隔夜美股全復盤(2.21) | 阿裏大漲逾8%...

01 大盤

昨夜美股三大股指齊跌，阿裏巴巴漲逾8%。截至收盤，道指跌 1.01%，納指跌 0.47%，標普跌 0.43%。美國十年國債收益率跌 0.661%，收報4.506%，相較兩年期國債收益率差23.2個基點。恐慌指數VIX漲 2.55%至15.66，布倫特原油收漲 0.12%至76.16。現貨黃金昨日漲 0.2%，報2939.19美元/盎司。美元指數昨日跌 0.78%，報106.36。

02 行業&個股

行業板塊方面，除能源、房地產、醫療和半導體分別收漲0.91%、0.69%、0.56%和0.23%外，標普其他7大板塊悉數收跌：金融、工業、通訊、日常消費、科技、原料和公用事業分別收跌1.53%、0.66%、0.47%、0.39%、0.32%、0.23%和0.01%。

中概股漲跌互現，KWEB漲1.74%，台積電跌 0.42%，阿裏漲 8.09%，阿裏第三財季總營收同比增長8%，雲業務收入重回13%的雙位數增長，其中 AI 相關產品收入連續六個季度實現三位數增長。拼多多跌 0.02%，京東漲 5.1%，理想跌 0.34%，小鵬跌 1.61%，富途跌 0.63%，萬國數據漲 12.76%，B站漲 8.76%，嗶哩嗶Q4營收77.34億元人民幣，同比增加26%；經調整淨利潤4.52億元，實現全面利潤轉正。蔚來跌 0.46%，文遠知行跌 18.88%，世紀互聯漲 12.58%，EH跌 1.44%。

大型科技股多數收跌。蘋果收漲 0.39%，英偉達漲 0.63%，微軟漲 0.53%，微軟开發電子遊戲AI模型，可生成視覺效果和動作。亞馬遜跌 1.65%，谷歌跌 0.26%，Meta跌 1.27%，特斯拉跌 1.71%，博通跌 0.87%，沃爾瑪跌 6.53%，沃爾瑪預計2026年調整後每股收益2.50美元至2.60美元，低於市場預估的2.77美元。APP跌 8.94%，PLTR跌 5.17%，AXON跌 8.7%。

03 每日焦點

1、阿裏巴巴吳泳銘：未來三年我們的新投資方向將圍繞AI战略爲核心

2.20 阿裏巴巴集團首席執行官吳泳銘在業績電話會上表示，當前，AI技術的發展正在給行業帶來巨大變革，結合集團業務特特徵，未來三年我們的新投資方向將圍繞AI战略爲核心，在以下三大領域加大投資力度：1）AI和雲計算的基礎設施建設。AI時代對於基礎設施有明確而巨大的需求。我們將積極投資於AI基礎設施建設，未來三年集團在雲和AI的基礎設施投入預期將超越過去十年的總和（過去10年大概投了3000億人民幣；季度支出：年度周期是相對平均的支出安排，每個季度會有波動，根據供應鏈情況安排）2）AI基礎模型平台以及AI原生應用。AI基礎大模型對於行業生產力變革具有重大意義，我們將大幅提升AI基礎模型的研發投入，確保技術先進性和行業領先地位，並推動AI原生應用的發展。3）現有業務的AI轉型升級。對於電商和其他的互聯網平台業務來說，AI技術升級將帶來用戶價值的巨大提升機會。因此，我們將持續提升AI應用的研發投入以及算力投入，運用AI深度改造升級各業務，把握AI時代的新發展機遇。

阿裏財報做實了中概也要开啓一個類似23年美股的大科技Capex周期

阿裏巴巴資本开支： FY2025Q3資本开支 317.75億元，FY25財年前三季度合計資本开支614億元。

阿裏巴巴的Capex預期爲154.6億人民幣，但實際支出達到了313.7億人民幣。

反映了阿裏巴巴在數據中心、雲計算以及AI等領域加大了投資力度，尤其是在AI領域的投入顯著增加。我們最近調研產業情況，25年預測阿裏capex1200億，可能最後到1500億，完全超出市場1080億的預期。

美媒：遊戲驛站CEO增持阿裏巴巴股份至10億美元

2.21 據華爾街日報報道，遊戲驛站(GME.N)CEO裏安·柯恩(Ryan Cohen)將其對阿裏巴巴(BABA.N)的持股增至10億美元。科恩被稱爲迷因股之王，因爲他在疫情期間幫助引發了遊戲驛站和其他企業的爆炸性反彈。據知情人士透露，最近幾個月，他個人持有的阿裏巴巴股份增加到約10億美元，即約700萬股。對阿裏巴巴的大筆押注反映了科恩對中國長期經濟增長前景的看好。科恩在2023年私下敦促阿裏巴巴加快其股票回購計劃，稱阿裏巴巴的股票被嚴重低估。他當時還私下討論過希望與阿裏巴巴建立長期合作關系。知情人士說，科恩和阿裏巴巴最近也進行了討論。

阿裏巴巴營收和利潤超出預期雲計算業務強勁

2.20 據CNBC，周四，中國電子商務巨頭阿裏巴巴(BABA.N)公布了去年12月當季的營收和利潤，超出了市場預期，原因是雲智能部門持續強勁。阿裏巴巴表示，2025財年Q3淨利潤達到人民幣489.45億元（合67.2億美元），LSEG的預測爲406億元。營收達到2801.54億元，市場預期爲2793.4億元。今年迄今爲止，該公司在美股和港股的股價都飆升了約50%。阿裏巴巴集團首席執行官吳泳銘表示：“本季度的業績充分展示我們在‘用戶爲先，AI驅動’的战略取得顯著進展，核心業務增長重新加速。”“我們的雲收入增長再次達到兩位數，爲13%，人工智能相關產品收入連續第六個季度實現三位數增長。展望未來，在人工智能的推動下，雲智能集團的收入增長將繼續加速。”

2、Meta股價連漲或引發拆股呼聲

2.20 Meta Platforms(META.O)最近創紀錄地連漲20日，推動股價創下收盤紀錄，今年的漲幅超過了20%，爲2025年“七巨頭”中表現最佳。投資者可能开始呼籲公司自2013年上市以來首次拆股。Meta是科技大盤股中唯一一家從未拆股的公司。2024年，英偉達和博通等公司在人工智能熱潮推動股價大幅上漲後進行了拆股，“他們希望讓更多人了解自己的股票，”F/M投資公司高級副總裁Francisco Bido說，“這也可能是公司自信的表現。”據美銀分析師數據，去年標普500指數中有17家公司拆股，爲2013年以來最多。科技公司最近也开始採用這種做法，2024年有7家納斯達克100指數公司拆股，而一年前爲零。拆股還能刺激看漲情緒，據美銀分析，拆股一年後的平均回報率高達25%，而大盤的回報率僅爲12%。

Salesforce否認10億美元AI雲端交易

2.21 Salesforce(CRM.N)席執行官Marc Benioff周四稱，對於有指Salesforce正與主要科技公司微軟(MSFT.US)、谷歌母公司Alphabet和甲骨文(ORCL.N)洽談一項價值10億美元以上的AI雲端運算交易的報道並不正確。他在社交平台X上稱，該報道不正確，雖然Salesforce在2024年探索第四種雲端選項，除了目前的選擇亞馬遜(AMZN.O)旗下AWS、阿裏巴巴(BABA.N)和自己的資料中心之外，將選擇擴大與谷歌的合作夥伴關系。

3、分析師：iPhone 16e料將貢獻蘋果2025財年營收的10% 並推動蘋果擺脫高通束縛

2.20 知名科技分析師、深水管理公司（Deepwater Management）的合夥人吉恩·蒙斯特（Gene Munster）預計，在新推出的iPhone 16e的推動下，蘋果公司2025財年的營收將會增長。蒙斯特還預測，16e將佔蘋果營收的10%左右，超過SE機型目前7%的貢獻。他認爲，這一增量收入可能會超過華爾街目前對iPhone在2025財年營收增長1%的預期。他預計，營收增長更有可能超過3%。蒙斯特指出，16e將是第一款採用蘋果自己的蜂窩調制解調器芯片的iPhone，此舉將有助於蘋果擺脫高通的束縛。

蘋果發布廉價版iPhone 16e 可運行AI

2.20 美國蘋果公司周三發布新款廉價版手機iPhone 16e，成爲蘋果最便宜的新款手機，並支援蘋果的AI功能Apple Intelligence，可以存取影像生成和通知摘要等功能。

iPhone 16e搭載A18晶片，以及蘋果設計的首款蜂窩式調解器Apple C1。新產品配備微信訊息功能，包括緊急 SOS、路邊援助、訊息和透過微信發送的“尋找我的手機”。

iPhone 16e將於本月21日开始接受預訂，本月28日开始上市銷售，零售價爲599美元(折合約4660港元)，定價低於通常在9月上市的主打iPhone機型。

蘋果目前發售的機型包括iPhone 16，起售價爲799美元，以及iPhone 16 Pro，起售價999美元。在iPhone 16e發布之前，只有iPhone 16和iPhone 15 Pro可以存取Apple Intelligence。

新產品發布前，蘋果股價一度滑落0.5%，其後回穩，最終收漲0.16%。

4、特朗普：一個月內宣布對汽車、半導體、芯片、制藥以及木材徵收關稅

2.20 特朗普：將未來一個月內或更早之前，擬宣布對汽車、半導體、芯片、制藥以及木材徵收關稅。我們將迅速補充战略石油儲備；將大幅減稅，將降低對國內油氣生產商的徵稅。

特朗普鋁關稅將影響芯片設備在內的123種產品

2.21 據日經新聞報道，美國將於3月12日生效的額外鋁關稅將涵蓋123種產品，包括芯片制造設備零部件和飛機零部件，這對依賴向美國出口的日本公司可能是一個打擊。2月10日，特朗普籤署了一項行政命令，對進口鋼鐵和鋁產品徵收額外25%的關稅。

小摩策略師：特朗普社媒不談股市轉向債務上限、政府支出及關稅

2.20 摩根大通策略師Antonin Delair研究了選舉日以來特朗普發布的126個社群媒體貼文(大部分是在Truth Social上)，發現有關股市的內容差不多都“消失了”。

Delair指出，在特朗普的第一個任期內，他不斷發布有關美國經濟積極發展的貼文，例如失業率下降、股市上漲或在某個州建立新工廠等。這次，總統更熱衷於分享債務上限、政府支出及效率，以及關稅優惠等想法。在第一任期的推文中，有57%提到了強勁的股市表現。自第二次上任以來，特朗普僅在社交媒體上提及過股市一次。

Delair的目標是評估特朗普的貼文對外匯市場的影響。這些貼文中只有一小部分(即126個貼文中的10%)動搖過外匯市場。Delair表示：“鷹派的關稅政策可能引發美元全面上漲，但鴿派的關稅政策(例如關稅延遲)主要影響相關貨幣。”

5、政府“大瘦身”！逾萬名美國聯邦僱員已遭解僱

特朗普和馬斯克對美國聯邦政府發起了一場大刀闊斧的裁員運動，解僱了超過1萬名聯邦僱員。以下是迄今爲止部分聯邦部門和機構的裁員細節：

1. 能源部①機構信息：美國能源部共有約1.4萬名員工和9.5萬名合同工。

②裁員細節：能源部上周三稱約有700名員工被解僱。消息人士稱，多達2000名員工被告知他們將被解僱。上周五報道稱，國家核安全局已向325名員工發出了解僱通知，但能源部周日稱最終只有不到50名員工被解僱。

2. 內政部①機構信息：美國內政部共有7萬多名員工，管理着5億英畝的公共土地，還管理着美國的陸上和海上石油和天然氣租賃項目，這些項目佔美國石油產量的四分之一左右。

②裁員細節：消息人士稱，內政部此次裁員約2300人，其中包括土地管理局裁員約800人，該局負責管理數百萬英畝的聯邦土地，用途包括石油和天然氣开發、木材採伐、娛樂和文化保護等。

3. 衛生與公衆服務部①機構信息：美國衛生與公衆服務部負責監管疾病預防控制中心（CDC）、國立衛生研究院（NIH）、食品與藥物管理局（FDA）以及醫療保險和醫療補助計劃。該部門共有8萬多名員工。

②裁員細節：據STAT News報道，衛生與公衆服務部約有5200人被裁。CDC最近聘用的試用期員工中約有45%被解僱。據美聯社報道，近1300名CDC員工被解僱，佔該部門員工總數的十分之一。內部電子郵件顯示，NIH有1165人被解僱。FDA也有員工被解僱，目前尚不清楚確切人數。

4. 農業部林務局①機構信息：美國農業部共有近10萬名員工。林務局是農業部的一個部門，負責管理數百萬英畝的國家森林和草原。

②裁員細節：林務局周二表示其意外解僱了數名負責應對H5N1禽流感疫情的員工，並正試圖撤銷這些裁員決定。消息人士稱，林務局將解僱3400名試用期員工。

5. 國家稅務局：美國國家稅務局共有大約10萬名員工。知情人士透露，國稅局將於周四裁員1.7萬名試用期員工中的約6700人。