概念掘金 | 產銷兩旺背景下胎企業績大增！雙反終裁稅率落地，行業高景氣有望持續
1月25日，美國商務部對泰國乘用車和輕卡輪胎反傾銷調查第一次年度行政復審終裁結果出台。
目前我國輪胎上市公司中，玲瓏輪胎、森麒麟、通用股份均在泰國建有生產基地，前期其向美國出口乘用車和輕卡輪胎所執行的原審反傾銷稅率分別爲21.09%、17.06%和17.06%，本次終裁結果分別爲4.52%、1.24%和6.16%。
有機構指出，稅率大幅降低，有望再度擴大在泰國布局的輪胎企業的成本優勢。
與此同時，2023年，在需求增長，原材料、海運費等成本回落的大背景下，輪胎行業呈現產銷兩旺、景氣度高漲態勢，相關上市公司業績隨之水漲船高。
產銷兩旺，輪胎公司業績大增
業績方面，根據1月24日晚間披露的業績預告，通用股份預計2023年淨利同比增長1079%-1492%；貴州輪胎預告2023年淨利潤7.9億-8.5億元，同比增長84.24%-98.23%；玲瓏輪胎此前業績預告顯示，2023年淨利潤同比大幅預增362%-451%。
而這些輪胎公司業績上漲的共同點就是，受益於國內經濟活動持續恢復以及海外市場需求提振，工廠產銷兩旺，以及原材料和海運價格回落。
另外，值得注意的是，去年9月下旬以來，國內輪胎行業掀起新一輪漲價潮，其中包括賽輪輪胎、玲瓏輪胎、三角輪胎等上市公司在內的50余家胎企先後宣布漲價。
需求端來看，隨着我國汽車在全球市場份額佔比擴大，尤其是新能源汽車的迅速崛起，中國輪胎原配市場份額不斷提升，大大拉動了對半鋼輪胎的需求。同時，在歐美市場高通脹下，我國高性價比輪胎具有顯著優勢，且已施行中巴的AOE有望持續利好我國輪胎出口。
出口方面，據卓創資訊數據顯示，2023年1-11月份，中國出口半鋼胎2.81億條，同比增長23.18%；出口全鋼胎1.14億條，同比增長13.31%，這說明中國輪胎在海外市場佔有率在不斷提升。今年1月以來，半鋼胎开工率維持高位，全鋼胎开工率有所恢復，輪胎景氣度持續提升。
產能方面，2023年輪胎企業出海步伐進一步加快，賽輪輪胎、森麒麟、通用輪胎、玲瓏輪胎、貴州輪胎等行業頭部企業海外密集擴建產能。其中，賽輪輪胎已經在越南、柬埔寨和墨西哥三個國家進行布局，森麒麟海外基地則包括泰國、西班牙和摩洛哥三地，通用股份也將啓動柬埔寨二期項目，進一步擴大產能。
未來輪胎高景氣有望持續
展望2024年，輪胎企業紛紛表示，受益於市場高景氣，公司業績有望持續提升。
其中，賽輪輪胎相關負責人表示：“2024年產銷景氣度得以延續，其中工程胎、巨胎等產品的海外需求依然高漲。”
通用股份相關負責人表示：“公司海外基地訂單依然飽滿、供不應求。從國內來看，宏觀經濟政策及行業回暖態勢仍在持續，春節後經銷商开門紅活動等也將帶動行業景氣度及訂單需求。”
在需求緊俏、原材料支撐以及企業海外布局等多重因素共振下，多家機構表示看好國內輪胎行業的發展機遇。
德邦證券表示，輪胎行業是萬億級賽道，需求分爲配套及替換端兩類，兼具制造屬性及消費屬性，具備一定剛性。國內輪胎企業發展的長期邏輯在於憑借性價比優勢逐步替代海外輪胎企業份額。
華西證券研報指出，雙反終裁稅率大幅降低，中國輪胎性價比優勢有望進一步放大，目前原材料價格整體處於低位，2024-2025年胎企海外基地產能有望釋放。長期來看，國內落後產能加速出清優化胎企發展環境，我國強大的汽車產業助力輪胎發展，全球化運營提升綜合實力，優質胎企有望躋身全球頭部位置。
相關概念股一覽：
森麒麟：擁有森麒麟(SENTURY)、路航(LANDSAIL)、德林特(DELINTE)、吉翔速(GROUNDSPEED)四大輪胎品牌,目前已建成中國青島、泰國羅勇兩大輪胎生產基地,其中青島工廠設計產能1200萬條半鋼子午线輪胎,羅勇工廠設計產能1000萬條半鋼子午线輪胎。
玲瓏輪胎：一家專業化、規模化的輪胎生產企業龍頭，在全球擁有7個研發機構、7個生產基地、17000多名員工,產品廣泛應用於乘用車、商用車、工程機械車輛等,形成了玲瓏、ATLAS、利奧、EVOLUXX等面向全球差異化市場定位的多元化品牌體系。
通用股份：一家專注各種輪胎研發、生產和銷售的現代化高新技術企業。公司在中國無錫、泰國、柬埔寨建有三大生產基地,擁有穩定、專業的營銷團隊和完善的營銷網絡,在全國开發了10000余家形象店、招牌店,是中國民族輪胎領軍企業之一。
貴州輪胎：公司主要從事輪胎研發、生產及銷售,主要產品有“前進”、“大力士”、“多力通”、“勁虎”、“金剛”等品牌卡客車輪胎、工程機械輪胎、農業機械輪胎、工業車輛(含實心)輪胎和特種輪胎,規格品種多達3000多個,是全球商用輪胎規格品種較爲齊全的輪胎制造企業之一。
三角輪胎：公司產品覆蓋商用車輪胎、乘用車輪胎、子午工程胎和巨胎、特種輪胎等系列,是行業內品種最齊全的企業之一;市場遍及全球180多個國家和地區,並在北美、歐洲、中南美、澳洲、東南亞、中東非、俄羅斯、印度等地設有營銷分支機構。
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