新高之後再新高！日股突破33500點，重新拾起“失落的三十年”？

再創牛市裏程碑？日本股市正勢如破竹，紅紅火火的大漲姿態幾近瘋狂。

今日，日經225指數再創佳績突破33500點，這已經是連續4日上漲，續創1990年泡沫經濟破滅後的新高；東證指數TOPIX漲1.31%報2294.53點。

年初以來，日經225指數一路上揚累計漲幅超27%，東證指數TOPIX累漲超23%。

再拉長時間緯度來看，過去十年日本股市漲幅超過150%。

這個“成績”在全球主要國家股市的排名中也是名列前茅，僅次於印度、挪威、新西蘭以及美國之後，屬於表現優越的市場佼佼者。

回顧來看，自1989年12月29日創下了38915點的“战績”後，此後的32年皆深陷於漫長的低谷期，直至2021年2月15日，日經225指數才突破了3萬點。

年內會否突破35000點？

隨着日經225指數站上33500點，再度續創1990年泡沫經濟破滅後的新高(33665.52點)。有市場人士認爲，日經225指數年內可能會突破35000點。

究其背後的原因，一方面，國際“熱錢”的湧入和國家機構資金的避險需求，成爲日本股市33年後再次起飛的重要推手。

日本財務省公布數據顯示，海外資金自3月以來大量买入日本股票。截至5月的第4周，外國投資者已連續9周淨买入日本股票，淨买入金額合計達到7.4萬億日圓。

從交易時間分布來看，海外時間交易額對日股年內漲幅的貢獻達70%，以美歐機構爲主。

另一方面，在歐美銀行破產事件、美國債務上限問題債務引發全球經濟衰退風險之際，國際資金开始尋找更爲安全的避風港；再加今年3月底東京證券交易所在制度層面積極推進上市公司估值預期改善的影響。

上述的這些因素，讓沉寂了30余年之久的日本股市終於迎來高光時刻。

此外，岡三證券首席策略師松本史雄表示，除了美國高科技主導的趨勢之外，日本國內出現衆議院解散和大選等預期，也令股價上漲勢頭加強。

浙商證券宏觀研究團隊則表示，本輪日股上漲主要源於以外資爲代表的資金流入推動的估值擡升。主要源於：一是避險需求吸引外資流入提振日元資產；二是日本寬松貨幣環境爲機構融資購买股票提供沃土。此外，東京證券交易所發布相關文件也從制度層面推進估值預期改善。

展望未來，避險需求以及日本本土相對寬松的貨幣環境仍將驅動外資流入，日本股市的漲勢可能依然具有延續性。

日本央行或按兵不動

值得關注的是，通貨膨脹也是日本股市飆漲的因素之一。日本央行持續實施刺激措施以提振通脹，這也被認爲對東京股市起到了提振作用。

本周五，日本央行將公布最新的利率決議。

市場多數預測，日本央行本周料將維持超寬松貨幣政策和對經濟溫和復蘇的預測，因強勁的企業和家庭支出緩和了海外需求放緩帶來的打擊。

日本5月PPI環比收縮0.7%，超過0.2%的預期降幅，而機牀訂單大幅收縮22%。這些走弱的經濟資料和通脹放緩，提高了人們對美聯儲採取更溫和立場的預期上田和政策制定者，顯示出對寬松貨幣政策的偏好。

WIRP表示，周五日本央行會議推出政策的可能性不到10%，到12月份的可能性增加到55%。

此前，日本央行行長植田和男也曾強調，央行決心維持超寬松的貨幣政策，以確保公司提高工資，從而抵消通脹上升給家庭帶來的負擔。

“距離可持續穩定地實現2%的通脹目標還有一段距離。因此，我們將耐心地維持寬松的貨幣政策。”

有市場人士認爲，日本央行還可能發出通脹超出預期的信號，這將加大其在7月份季度評估中上調通脹預期的可能性。

"通脹確實在一定程度上超出了日本央行最初的預期，日本央行必須警惕通脹過度的風險，以及海外經濟嚴重衰退打擊日本經濟的風險。”

至於通脹對日股的影響，Artemis Investment Management的全球股票主管Alex Stanić稱：“通縮促使人們推遲支出、企業推遲投資，適度的通脹則相反。”

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