受DeepSeek衝擊？台積電1月營收增速放緩，特朗普關稅“陰雲”也籠罩！

全球科技股一路高歌猛進，2025年狂歡勢頭絲毫未減。

剛剛過去的春節，中國AI开源大模型DeepSeek猶如一聲春雷，震徹全球。

“低成本、高效益”令海內外驚呼之余，原先領跑的科技、芯片算力等巨頭們也开始恐慌。

台積電也在這波對算力的衝擊下，1月營收增速也大幅放緩。

今日，台股台積電(2330.TW)收跌1.78%，報1105元新台幣。

受益於芯片熱潮，台積電在過去一年多次創下新高，期間市值更是首次突破1萬億美元。

台股台積電2024年累計漲幅超過84%，美股台積電累漲近90%。

緣何增速放緩？

2月10日，台積電公布蛇年首月營收報告，同比繼續高歌猛進，環比則增速放緩。

按合並基礎計算，2025年1月的收入約爲新台幣2932.9億元，較2024年12月增長5.4%，同比增長35.9%。

數據顯示，台積電去年12月份同比增長近 58% ，增速大幅放緩。

據台積電稱，地震影響了1月銷售的增長。

今年1月，中國台灣發生6.4 級地震，台積電估計造成的損失約爲53億新台幣。

雖然其晶圓廠沒有受到結構性損壞，但地震和余震導致一定數量正在生產的晶圓受到影響，並不得不報廢。

因此台積電目前預計， 2025年第一季度的收入預測將更接近指導範圍的下限 250 億美元至 258 億美元。

盡管如此，公司仍將第一季度毛利率維持在 57% 至 59% 之間，預計營業利潤率在 46.5% 至 48.5% 之間。

台積電表示，正在盡一切努力恢復損失的生產，全年前景沒有變化。

繼續主導市場？

DeepSeek衝擊以及特朗普關稅威脅，也是台積電現下面臨的新困境。

春節期間，中國AI“超級大黑馬”DeepSeek引爆全球。

DeepSeek 的橫空出世，也引發了科技股、尤其是芯片制造商的暴跌。

“低成本+高性能”开源模型的優勢，讓人們對在 AI 芯片上投入數千億美元是否合理提出質疑。 

其中，最顯而易見的衝擊就是英偉達，而作爲“全球芯片代工巨頭”的台積電也在劫難逃。

DeepSeek爆紅之後，英偉達股價相較於今年1月的高點，至今累計跌幅已超13%。公司的總市值也從巔峰的3.6萬億美元下滑至3.18萬億美元。

另外值得關注的是，特朗普1月上台後四處揮舞“關稅大棒”。

此前，特朗普揚言要對中國台灣地區生產的芯片徵收高達100%的關稅。

市場分析稱，一旦开徵關稅，將迫使台積電美國廠擴產，而其毛利率估值將出現下滑。

不過華爾街投行仍繼續看好。

摩根士丹利分析稱，盡管特朗普加徵關稅，但台積電仍將繼續主導市場。

其認爲，雖然關稅會影響台積電的長期利潤和毛利率，但台積電的制造工藝優勢可以幫助其抵御大部分衝擊。

除了先進的制造工藝外，人工智能需求推動的長期增長和低估值，也意味着投資者將轉而關注台積電的利潤率。

分析師表示，台積電的美國客戶將佔其今年收入的 60% 至 70%。台積電此前就曾表明，客戶將承擔關稅帶來的任何負擔，而不是芯片制造商。 

因此，關稅帶來的任何價格上漲都可能改變定價，進而改變技術行業的需求動態。

美銀指出，雖然市場對DeepSeek低價攻勢及美國潛在關稅政策影響感到擔憂，但相信AI發展大趨勢未因此受撼動，台積電將繼續成爲關鍵AI晶片的首選供應商。

該行表示，美國關稅上調可能對整個供應鏈施加成本壓力，相信台積電會通過擴大全球布局來緩解關稅風險，確保供應鏈的靈活性，維持“买入”評級，並給予美股目標價265美元。

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