夢天門衝擊北交所，擬募資超2億元，聚焦公共衛生信息化

此前，北京夢天門科技股份有限公司（以下簡稱“夢天門”）披露了招股說明書（申報稿），保薦人爲中信證券。

夢天門是一家專業服務於中國公共衛生信息化的企業，爲衛生健康產業提供信息化建設，面向疾病預防控制、衛生健康監督、專項健康體檢、醫防協同等關系民生健康的細分領域提供專業的行業軟件、智能化設備、運維及相關服務。公司主要客戶爲各級衛生行政部門、疾病預防控制機構、衛生健康監督機構、藥品藥械監督機構、市場監管機構、醫療服務機構及其他政府部門、企事業單位。

根據招股書，中國公共衛生信息化市場發展總體呈現快速增長趨勢。國家衛生健康委員會公布數據顯示，我國衛生總費用已由 2013 年的 31,662 億元增至 2022 年的 85,300 億元，佔 GDP 比重從 2013 年的 5.34%持續增長至 2022 年的 7.05%。其中，中國公共衛生信息化市場規模將保持持續增長，2022 年已達到約 226 億元。

截至招股說明書籤署日，陳國賢直接持有公司 16,226,250 股，並通過夢天門企管間接持有公司 130,000 股，直接和間接持有公司股份佔公司股份總數的30.1815%；此外，陳國賢爲夢天門企管的普通合夥人暨執行事務合夥人，控制夢天門企管持有公司的 1,145,000 股股份表決權，陳國賢直接和間接控制 32.0544%公司股份的表決權，爲公司控股股東、實際控制人。

股權結構圖，圖片來源：招股書

本次IPO擬募資2.01億元，主要用於智能公共衛生服務綜合管理平台建設开發項目、智能醫防協同一體化管理平台建設开發項目、企業技術中心及科研中心建設項目等。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報告期內，夢天門實現營業收入分別爲 9771.19 萬元、1.02億元、9603.75萬元、857.39 萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別爲 2664.52 萬元、2860.53 萬元、3485.80 萬元、-123.74 萬元；毛利率分別爲55.23%、54.22%、70.54%、75.03%，存在波動。

報告期內，華北、華中、華東和西北區域爲公司的優勢市場區域，上述區域貢獻的收入佔公司主營業務收入比例分別爲 86.73%、92.12%、82.55%、93.39%，其中，華北區域業務收入佔公司主營業務收入的比例分別爲 50.07%、44.93%、46.31%、66.22%，佔比相對較高。

2022 年以來，公司對其他區域的市場开發力度逐步加強，但未來若公司开拓新的市場區域導致市場競爭加劇或者同行業競爭對手加大對華北、華東市場的拓展力度，導致市場競爭加劇，可能對其經營業績產生不利影響。

具體來看，夢天門的產品和服務按業務領域劃分，主要包括衛生健康監督、專項健康體檢、疾病預防控制、醫防協同等四大領域，按業務類別可劃分爲信息化系統开發建設服務、系統運維服務、軟硬一體化及其他相關硬件產品以及軟件產品四類。

報告期內，針對服務板塊來說，由於其通常在標准化產品的基礎上根據客戶的實際需求來定價，客戶的個性化需求差異較大，公司在實際銷售情況中根據系統情況及客戶需求不同，銷售價格會有所不同。針對產品板塊來說，軟件類產品相對來說較爲標准化，價格相對來說波動較小；硬件類產品參照採購價格並依據企業自身定價規則制定銷售價格，根據市場變化略有波動，整體銷售價格比較穩定。

公司的主營業務收入構成情況，圖片來源：招股書

報告期各期末，公司應收账款账面價值分別爲 2211.90 萬元、2099.44 萬元、5223.08 萬元、4690.47 萬元，佔流動資產的比例分別爲 14.52%、17.23%、41.55%、39.45%，佔比較高。雖然公司近年來持續加強應收账款的日常管理和催收工作力度，但若未來國家產業政策以及客戶資信情況發生極端變化，未來公司存在應收账款無法全額收回的風險。

報告期內，夢天門的經營活動現金流量淨額分別爲 3275.55 萬元、2490.55 萬元、1978.84 萬元、120.83 萬元，2021 年度與 2022 年度公司經營活動現金流量淨額低於同期淨利潤水平，系由於公司業務處於高速擴張期，日常經營現金支出規模快於回款進度所致。公司客戶大部分爲信譽良好的政府執法部門、醫療體檢機構等，回款風險較低，但仍存在一定的未來客戶無法及時回款，影響公司資金周轉、日常運營效率的風險。

標題：夢天門衝擊北交所，擬募資超2億元，聚焦公共衛生信息化

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