海陽科技遞表滬主板，主營業務毛利率波動較大，償...

近日，海陽科技股份有限公司（以下簡稱“海陽科技”）披露了首次公开發行股票並在主板上市招股說明書（申報稿），擬登陸滬主板，保薦人爲東興證券。

海陽科技是國內從事尼龍6系列產品研發、生產和銷售的主要企業之一。

根據中國橡膠工業協會發布的《中國橡膠工業年鑑》，2020年及2021年，公司在尼龍簾子布行業中連續兩年排名第三，在尼龍6簾子布行業中連續兩年排名第二。

本次發行前，陸信才直接持有發行人8.44%的股份，並通過贛州誠友控制發行人12.34%的股份；陳建新、沈家廣、季士標、吉增明及茆太如等五人合計直接持有發行人 24.26%的股份，上述六人合計控制發行人45.05%的股份。

股權結構圖，圖片來源：招股書

本次IPO擬募資6.12億元，主要用於年產10萬噸改性高分子新材料項目（一期）、年產4.5 萬噸高模低縮滌綸簾子布智能化技改項目、補充流動資金。

募資使用情況，圖片來源：招股書

採購集中度較高

報告期內，海陽科技實現營業收入分別爲27.59億元、 39.47億元、40.67億元，淨利潤分別爲3386.60萬元、2.82億元、1.67億元。

基本面情況，圖片來源：招股書

具體來看，公司的主營業務覆蓋尼龍6切片、尼龍6絲线、簾子布等產品的研發、生產與銷售。其他業務主要包括原材料及廢品廢料的銷售，其他業務收入佔營業收入的比例較低。

發行人主營業務收入的產品構成情況，圖片來源：招股書

事實上，尼龍6切片的行業發展受到原料己內酰胺供應、切片行業競爭和下遊應用等多重因素影響，簾子布行業受上遊切片及工業絲材料價格及下遊需求的影響。報告期內雖然通過工藝改進、產品質量提升、新產品开發等優勢使公司營業收入保持增長，但營業利潤存在一定波動，隨着外部環境諸如國際貿易摩擦、俄烏衝突等的變化，產業下遊領域因此而受較大影響。

報告期內，海陽科技的主營業務毛利率分別爲7.47%、15.05%、10.37%，隨着尼龍行業競爭的逐漸加劇，以及全球經濟發展的不穩定帶來下遊需求的波動，進而導致公司主營業務產品毛利率存在一定波動。

同比上市公司主營業務毛利率情況，圖片來源：招股書

公司產品生產所需的主要原材料爲己內酰胺，屬石油化工、煤化工衍生品，其價格受國家產業政策、市場供需變化、石油價格變化等多種因素的影響。

其中，由於己內酰胺的生產對設備、技術和管理有較高的要求，主要生產廠商爲大型國有企業及部分資金實力較強的大型民營企業。公司將產品採購集中於行業內較爲有影響力、產品質量及交付較爲有保障的頭部供應商，報告期內，公司向前五大供應商採購金額佔當期原材料採購總額比例分別爲 74.08%、70.69%、 68.79%，採購集中度較高。

此外，海陽科技聚焦產品差異化、生產工藝持續改進，緊跟市場需求开發產品，新切片產品开發經驗豐富，切片、絲线及簾子布產品工藝持續改進，但技術發展如果不能滿足市場的需求或新的生產工藝迭代原有生產技術而使其失去成本優勢，將對其發展產生不利影響。

報告期內，公司研發費用分別爲 6289.92萬元、8963.78萬元、8066.55萬元，研發費用率低於同行均值。