二季度中概股財報季來襲,此前多家不被市場看好的大廠,紛紛翻身。

尤其是快手。

過去兩年,很多人都懷疑快手是否具備盈利價值。

相信最新一期財報,能讓這些質疑不攻自破。


1. 三匹快馬,並駕齊驅


作爲港股上市公司,快手自上市以來,其商業模式和盈利能力都備受質疑。

但這一次,在大環境不那么好的時期,快手卻終於進入“盈利時代”,向市場證明了其商業邏輯的可行性。

財報顯示,快手二季度總營收277.44億元,同比增長27.9%,高於市場預期的272億元。

IFRS淨利潤14.8億元(經調整利潤26.9億元)比市場預期的1.8億元,高出整整7倍,較去年同期的-31.8億,更是天壤之別。

要讀懂快手這份超出預期的成績單,需要將每一科的分數,分开觀察。

1. 電商業務。

根據財報,二季度快手電商業務GMV,同比增 38.9%至2655 億元。

這主要得益於基建能力加強後,平台電商生態持續向好,帶動商家 ROI 及投流意愿增加。

同時,隨着達人分銷業務抽傭增量,其他收入也同比暴漲61.5%,達到34.3 億元,遠超市場預期。

2. 廣告業務。

二季度快手廣告營收143.47億元,佔比51.7%,同比增加30.4%。

中金認爲,是電商業務帶動內循環廣告強勁增長,同時外循環效果廣告同比增速亦轉正。

這被稱爲“內循環廣告”,即商家和主播爲了在直播中賣掉更多商品,會在平台上打廣告吸引更多人關注账號、看到直播。

外循環方面,公司在業績會上也表示,電商、信息服務、教培等行業投放環比均有增長,原生廣告等廣告產品能力持續提升。

3. 直播收入。

二季度直播收入99.7億元,佔比35.9%,同比增長16.4%。包括電商在內的其他服務,佔比12.4%。

很顯然,經過幾個季度的改造,廣告已經成爲快手營收的頭號支柱。

毛利率方面,快手二季度毛利率環比增長0.38%至50.2%,超出市場預期。

能達到如此效果,說明公司的收入結構在持續優化。

費用方面,得益於精細化管理的持續執行,Q2快手銷售/管理/研發費用,分別同降 1.4%/1.1%/3.9%。

再加上服務器與帶寬使用效率提升,毛利率水平在下半年,有望繼續上升。

總之,快手實現自上市以來季度淨利潤首次轉正,公司商業化質量提升超預期,利潤可見的提升正帶動公司價值回歸。

可以說,快手已經走上了健康發展之路,一切都朝着積極的方向發展。

之所以能做到如此,在於快手一直牢牢抓住最核心的基本盤——內容本身。

在快手上,直播間的老鐵們和主播、平台建立起全網獨一無二的“信任關系”,這既歸功於快手天然的社區氛圍,也離不开平台力推的信任生態。


2. 獨特的競爭力——真實


衆所周知,快手是從下沉市場壯大起來的。

而下沉市場的用戶,快手早就覆蓋的差不多了,因此用戶增長面臨巨大挑战。

但與大多數人認知不同,快手的用戶實際上,仍在持續穩定增長。

據中國互聯網絡信息中心發布的《中國互聯網絡發展狀況統計報告》,截至2022年底,短視頻用戶規模突破10億,用戶使用率高達94.8%。

具體到快手上,四季度快手用戶規模突破新高,平均MAU同比增長10.7%達6.4億,平均DAU同比增長13.3%達3.76億。

這能直接說明,平台創作者生態日益繁榮,正在有效帶動用戶增長。

據快手光合大會披露,過去一年,平台創作者發布作品數同增 14.8%,活躍發文作者數同增 11.0%,活躍萬粉作者同增 31%。

尤其值得注意的是,2022年用戶規模的增長,還是在控制營銷費用的前提下實現的。

不靠營銷买量,卻最終能吸引、留存用戶,且用戶的粘性越來越強,這說明快手的內容,越來越受到認可。

此外,快手還將持續加碼創作者變現和服務:變現方面,推出“全量作者”基礎變現服務、“光合計劃 Plus”、“炬光計劃”,提升創作者變現效率;服務方面,全面升級創作工具與成長權益體系,助力創作者成長。

中金認爲,多重賦能下,到2024年下半年,快手有望實現4 億季度DAU的目標。

這些年,快手的口號從“看見每一種生活”,到“擁抱每一種生活”,始終沒有改變最初的態度。

有人活得光鮮亮麗,自然就有人活得樸素平淡。

每一種生活都值得被看見和擁抱。

如果說短視頻這個事物的出現,是打破了人們在記錄生活上的技術障礙。

那么快手這十幾年來對真實生活的堅持,就是打破了人們內心虛榮的障礙。

有人說,互聯網是人與人之間的孤島,我們都不得不戴上一副面具,防止自己的任何信息泄露,但在快手上,你可以放心地把面具卸下。

在這裏,不會被人diss長得醜,也不必擔心被吐槽裝扮老土。

你只需要做真實的自己就好。

很多如你這般的創作者,最开始可能只是想在快手上記錄生活。但隨着平台不斷壯大、一直向前,他們也被徹底改變了人生軌跡。

這不僅僅是少數幸運兒的幸運,也是所有人的幸運。

很多人通過他們才意識到,原來生活可以不必那么精致,不用那么卷。

任何一種生活狀態,都有追隨者,都可能被整個互聯網接納。而這些內容,一直在改變着快手社區,豐富它的內容生態。

數據顯示,快手短劇日活用戶目前已超2.6億,星芒短劇的總播放量已達600億+,年內播放量破億的星芒短劇超100部。

所以今天的快手,其實是無法被定義的。

每個快手用戶,都有自己需要快手的獨特理由。

或許是在某個難熬的階段,曾靠它的歡樂內容渡過;或許是因爲平台上認識的幾個老鐵哥們兒;也或許是因爲保存在其中的,幾段生活記錄。

當幾億種不同的人生,和幾億和不同的理由,在移動互聯網交織在一起,產生前所未有的化學反應,任何描述性的概念,都顯得蒼白無力。

任何投資者和用戶,其實都沒法說清楚,快手到底是什么。

你只知道,快手有什么。

它有這個時代最真實、最鮮活的生活百態,更有能讓用戶接納自我、打破隔閡的獨特社區氛圍。

這些都是快手主打的“信任電商”的情感基礎。

只有主播和粉絲之間建立起強情感管理,才能真正推動電商良性發展。

數據顯示,截止6月底,快手上互相關注的用戶對數達到311億對,同比增長50%,Q2快手日均互動共80億次,日均搜索次數超過4.4億次,極爲驚人。

這點,你在其他任何平台,都是見不到的。


3. 尾聲


總之,經過這么多年經營,快手的收入方式終於實現多元化。即便在這么嚴峻的經濟形勢下,廣告業務都能實現增長。

而廣告和電商業務的增長,所帶來的影響力,還會帶動其他領域的發展。

比如,快手的藍領招聘和房產業務。

目前,快手直播招聘平台“快聘”的月活用戶,已經達到2.5億,提供崗位企業總數也多達24萬家。

房產這塊,快手理想家房產深度合作的城市已超70個,籤約機構60多家,籤約樓盤覆蓋率超過50%。

在就業形勢緊張,以及房價可能放开的大環境下,快手在這兩個領域,無疑也是大有可爲的。

作爲快手的投資者,我期待着它能給我更多驚喜。



標題:淨利潤首次轉正!淺談快手(1024.HK)的獨特價值

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