股價漲超13%！民爆光電登陸創業板，境外銷售存風險

8月4日，深圳民爆光電股份有限公司（以下簡稱“民爆光電”）登陸創業板，保薦人爲國信證券。本次發行價51.05元/股，發行市盈率25.16倍，截至發稿時間，最新總市值約60億元。

民爆光電是一家專注於綠色照明業務領域的高新技術企業，主要從事LED照明產品的研發、設計、制造、銷售及服務。

公司的控股股東、實際控制人是謝祖華，自公司成立以來，謝祖華一直作爲公司的實際控制人經營和管理本公司，其直接持有公司3,892.5031萬股股份，佔本次發行前公司總股本的49.59%，通過立勤投資、睿贛合夥、立鴻合夥分別間接控制民爆光電 37.07%、4.44%和4.44%的股權，因此謝祖華合計控制發行前公司總股本的95.54%，處於絕對控股地位。

股權結構圖，圖片來源：招股書

本次IPO擬募資11.02億元，主要用於LED照明燈具自動化擴產項目、總部大樓及研發中心建設項目、補充流動資金項目。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報告期內，民爆光電實現營收分別爲10.59億元、14.97億元、14.65億元，淨利潤分別爲1.74億元、1.68億元、2.45億元。

基本面情況，圖片來源：招股書

報告期內，公司的主營業務毛利率分別爲 34.11%、28.19%、32.09%，整體上呈現波動下滑的趨勢。尤其是2020年下半年以來，隨着公司產品所需的主要原材料結構件受鋁材、塑膠等材料採購價格的上漲而波動上漲，以及受人民幣升值趨勢的影響，產品成本持續上漲而銷售價格調整相對滯後，導致2021年毛利率降幅較大。

報告期內，直接材料成本佔公司營業成本的比例較高，三年平均達到了79.57%，因此原材料採購價格的波動將對公司營業成本產生重大影響。

同時，報告期內，民爆光電以境外銷售爲主，將面臨較大的境外銷售風險。近年來，隨着國際照明市場競爭日趨激烈，貿易摩擦日益增多，境外市場的銷售風險也在逐步增加。我國與境外主要進口國之間的照明燈具出口政策風險，主要是中美之間的貿易摩擦。