高泰電子衝擊滬主板，聚焦功能性新材料，外銷收入存風險
公开信息顯示，上交所上市審核委員會定於2023年8月29日召开2023年第81次上市審核委員會審議會議，屆時將審議蘇州高泰電子技術股份有限公司（以下簡稱“高泰電子”）的首發事項，擬登陸滬主板，保薦人爲國金證券。
高泰電子是一家以功能性新材料爲核心，研發、制造及銷售復合功能性材料、復合功能性器件及電子級追溯產品的高新技術企業，致力於爲客戶提供功能性材料從設計合成、功能性測試、精密塗布、精密模切、印刷塗層處理到客戶自動化應用設計等全流程解決方案。
公司的控股股東爲永成網絡，截至招股說明書籤署日，永成網絡直接持有公司 3,000.00 萬股股份，佔公司總股本的57.7967%。
公司的實際控制人爲葉健、汪義方夫婦。截至招股說明書籤署日，葉健、 汪義方合計直接持有公司32.0579%的股權，通過永成網絡間接持有公司57.7967%的股權，通過海威斯特控制公司4.2797%的股權，通過高合惠仁控制公司 2.2053%的股權，合計控制公司 96.3396%的股權。
股權結構圖，圖片來源：招股書
本次IPO擬募資11.55億元，主要用於功能性新材料生產基地建設項目、功能性器件建設項目、功能性復合材料及器件產業化建設項目。
募資使用情況，圖片來源：招股書
綜合毛利率下滑
報告期內，高泰電子實現營業收入分別爲2.33億元、3.60億元、3.95億元，淨利潤分別爲 1.09億元、1.76億元、2.27億元。
基本面情況，圖片來源：招股書
報告期內，公司主營業務收入持續增長，其中，隨着復合功能性材料銷售收入的快速增長，復合功能性材料銷售佔比提高，復合功能性器件、電子級追溯產品銷售佔比下降，收入結構有所變化。
公司按產品類別劃分主營業務收入，圖片來源：招股書
具體來看，報告期內，公司自主研制前端材料配方相關產品收入佔主營業務收入的比例分別爲 88.38%、88.96%、92.67%，是驅動公司主營業務增長主要原因。
公司按材料配方是否自主研制劃分主營業務收入，圖片來源：招股書
公司產品應用的終端品牌主要包括戴爾、蘋果、聯想，應用終端主要爲筆記本電腦、iPad、手機、可穿戴設備等。報告期內，公司產品應用於戴爾、蘋果、 聯想終端品牌的收入佔同期主營業務收入的比例均超八成，佔比較高。
公司按終端廠商品牌劃分的主營業務收入，圖片來源：招股書
報告期內，高泰電子的綜合毛利率分別爲 73.20%、72.84%、72.54%，處於較高水平，不過出現小幅下降趨勢。
與同行業公司毛利率對比分析，圖片來源：招股書
具體來看，不同產品毛利率、銷售佔比存在一定變化，復合功能性器件、電子級追溯產品毛利率相對穩定，但收入佔比有所下降；復合功能性材料業務規模快速增長，收入佔比提高的同時，受生產工藝改良、良品率提高以及規模效應等綜合影響，毛利率由2020 年的 64.38%提高至2022 年的73.31%，毛利率提升較快；配套產品及自動化設備收入佔比較小，對整體毛利率變動影響較小。
公司主要產品的收入構成及毛利率情況，圖片來源：招股書
外銷收入存風險
事實上，公司下遊消費電子行業全球化程度高，容易受到國內外宏觀經濟和貿易政策等因素的影響，例如全球經濟周期、貿易摩擦等。報告期內，公司主營業務中外銷收入佔比分別爲 33.87%、36.76%、34.10%，全球經濟波動、貿易摩擦可能給其經營業績造成不利影響。
高泰電子的外銷產品主要以美元結算，報告期內，受全球政治、經濟等綜合影響，美元兌人民幣匯率存在一定波動，公司匯兌損益分別爲 912.71 萬元、418.12萬元、-2889.97 萬元（負數爲收益）。
公司主營業務收入地區分布，圖片來源：招股書
報告期內，公司產品主要應用於消費電子、5G 通信、半導體封裝、新能源應用（汽車、光伏）等行業或領域，其中電腦、手機等消費電子佔比最高。下遊行業技術革新相對頻繁、產品更新換代較快，公司需要具備較強的產品开發能力，來快速響應下遊市場的需求。報告期內，高泰電子的研發費用分別爲1414.45 萬元、2274.73 萬元、2994.51萬元。
研發費用率與同行業可比公司對比情況，圖片來源：招股書
值得注意的是，隨着公司業務規模的不斷擴大，高泰電子的應收账款呈上升趨勢。報告期各期末，公司應收账款账面價值分別爲1.02億元、1.30億元、9591.29萬元，分別佔當期末資產總額的 26.80%、21.62%、13.65%，佔用了公司較多的流動資金。
結語
目前而言，高泰電子需要以技術創新、節能減排的理念服務於市場，緊跟終端產品快速迭代的發展趨勢，繼續加大復合功能性材料核心技術的研發，增強技術研發實力，提高公司核心競爭力。同時，公司要進一步擴大自身產品的應用場景，不斷拓展應用於消費電子、5G 通訊、IC 半導體及新能源（汽車、光伏）等領域，來保持企業核心競爭力和在細分行業的領先地位。
標題：高泰電子衝擊滬主板，聚焦功能性新材料，外銷收入存風險
地址：https://www.iknowplus.com/post/27342.html
