風雨無阻的中高端制造出口

導讀

去年至今總量出口疲軟，中高端制造業出口成爲亮眼的存在。

展望未來，中國的中高端制造出口，翻越種種海外貿易壁壘，或許依然是那朵令人驚喜的“沙漠之花”。

要點

上半年度出口總額同比-3.2%，總量出口不溫不火。一旦聚焦中國出口結構，我們發現今年以來中國出口板塊分化尤大，中高端制造業出口逆勢增長，表現格外亮眼。

7月底我們在杭州开展專項調研，重點走訪中高端制造類出口企業，嘗試展望下半年出口訂單趨勢，並揭开中高端制造業出口強勢背後的真相。

調研企業預期下半年出口季節性多增，整體出口環境偏平穩。

中高端制造商品銷售單價相對較高，當前客戶主要集中在歐美等發達國家。對於下半年出口形勢，多數企業給出如下反饋：

過年期間銷售存在停滯，下半年不論國內生產還是海外需求，共振推動訂單季節性走高。每年下半年是都是傳統外貿出口旺季，預計今年下半年出口訂單不差。

訂單角度，美國未現衰退跡象。有企業反饋，上半年訂單量並未下滑，且今年亞馬遜Prime day銷量爲往年2倍；客戶账款支付也未發生明顯推遲，整體資金周轉仍舊健康。美國客戶並未展現出明顯的衰退和需求收縮現象。

訂單角度，海外尚未开啓補庫。企業反饋目前部分客戶正在拉長採購周期，目前海外客戶沒有立刻補庫，預計年內客戶訂單不會大放量。

中國中高端制造業具備不可替代的競爭優勢——“物美價廉”。

三大因素決定中國的中高端制造業具備長足競爭優勢，無法被他國超越。

第一，完備的供應鏈體系。作爲唯一擁有聯合國產業分類當中全部工業門類的國家，已形成“關鍵零部件-整機制造-集成應用”的完整供應鏈體系。規模生產優勢突出，物流費用能夠得到有效控制，生產成本下降，中高端制造業的產品價格優勢明顯。

第二，龐大的工程師儲備。2021年有519萬理工科畢業生，其中33萬研究生，而這一數據還在快速增加中。龐大的工程師儲備超過絕大多數國家。

第三，商業模式靈活性高。中國中小企業具備極高的生產靈活性，以跨境電商採購直銷爲例，2023年上半年跨境電商採購量上升了100%，降低出口企業時間和資金成本。

出口企業已對常態化貿易摩擦做出充分應對，甚至可將摩擦成本轉嫁到價格中。

必須承認，貿易摩擦一直是制約中國出口的首要擾動項。中國企業面臨的貿易摩擦主要有：關稅壁壘、反傾銷訴求、海外反規避調查、關鍵零部件採購受限、進口檢查率提升外。疫情之後籤證難度加大，國際班機數量減少，也影響出海參展及訂單落地。

企業反饋對中歐貿易環境相對樂觀，中美貿易摩擦已長達五年，預期短期內難以改善。五年時間足以讓企業通過供應鏈調整和產業轉移適應當前現狀。面對中美貿易摩擦加徵25%關稅，企業或選擇產業轉移，在他國組裝建廠，而後銷往美國；或放棄美國市場，專攻其他市場；或利用自身優勢，將成本轉嫁給消費者。目前整體應對較爲充分。

當下產業轉移雖是普遍現象，但中國中高端制造業依然具備長足的產品競爭優勢。

中國產業轉移主要流向兩類國家：中國鄰國（東盟爲例），歐美鄰國（墨西哥爲例）。

越南、印尼、泰國等東南亞國家距離中國近，能降低轉口貿易中轉成本。

墨西哥和土耳其等距離終端消費市場近，但也需要中國提供關鍵零部件。

企業反饋，中國供應鏈有着明顯優勢，國產替代崛起讓中高端制造類企業更有底氣，並不畏懼貿易摩擦，中國中高端制造業在較長一段時間內都呈現出較強的產品競爭力。

目錄

正文

全球經貿周期下行，中國出口也不可避免走弱，上半年度出口總額同比下降3.2%。然而中國出口結構分化極大，這種分化在疫情三年之中體現的尤爲明顯。去年下半年以來，中國出口同比增速下行，然而部分板塊表現卻極爲亮眼，其中一個典型出口優勢板塊便是中高端制造業出口。

出口逆勢增長的同時，中高端出口仍承受着種種貿易摩擦。未來中高端制造業出口趨勢如何，中高端制造業競爭優勢能否抵抗目前各種貿易摩擦？

我們針對中高端制造業出口，开展專項調研，了解下半年企業出口訂單，並揭祕中高端制造業出口強勢背後的真相。

一、中高端制造類企業預期下半年出口平穩

調研企業普遍預期下半年出口趨於平穩。

例如我們調研的新能源企業，明確表示上半年部分國家因爲天氣不好，無法施工，光伏銷售旺季在9、10和11月份。調研終端消費品公司，表示“黑五”和聖誕節的訂單會在8、9月份到來，下半年是出口旺季。預計下半年出口訂單偏平穩。

1.1 訂單角度，美國未現衰退

本次調研聚焦中國的中高端制造商品。這些中高端制造品出口的銷售單價相對較高，主要客戶集中在歐美日韓等發達國家，“一帶一路”沿线國家的客戶佔比相對較小。以機器人出口爲例，2022年，中國機器人出口到日本佔25%，歐盟佔17%，美國和韓國都佔9%。

上半年度，海外經濟受高息環境壓制，接連發生瑞信銀行和美國SVB金融機構風險事件，市場對歐美經濟陷入深度衰退的擔憂走高。

但根據企業反饋，當前美國經濟並未呈現衰退，歐洲經濟存在較大壓力。

一方面，調研企業普遍反饋，上半年出口訂單數量較往年同期並未發生下滑，甚至存在增長情況。

另一方面，調研企業反饋，當前客戶账款支付並未發生明顯推遲，整體資金周轉仍舊健康。但在不同國家之間則存在分化現象，根據調研的某新能源企業反饋，其美國客戶的資金回籠仍舊穩健，但歐洲分銷商的账款回籠存在滯後。

1.2 訂單角度，海外尚未補庫

當前市場一直關心海外批發商庫存去化進度。對海外經濟樂觀的市場參與者，已經开始探討新一輪海外補庫是否已經啓動。

針對海外零售商是否已經开啓補庫，受訪企業表示，海外零售商尚未开啓新一輪的補庫周期，海外需求年內未有迅速擡升。

某制冷設備企業反饋，當前它的美國客戶推遲年初所安排的採購計劃，拉長採購周期，來消化現有庫存。目前並未有明顯跡象顯示，海外企業或零售商已經开始補庫。

二、中國中高端制造出口背後的競爭優勢

當前中國中高端制造出口的競爭優勢主要體現爲“物美價廉”，即產品優質但價格低廉。中國中高制造出口企業“物美價廉”競爭優勢根本上來自三點因素，這三點因素決定中國中高端制造業相當長一段時間內仍有望維持“物美價廉”競爭優勢。

2.1 完備的供應鏈體系

中國已是全世界唯一擁有聯合國產業分類當中全部工業門類的國家，形成了“關鍵零部件-整機制造-集成應用”的完整供應鏈體系。目前中國制造業的產品競爭力說到底源自於此。

中國完備的供應鏈體系，一方面給了賦予了企業生產選擇多樣性，能夠在供應商間進行比價篩選，降低採購成本，設計不同價位產品；另一方面也能降低了採購環節中的物流費用，進一步降低生產成本，提升價格優勢。

2.2 龐大工程師儲備

不僅在生產層面擁有完備的供應鏈體系，中國在勞動力市場還有非常豐富理工科人才儲備，爲中國制造業帶來了工程師紅利。

中國以理工科爲主的大學教育體系，爲企業在工程師選擇上提供了大量人才儲備

根據教育部數據，2021年中國理工科畢業人數已達519萬，其中33萬爲研究生，且這一數據還在增加中，這一數據顯著高於其他國家。

2.3 商業模式的靈活性

中國企業經營靈活，這種靈活性體現在諸多方面。近年中國企業靈活運用新的銷售渠道，比如跨境電商，進一步保持中國出口保持競爭力。

2022年，跨境電商出口規模已達12.3萬億元，相較於2013年的2.7萬億元，增長了3.6倍。

本次調研中某企業反饋，今年企業銷售渠道正在發生明顯變化，從傳統零售渠道轉變爲跨境電商銷售爲主，企業出口量保持較大擴張。

2023年以來，其线下銷售渠道的採購量下降了20%，跨境電商的採購量則上升了100%。

該企業原來商品銷售主要的銷售渠道爲，海外批發商採購後進行本地线下銷售。今年國內跨境電商崛起，大量的出口訂單开始轉由中國跨境電商採購直接銷售，降低了交易環節成本。

三、貿易摩擦並未阻礙中國中高端制造出口

3.1 當前中高端制造面臨的主要貿易摩擦有五類

貿易摩擦一直是制約中國中高端制造品出口的首要負面因素。

以光伏爲例，2013年受到歐盟的“雙反調查”，光伏出口增速迅速轉負。2018年歐盟結束“雙反調查”，同時也在我國光伏政策的大力扶持下，光伏出口增速轉正。

目前，影響出口的貿易摩擦主要有五類。

第一，關稅壁壘。

和歷次調研反饋一樣，當前高新技術企業普遍面臨高關稅。本輪調研不少企業反饋，當前中高技術關稅壁壘主要集中在中美貿易之間。企業同時反饋，關稅對企業出口的影響存在差異。

某調研企業反饋，公司產品屬於新興領域，產品獨特性較高，可將額外關稅通過提價，轉嫁至海外客戶，關稅壁壘對公司訂單影響較小。

大部分調研企業表示，關稅會提高成本，爲繞开關稅壁壘，企業往往選擇轉口貿易或海外設廠來規避關稅壁壘。

第二，反傾銷訴求。

中國商品具有價格優勢，進口國的本土企業會通過反傾銷訴訟來謀求保護措施。而應對反傾銷的流程又頗爲復雜，會牽扯企業大量人力財力。

一旦反傾銷訴訟流程影響企業正產生產經營，企業或許因爲反傾銷而放棄對相應國家的出口。

簡言之，相較關稅，企業認爲反傾銷對出口的負面影響更大。

第三，海外反規避調查。

調研企業反饋，當前海外對華反傾銷不再局限於中國直接出口的商品，也开始對中國在海外組裝並進行轉口貿易的商品進行反規避調查。

2022年3月，美國商務部宣布對柬埔寨、越南、馬來西亞、泰國啓動調查，防止中國光伏企業通過在東南亞組裝產品來規避關稅進入美國市場。

2022年8月，美國商務部發布公告，對進口自中國鋁合金薄板反傾銷和反補貼案啓動反規避調查，審查涉案產品是否由4017鋁合金生產，以規避對鋁合金薄板的反傾銷稅和反補貼稅。

第四，進口摩擦，關鍵零部件採購受限和進口檢查率提升。

除直接出口所面臨摩擦加劇外，中美貿易摩擦也對企業關鍵零部件採購存在影響，這一方面提供了生產成本，另一方面降低了企業生產效率。

最爲典型的案例便是芯片領域，調研企業反饋，2020年華爲受美制裁後，企業在芯片採購上面臨壓力，採購成本大幅上漲。2022年後，企業通過採購其他國產芯片進行替代，化解進口短缺問題。

雙邊摩擦加劇下，進口核心零部件抽查率也在增加，企業反饋這一環節延長正在拉長整體生產周期。

第五，常規貿易摩擦之外，人員出境受限制約商業溝通。

根據調研反饋，當前歐洲和美國籤證難度較疫情前有所增加，同時國際班機數量減少導致出境交流諸多不便，這一方面影響現有客戶溝通，另一方面也影響出海參展，不利开拓新增客源。

3.2 中歐摩擦有所放緩，中美摩擦預期仍承壓

中歐摩擦和本土產業扶持有關，企業對此存在改善預期

貿易壁壘實施後，若當地企業沒有因此受惠，居民部門反而因此福利受損，那么貿易摩擦最終趨向緩和。

根據某調研企業反饋，2013年歐盟對華光伏進口實施爲期5年的“雙反措施”（反傾銷和反補貼），謀求扶持本土光伏產業。但到2018年，歐盟出於本土產業發展現狀和進口成本考慮，正式結束爲期5年的“雙反措施”；自此之後，中歐之間光伏產業未出現新的貿易摩擦。

目前中高端制造業企業，對於後續中歐之間貿易環境相對樂觀。

中美貿易摩擦業已常態化，企業預期短期內改善難度大，反應日趨鈍化。

相較中歐之間的貿易摩擦，中美之間的貿易摩擦不僅僅局限於眼下的經濟利益。調研企業普遍給出反饋，預期短期內或改善難度大。

2018年至今，中美貿易摩擦已經長達五年。

盡管貿易摩擦加劇後企業所面臨的出口壓力有所增加，但五年時間足以讓企業通過供應鏈調整和產業轉移適應了當前現狀。

3.3 產業轉移是貿易摩擦下的自然選擇

產業轉移主要有三點成因。

成因一，企業爲規避關稅和原產地限制影響，主動海外建設組裝工廠。

某調研企業反饋，2013年歐洲對華進口實施“雙反限制”後，爲規避貿易摩擦所帶來的額外稅負，採取在歐洲开設工廠。2018年後，隨着歐洲“雙反限制“的取消，其开始暫停歐洲工廠生產，轉爲中國出口。

當前調研企業在東南亞开設工廠，動機主要也爲規避美國關稅。東南亞工廠生產成本至少要比國內高出10個百分點，生產商品主要出口美國市場，其他市場則從中國直接出口。

成因二，客戶出於風險規避考慮，要求備份海外工廠。

某調研企業反饋，其美國客戶就曾要求公司在東南亞設置備份工廠，來規避潛在新增政治或貿易摩擦風險。

爲應對這一訴求，該企業通過與東南亞的本地企業進行合作，將終端組裝環節進行轉移，實現轉口貿易，但核心的研發環節和高附加值部件的生產環節仍舊集中在中國境內。

成因三，外資股東出於政治考慮，不再增加在華產能投放。

相較內資企業而言，在華外資企業進行產業轉移時除了考慮生產成本外，也和政治訴求有關。

某調研企業反饋，其大股東爲美資企業。中美貿易摩擦加劇後，盡管其中國工廠具備競爭優勢，生產成本較低。但出於政治考慮，开始在墨西哥建設產线，不再增加在華產能投放，進行產業轉移。

當前中國產業轉移主要去向二類國家：一是中國的鄰國，越南、印尼、泰國等東南亞國家；二是墨西哥、土耳其等歐美鄰近國家。

作爲比鄰國家，越南、印尼、泰國等東南亞國家的人力成本相對低廉，運輸距離較近、且當地文化和中國較爲相近。因此，大部分調研企業反饋，當其主動出海投資時，都會將東南亞作爲首選地區。一方面能夠降低轉口貿易的中轉成本，另一方面可以降低政治和文化上的不確定性。

相較東南亞國家，調研企業在進行產業轉移時也同步考慮墨西哥、土耳其等歐美比鄰國家。這一方面和終端消費市場接近，能夠更快響應變化需求，另一方面也和歐美客戶的主動要求有關。

按照轉移難度和投資規模，當前產業轉移主要存在四類模式。按轉移難度從容易到復雜排序如下：

一是設立離岸貿易公司。設立離岸公司主要出於貿易結算考慮。該模式下，離岸貿易公司僅負責貿易結算，所有物流並不經過離岸公司所在地。

二是與產業承接國工廠合作，進行組裝。該模式爲規避貿易摩擦的初級手段。中國企業通過與產業承接國的本地工廠進行合作，將商品零部件出口到承接地後，由合作工廠進行組裝，之後再次出口。

三是與產業承接國工廠合作，新建產线。該模式不再局限於簡單的組裝環節，在海外新建產线，產業深度進一步加深。

四是自主投資新建工廠。自主建廠相比與他人合作，耗時更長，投資更多。

四、下半年中高端出口表現的信心

信心一，海外需求偏平穩，預示着下半年中高端制造產品出口不會差。

首先，本次調研企業並未感受到當前的海外需求出現明顯下滑，對於下半年度的出口訂單並不悲觀。

其次，數據顯示，美國居民實際商品消費仍普遍高於疫情前的趨勢线水平，同步預示下半年中國中高端制造品出口不會差。

截至2023年6月，美國居民耐用品實際消費仍比疫情前趨勢线高出12.2%，非耐用品實際消費比疫情前趨勢线高出2.2%，美國居民在商品消費支出上仍然偏高。

信心二，中國供應鏈存在明顯優勢，出口份額難被替代。

2022年，受國內疫情對出口供應鏈擾動，以及當期越南出口出現高增。市場一度擔憂中國出口份額將會被海外搶佔。但從調研反饋來看，當前中國供應鏈存在明顯優勢，中國出口份額短期內難以被替代。

調研反饋，盡管因爲貿易摩擦，美資企業增加墨西哥工廠產能，但很多零部件都需要從中國進口。僅憑墨西哥的供應鏈條件，無法滿足客戶需要。

信心三，中高端制造企業並不畏懼貿易摩擦。

從本次調研反饋來看，當前大部分中高端出口企業已經適應。一方面，通過國產替代來化解進口短缺；另一方面，开展海外工廠建設來進行轉口貿易規避貿易摩擦。

中歐之間貿易摩擦也在趨於緩和，構成有利因素。

風險提示

調研樣本企業數量與範圍有限；海外經濟衰退超預期。

注：本文來自民生證券研究院於2023年8月4日發布的報告《宏觀調研系列之五：風雨無阻的中高端制造出口》，證券分析師：周君芝 S0100521100008。

標題：風雨無阻的中高端制造出口

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