營收繼續下滑，iPhone能撐機皇多久？

周四晚，蘋果公布了23年第四財季的財務表現。

第四財季公司取得營收895億美元，略高於預期，同比下降接近1%。這是蘋果自2001年以來首次出現連續四個季度營收下滑的情況。

季度淨利潤爲230億美元，同比增長11.1%；

季度攤薄後每股收益爲1.46美元，高於預期的1.39美元，去年同期爲1.29美元。

各項收入裏，硬件靠iPhone撐住了基本盤，iPhone銷售額爲438億美元，較去年同期的426億美元增長3%，是蘋果本季度唯一增長的硬件板塊。

三季度全球範圍內除中國地區以外，iPhone出貨量依舊取得增長。

一方面，iPhone 15出來市場反應低於預期，被迫降價，消費者需求更偏向於iPhone 15 Pro和Pro Max；另一方面，華爲手機的回歸讓蘋果在中國，尤其在高端手機市場面臨的競爭加劇，被提供更多選擇的消費者在購买新機時會考慮得更加謹慎。

但庫克表態依舊非常樂觀，三季度iPhone 15系列比去年同期iPhone 14系列表現要好，援引市場調查公司Kantar數據稱中國手機市場最暢銷的前五款智能手機中，蘋果佔了四席。

由於需求旺盛，定價更高的Pro和Pro Max供不應求。庫克表示供需有望在本季度晚些時候達成平衡。

庫克說的表現更好，效果可能是被迫降價取得的。相比14系列，iPhone 15根據成本調高了定價，但發布之初就有媒體報道黃牛加價不如往年，華強北iPhone 15和iPhone Plus價格還低於官網售價。

上月末各大電商平台爲了雙十一促銷紛紛爲15系列提供了折扣，但蘋果的线上官方旗艦店和线下門店依然維持原價。

沒過幾天，蘋果京東自營旗艦店、天貓官方旗艦店、授權專營店等渠道相繼降價促銷，優惠力度達500/800元不等，爲加速換機周期採取了以舊換新的方式降低門檻。

其他硬件表現則差強人意。

Mac收入達76.14億美元，低於預期的87.6億美元，較上年同期115.08億美元下滑了34%。

iPad收入達64.43億美元，預期63.3億美元，上年同期爲71.74億美元；

可穿戴設備、家居和配件業務收入達93.22億美元，預期94.1億美元，上年同期爲96.50億美元。

由於蘋果本季未發布iPad相關新品，以及新款Apple Watch未掀起大水花，去年同期較大的基數下，公司預計iPad和可穿戴設備類別銷量將於四季度大幅下降。

軟件服務收入比重繼續上升，也是收入增速最快的業務。第四財季收入爲223.14億美元，同比增長16%，與預期213.6億美元多出10億。

蘋果服務收入來自一攬子支付及訂閱服務（App Store、Apple Pay、Apple Card、Apple Music、Apple TV+、iCloud，還有谷歌爲Safari支付的“搜索引擎稅”）。

公司三季度還調整了多個服務產品價格，比如9月份將Apple TV+價格上調至9.99美元，比剛推出時上漲了整整兩倍。持續提價的變現潛力和粘性強的生態環境是軟件業務得以增長並保持競爭力的主要原因。

地區收入上，除了美洲以外，蘋果收入總體都呈下滑趨勢，新品在消費壓力和產品競爭當中沒有起到力挽狂瀾的作用。

尤其在大中華區，銷售額下滑了2.5%，與分析師預期的170.1億美元相差了20億。三季度中國整體智能手機市場表現不佳。根據IDC數據，2023年第三季度，中國智能手機市場出貨量約6705萬台，同比下降6.3%。

對於下一個季度業績的展望，蘋果首席財務官盧卡·馬埃斯特裏預計營收會與去年接近，去年營收曾取得1171.54億美元。

而華爾街預期，蘋果在10-12月的最新季度營收會在增長4.97%至1229.8億美元，其主要增長點可能來自iPhone 15和MacBook兩款新品的競爭力。

隨着本周搭載M3系芯片的MacBook Pro發布，蘋果預計Mac業務四季度將迎來加速增長。庫克對此充滿信心：“我認爲Mac業務在第4季度會有明顯好轉。我們推出了M3系列芯片，以及搭載該芯片的Mac新品”。

蘋果CFO盧卡·梅斯特裏表示，公司第四財季每股收益得到了兩位數百分比增長，向股東返還了近250億美元現金，並將繼續投資長期增長計劃。

同時，蘋果董事會還宣布將向截至2023年11月13日股市收盤登記在冊的普通股股東，派發每股普通股0.24美元的現金股息。

綜合看下來，蘋果季度收入和市場預期差距不大，利潤更是遠超預期。由於軟件服務兩位數的增長對毛利率的擡升起到了一定作用，在收入不增的基礎上，利潤實現了兩位數的增長。

但硬件端的表現還是令人不放心，在下遊需求相對疲軟的情況下，本季度iPad、Mac和其他硬件業務都是同比下滑的。下季度能期待的只有iPhone和Mac，但總營收預計會持平。

在安卓和華爲等廠商相繼發力下，目前消費電子市場出現回暖跡象，蘋果硬件增長還是有不確定性，體現在份額、出貨量可能會受到競爭性擠壓。

這樣一份財報和業績指引沒能給投資人帶來信心，缺乏成長的預期，蘋果這么大的“搖錢樹”可能難以引領美股下一階段的反彈。截至發稿，蘋果美股盤後跌3.39%。

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