周新成立指數基金數量&規模

注：數據截至2024.2.16

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表20：國內ETF管理規模前二十的基金公司

注：數據截至2024.2.16

資料來源：Wind，中金公司研究部

資金流向

圖表21：股票型ETF資金累計資金流入與滬深300指數走勢

注：數據截至2024.2.16

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表22：國內非貨幣ETF資金淨流量(按資產類別)

注：數據截至2024.2.16

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表23：國內非貨幣ETF資金淨流量(按資產類別)

注：數據截至2024.2.16

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表24：國內股票ETF資金淨流量(按指數類別)

注：數據截至2024.2.16

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表25：國內行業主題 ETF 資金淨流量(按板塊類別)

注：數據截至2024.2.16

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表26：國內行業主題 ETF 資金淨流量(按行業類別)

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注：數據截至2024.2.16

資料來源：Wind，中金公司研究部

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圖表27：上兩周國內非貨幣ETF資金淨流入（出）前十

（

注：數據截至2024.2.16，紅色表示流入（出）前十、金色表示流出（入）前十

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表28：上兩周國內非貨幣ETF跟蹤指數資金淨流入（出）前十

注：數據截至2024.2.16，紅色表示流入（出）前十、金色表示流出（入）前十

資料來源：Wind，中金公司研究部

產品動態：上兩周有2只ETF產品上市，本周暫無ETF產品登記上市。

圖表29：上兩周、本周上市產品明細（ETF & LOF &場外指數基金）

注：數據截至2024.2.16

資料來源：Wind，中金公司研究部

注：本文摘自中金公司於2024年2月19日已經發布的《ETF與指數產品周報（152）：新年期間海外資金流向如何？》，證券分析師：分析員朱垠光 SAC 執業證書編號：S0080523060001