隔夜美股全復盤(2.26) | 盤後SMCI暴...

01 大盤

昨夜美股三大股指漲跌互現，特斯拉跌8%。截至收盤，道指漲 0.37%，納指跌 1.35%，標普跌 0.47%。美國十年國債收益率跌 2.34%，收報4.298%，相較兩年期國債收益率差20.2個基點。恐慌指數VIX漲 2.37%至19.43，布倫特原油收跌 2.42%至72.61。現貨黃金昨日跌 1.26%，報2915.5美元/盎司。美元指數昨日跌 0.37%，報106.28。

美國2月消費者信心創逾三年來最大單月降幅。

美國貿易政策：特朗普宣布對銅產業發起調查。官員表示特朗普傾向於徵收銅關稅而非配額，銅業是國家安全問題，基於電車及AI需求預測，銅將出現短缺，調查時間表未定、關稅水平未定。

據美聯儲洛根：再度擴表時宜購买更多短期資產。美國國會特別工作組負責人稱將對美聯儲利率決策進行廣泛審查。特朗普推出500萬美元移民金卡 EB-5籤證將被取消。

俄烏局勢-英媒：在美國放棄獲得5000億美元潛在收入要求後，烏克蘭同意了美國的礦產協議；外媒：烏克蘭內閣建議周三籤署礦產協議；美國財長貝森特：希望與盟友在礦物加工領域建立合作夥伴關系；烏克蘭議會支持澤連斯基延續任期，馬斯克呼籲舉行選舉；澤連斯基計劃於周五前往華盛頓會見特朗普；特朗普：將在某個時候解除對俄制裁。

02 行業&個股

行業板塊方面，除日常消費、房地產、醫療、原料和工業分別收漲1.42%、1.06%、0.86%、0.77%和0.51%外，標普其他6大板塊悉數收跌：半導體、通訊、能源、科技、公用事業和工業分別收跌2.06%、1.48%、1.44%、1.3%、0.5%和0.02%。

中概股多數收漲，KWEB漲0.32%，台積電跌 1.19%，阿裏漲 3.85%，拼多多跌 0.5%，京東漲 1.93%，理想漲 13.2%，理想汽車宣布其首款純電SUVi8已進入量產倒計時階段，預計將於4月23日上海車展正式亮相。小鵬漲 5.46%，富途跌 5.17%，蔚來跌 2.06%，B站漲 3.75%，萬國數據跌 0.58%，文遠知行跌 7.15%，世紀互聯漲 1.99%，EH漲 0.25%。百度漲1.31%，與YY Live收購事項落定，超110億回籠資金將用於AI研發。

大型科技股多數收跌。蘋果收跌 0.02%，蘋果CEO庫克稱：蘋果繼續計劃增加年度股息。蘋果將成爲台積電亞利桑那工廠的最大客戶。英偉達跌 2.8%，知情人士表示，由於對DeepSeek低成本人工智能模型的需求激增，英偉達的H20芯片訂單大幅增加。微軟跌 1.51%，亞馬遜漲 0.04%，谷歌跌 2.11%，Meta跌 1.59%，伯克希爾-B 漲 0.28%，特斯拉跌 8.39%，據歐洲汽車工業協會：特斯拉一月在歐洲的銷量驟降45%，同時歐洲電動汽車的總體銷量增長37%。博通跌 2.59%，沃爾瑪漲 4.29%，APP跌 8.13%，PLTR跌 3.73%，AXON跌 0.62%。

03 每日焦點

1、限期前提交財報後超微電腦(SMCI.US)股價盤後飆升

2.26 伺服器制造商超微電腦(SMCI.US)周二收市後公布其延遲的財務財報。

該公司的審計師BDO在文件中稱，認爲綜合財務報表在所有重大方面公允地呈現該公司截至2024年6月30日的財務狀況，該結果符合美國普遍接受的會計原則。

超微電腦向美國證券交易委員會提交截至6月底的2024財政年度以及公司2025財政年度前兩個季度的更新和審計財務報表，消除公司從納斯達克交易所退市的可能性。

2、微軟取消數據中心租約，投資者擔心AI熱潮動力不足

2.25 周一，一份顯示微軟數據中心容量租賃可能放緩的分析報告引起市場關注，進一步加劇了投資者對人工智能引領的股市熱潮可能動力不足的疑慮。TD Cowen分析師報告稱，微軟已經取消了在美國的大量數據中心容量的租約，這表明隨着其人工智能基礎設施的建設，可能會出現供過於求的情況。分析師說，TD Cowen援引其供應鏈檢查結果稱，微軟已經取消了與至少兩家私營數據中心運營商籤訂的總計"幾百兆瓦"的容量租賃合約。微軟發言人表示，本財年在人工智能和雲計算領域投資超過800億美元的計劃仍在按部就班地進行，並稱"雖然我們可能會在某些領域战略性地加快或調整基礎設施，但我們將繼續在所有地區保持強勁增長。"雖然微軟股價受影響不大，但相關公司的股價卻受到了打擊。爲數據中心提供電力的美國公用事業公司Constellation Energy和Vistra均受影響。

3、美國據報正草擬更嚴厲的對華芯片管控措施

2.25 據彭博，特朗普政府正在草擬更嚴厲的美國半導體限制措施，並向主要盟友施壓，要求它們加大對中國芯片產業的限制。拜登時期开始設法限制中國的技術實力，這是美國新任總統有意擴大這些作爲的初期跡象。

知情人士稱，美國官員近期會見日本與荷蘭方面人員，討論限制東京電子(Tokyo Electron)和阿斯麥(ASML)在中國的半導體設備維護。部分官員還計劃進一步收窄出口至中國的英偉達芯片的數量和類型。

瑞銀：美國或限部分基金投資中國股票中概股料受壓

2.25 瑞銀報告稱，美國總統特朗普近日籤署“美國優先投資政策”的行政命令，可能限制部分美國基金投資某些中國股票，雖然尚未實施具體制裁，但該行政命令呼籲對美國養老金和捐贈基金在中國人工智能(AI)和先進制造業等高科技領域的投資(包括有價證券)實施新的和擴大的限制。

瑞銀認爲，目前不確定哪些類型的公司會受到影響，但中國AI供應鏈上的公司，包括硬件、軟件和互聯網公司可能會受到影響。在美國上市的中國預托證券也可能面臨不確定性，因爲VIE(可變利益實體)結構將被審查，並且可能會出現新一輪的審計標准審查。

瑞銀表示，該行之前估計，美國直接禁止投資的股票在一年內會下跌23%。基於今年迄今中國香港和美國ADR的AI相關公司的股價表現強勁，在行政命令帶來的不確定性下，投資者獲利了結或出於風險管理目的拋售頭寸，可能會導致短期股價出現一些阻力。

而外國機構持倉活躍度最高且可能受到行政命令影響的行業包括互聯網、數據中心和CRO(醫藥合同研發機構)。

4、特斯拉爲中國客戶分批次更新軟件推出城市道路Autopilot自動輔助駕駛

2.25 特斯拉今日宣布，爲中國客戶分批次更新軟件。其中包括，推出城市道路Autopilot自動輔助駕駛(優化現有NOA自動輔助導航駕駛功能)，在通行受控道路(道路使用者通過匝道入口和匝道出口進出的主幹道)和城市道路上使用Autopilot自動輔助駕駛，會根據導航路线引導車輛駛出匝道和交叉口，在路口識別交通信號燈進行直行，左轉，右轉，掉頭等動作。並根據速度和路线自動進行變道動作。在不設置導航路线時，會根據道路實際情況選擇最優道路行駛。

“七巨頭”指數進入調整區間特斯拉拖累指數市值蒸發1.4萬億美元

2.25 在過去兩年裏，標普500指數的大部分漲幅都是由七家最大公司（蘋果、英偉達、微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta和特斯拉）推動的，而這七家公司在2025年的开局並不順利，陷入了調整區間，抹去了約1.4萬億美元的市值。彭博“七巨頭”指數已從去年12月高點下跌了約 10%。特斯拉以年內逾25%跌幅領跌，其次是微軟和Alphabet。在特朗普贏得選舉勝利後，特斯拉的股價一度大漲，但此後又遭大幅拋售。特斯拉的股價因一連串糟糕的銷售報告和競爭加劇而陷入困境。然而，隨着投資者對Meta人工智能战略的認可，該公司股價今年卻逆勢上漲。Meta在2月創下了有史以來最長的連漲記錄，連續20個交易日上漲，市值增加了3200多億美元。

美國2月消費者信心創逾三年來最大單月降幅

2.25 美國2月消費者信心大幅下降，對未來的悲觀情緒卷土重來。諮商會數據顯示，2月消費者信心指數下降7點至98.3，預期指數下跌9.3點至72.9。自2024年6月以來，預期指數首次低於預示經濟衰退的80臨界值。諮商會高級經濟學家Stephanie Guichard說：“2月份消費者信心指數創下2021年8月以來最大單月降幅，這是連續第三個月環比下降，使該指數跌至自2022年以來的區間底部。在五個組成部分中，只有消費者對當前商業狀況的評估略有改善。消費者對未來的營商環境變得悲觀，對未來收入的樂觀程度亦下降。未來就業前景悲觀情緒攀升至十個月高位。”Guichard 補充說：“12個月平均通脹預期從 5.2%飆升至2月的6%。通脹和一般價格在來信回復中的提及率仍然很高，但焦點已轉向其他話題。貿易和關稅的提及率急劇上升，回到了2019年以來的水平。”

資深伯克希爾觀察家：巴菲特正等待股票出現“劇烈下跌”

2.25 在上周六發布的年度股東信中，巴菲特並未向投資者亮明底牌。但據長期追蹤伯克希爾哈撒韋動向的價值投資老將比爾·斯米德(Bill Smead)分析，這位“奧馬哈先知”似乎正在等待股市出現重大調整，才會動用其不斷膨脹的千億美元現金儲備。

斯米德是Smead Capital Management的創始人兼董事長，在周一接受採訪時提到，在信中，巴菲特提供的指導性信息並不多，但他確實指出，在購买機會方面，“沒有什么令人興奮的東西”。伯克希爾繼續增加其現金儲備，而且巴菲特已准備好應對股票價值的“劇烈波動”。

作爲一位四十年來一直密切關注巴菲特和伯克希爾哈撒韋公司的觀察者，斯米德認爲這裏的“劇烈下跌”並非指一般的市場調整。他認爲，巴菲特正准備迎接一場類似於2000年互聯網泡沫破裂後那樣的熊市，當時標普500指數從峰值到谷底下跌了49.1%，或者類似2007-2009年或60年代末至70年代初的熊市。

5、特朗普推出500萬美元移民金卡 EB-5籤證將被取消

2.26 美國商務部長盧特尼克說，美國將終結EB-5投資籤證項目。盧特尼克說，投資籤證項目“完全是無稽之談”，美國將啓動有點類似綠卡的“金卡”籤證項目，“他們將能夠向美國政府支付500萬美元。當然，他們必須經過審查……總統可以給他們一張綠卡，他們可以在美國投資，我們可以用這筆錢來減少赤字。”特朗普則表示，他希望开始向想移民美國並創造就業機會的外國人出售價值500萬美元的金卡。特朗普稱這個移民項目是合法的，可能會在大約兩周後开始實施。俄羅斯寡頭可能有資格獲得金卡。EB-5計劃要求移民者在美投資100萬美元或在高失業區投資50萬美元，並連續兩年創造10個就業機會，即可獲得兩年期臨時綠卡。在兩年期滿前90天，若該項目投資行爲及所創造的就業機會仍然存在，投資移民可申請永久綠卡。

特朗普研究對銅徵收關稅美洲國家受影響最大

2.26 特朗普在對全球貿易准則的攻擊中又开闢了一條战线，他下令對銅進口可能徵收的新關稅展开新調查，以重建美國的銅生產。銅對電動汽車、軍事硬件、半導體和多種消費品至關重要。特朗普籤署了一項命令，指示商務部長盧特尼克根據1962年《擴大貿易法》第232條啓動新的國家安全調查，特朗普在其第一任期內曾使用同一法律對鋼鐵和鋁徵收25%的全球關稅。一位白宮官員表示，任何潛在的關稅稅率都將由調查決定，特朗普更喜歡關稅而不是配額。根據美國調查數據，受美國潛在銅關稅影響最大的國家將是智利、加拿大和墨西哥，它們是2024年精煉銅和銅制品的頂級供應國。白宮官員補充稱，基於電動汽車和人工智能需求的預測表明，未來銅將出現短缺。

英媒：在美國放棄最嚴厲的要求後，烏克蘭同意了美國的礦產協議

2.26 據英國金融時報，烏克蘭已與華盛頓就一項礦產交易達成協議，烏克蘭官員希望該協議將改善與特朗普政府的關系，並爲美國的長期安全承諾鋪平道路。烏克蘭官員表示，烏克蘭政府現在准備籤署聯合开發其礦產資源（包括石油和天然氣）的協議，此前美國放棄了從开採這些資源中獲得5000億美元潛在收入的要求。官員們辯稱，他們談判出了更爲有利的條款，並將該協議描述爲擴大與美國關系的一種方式，以提振烏克蘭在三年衝突後的前景。據悉協議的最終版本顯示，該協議將成立一只基金，烏克蘭將把國有礦產資源（包括石油和天然氣）及相關物流“未來貨幣化”所得收益的50%投入該基金。該基金將投資於烏克蘭的項目。它不包括已經爲烏克蘭政府帶來收入的礦產資源，這意味着它不會涵蓋烏克蘭國家天然氣公司Naftogaz或Ukrnafta的現有活動。官員表示，澤連斯基有可能在未來幾周前往白宮與特朗普舉行籤字儀式。

04 今日前瞻

今日重點關注的財經數據

（1）23:00 美國1月新屋銷售總數年化

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