卓立股份創業板IPO，擬募資7億元，聚焦自動識別材料

此前，焦作卓立膜材料股份有限公司（以下簡稱“卓立股份”）披露了首次公开發行股票並在創業板上市招股說明書（申報稿），保薦人爲民生證券。

卓立股份是一家主要從事熱轉印碳帶等自動識別材料的研發、生產和銷售的高新技術企業。公司主要產品包括條碼碳帶、醫用熱轉印膜、熱打碼色帶及碳帶配套產品等。

根據中國計算機行業協會發布的《熱轉印行業市場概況》相關測算，2021年公司在全球和國內熱轉印碳帶市場中的市場佔有率分別達到4.56%和25%。

截至招股說明書籤署日，北京理誠直接持有發行人31.98%的股份，並通過焦作皓杭間接持有發行人0.35%的股份，合計持有發行人32.33%的股份，系發行人的控股股東。

截至招股說明書籤署日，李雄偉通過持有卓威控股100%股權，控制公司控股股東北京理誠40.29%的股權，進而控制公司31.98%的股權，系公司的實際控制人。

股權結構圖，圖片來源：招股書

本次IPO擬募資7億元，主要用於年產4億平方米中高端碳帶生產线項目、年產 4,300噸中高端碳帶配套薄膜生產线項目、研發中心建設項目等。

募資使用情況，圖片來源：招股書

主營業務毛利率存波動

報告期內，卓立股份實現營收分別爲4.44億元、5.32億元、5.22億元，淨利潤分別爲2987.69萬元、4041.65萬元、7149.20萬元。

基本面情況，圖片來源：招股書

來看公司產品线，按產品類型可分爲條碼碳帶、醫用熱轉印膜、熱打碼色帶及碳帶配套產品四類，其中，條碼碳帶的應用領域最爲廣泛，其銷售收入佔公司主營業務收入的比例超過75%，是公司最主要的收入來源；醫用熱轉印膜和熱打碼色帶銷售收入佔比僅次於條碼碳帶，是公司收入的重要組成部分；碳帶配套產品主要爲與公司熱轉印碳帶配套向下遊客戶銷售的打印標籤、打印機等熱轉印打印耗材及設備，是公司主營業務的補充。

公司主營業務收入分產品構成情況，圖片來源：招股書

報告期內，卓立股份的主營業務毛利率分別爲 30.76%、28.25%、30.93%，存在波動。公司2021年度主營業務毛利率略低於其他年度的主要原因爲：一方面，2021年，上遊原材料薄膜的市場價格較上年出現較大幅度的增長，導致公司產品生產成本上升，毛利率下降；2022 年，上遊原材料薄膜的市場價格有所回落，毛利率隨之回升。

另一方面，產品結構的變化對公司主營業務毛利率產生了較大影響；2021年，下遊客戶需求增加，公司毛利率較低的蠟基條碼碳帶銷售佔比有所提升，拉低了當年主營業務毛利率水平；2022 年，公司優化了產品結構，降低了部分毛利率較低蠟基條碼碳帶產品的銷售規模，同時加大了毛利率較高的樹脂基條碼碳帶及醫用熱轉印膜等產品的銷售，帶動了公司主營業務毛利率整體回升。

公司主營業務各產品類型毛利率情況，圖片來源：招股書

報告期各期，卓立股份的直接材料成本佔同期主營業務成本的比例分別爲60.34%、 68.30%、70.29%。公司生產原材料主要爲化工原料、薄膜、聚酯切片等，其價格受石油等基礎原料價格和市場供需關系影響，呈現不同程度的波動。未來，隨着市場環境的變化，公司原材料採購價格存在波動的可能性，主要原材料的價格波動會對其毛利率及盈利水平帶來一定影響。

報告期各期末，公司存貨账面價值佔流動資產的比例分別爲 21.87%、25.78%、28.89%。隨着公司業務規模的擴大，公司存貨規模不斷擴大，存貨管理難度增大。

外銷收入佔比較高

事實上，卓立股份的外銷收入規模較大，且主要以美元進行結算。報告期各期，公司主營業務中外銷收入佔當期主營業務收入的比例分別爲41.43%、45.08%、43.11%，佔比較高。