回調了，上車嗎？

2025年开局，市場並不順利。

兩個交易日，上證累計下跌4.2%，創業板、科創100這類彈性比較高的指數跌幅更大一些，分別累計跌了5.9%、5.3%。如果算上2024年最後一個交易日，目前已經連跌三日了。

看樣子，市場最終還是選擇了向下破位。

其實，在元旦之前A股就已經开啓回撤，而更早之前的微盤股的集體下挫，似乎暗示着這一輪回調已經到來。

不過，股市的機會通常都是跌出來的，應該看看，這一輪幾乎注定的回撤過後，會跌出什么樣的機會？

01 爲什么？

昨天已經有小作文做了“解釋”，但只要一直有跟蹤市場走勢，你就會發現這些小作文基本不是老調重彈，就是空穴來風，且漏洞百出。

果不其然，證監會很快就出來闢謠。作爲投資者，不信謠不傳謠還是很有必要的。

我一直都認爲，市場的運作有其自身的規律，而且規律並不復雜，比如這一次，潛在的風險一直都有做提示，宏觀經濟數據還沒有反轉，那邊新總統即將上台帶來的壓力等等。

當然了，更簡單且萬金油式的解釋，是前期漲太多了，短线資金有獲利了結的需求。

其實，不止A股，美股的資本家們也在急着套現。

自美聯儲會議釋放出放慢降息步伐之後，美股就持續回撤，標普500已經從6099點的歷史高位，跌回了5868點，跌幅快4個點。

2024年最後一個交易日，美股三大指數同樣下跌收場，开年第一個交易日也都全部收跌。前期那些炒作巨大的科技股，像特斯拉已經跌了超過2成，量子概念小票昆騰跌幅超過4成。

這一輪回撤，更像是全球性的。

當然了，因爲基本面相對弱勢，有些數據也確實增加了市場的憂慮，如一些長期國債收益率繼續走低。另外，宏觀經濟數據沒有出現很大的好轉，也令到市場擔心企業未來的盈利前景，所以A股指數是跌得多一些，無法避免。

除非宏觀數據變好，或者這兩個月陸續公布的財報有超預期表現，又或者政策上打破真空期，否則還難以預測市場情緒什么時候會好轉。

這是不是說明股市就不值得投了呢？

當然不是！

在之前的文章中，我們的大致判斷，未來一段時間內還是盤整狀態，或者說上下箱體震蕩。

簡言之，就是跌得多會有資金抄底，开啓反彈行情，但漲得多，又會出現獲利了結的需求，從而導致下跌。

究其原因，主要還是資金偏短线。

爲何會偏短线？

原因前面已經說了，因爲經濟基本面還沒有好轉到吸引長线資金的程度。

但爲何又不會大跌下去呢？

原因在於，上面已經形成刺激經濟的共識，且已經公布了不少強力的刺激政策，只不過這些政策尚未真正形成效果，需要再給予一些時間。如果這個時候貿貿然出局，那可能會錯失機會。

有了這層共識，市場也就有了支撐點，高拋低吸的短线操作或是不錯的策略。

02 怎么辦？

要做好高拋低吸，首先大致判斷出哪裏是高位，哪裏又是低位。

這個問題，其實是見仁見智的，不會有標准答案。

如果將2024年10月至今的走勢作爲階段走勢的分析對象，以上證指數爲例，可以看到類似箱體的區域，即指數在11月和12月兩次反彈3500點的位置，卻沒能再往上突破，底部則是3200點的位置左右。

再前一個低位，是10月18日的3152點，技術上較傾向於認爲這是一個支撐位置，如果3200保不住，那指數則有可能會奔向這個低位。

可以大致劃出一個箱體：

上至3500點，下至3100點。

在沒有新力量打破目前均勢之下，這個箱體可以看成短期震蕩區間，也可以作爲交易上下限的參考。如果連3100點的位置都守不住，那就只能去到更前一個缺口了，這個缺口在3000-3100點之間。

對於投資者而言，比猜低點在哪裏更重要的，是根據自身的資金實力，做好倉位和風險控制。

具體地，如果你是一個很保守的投資者，完全可以不交易。更好的時間點，是等到新總統上來之後，貿易战的招數都出完，利空出盡後再決定是否入場，這可能需要等到25年下半年了。好處就在於，如果貿易战導致市場下跌，到時的买入成本可能會比目前便宜。

但如果你無法忍住手，且抗風險能力足夠，那也可以嘗試根據K线圖做一些交易。

以指數爲例，目前幾個大盤指數，都已經觸及或者接近2024年10月份的低位。另外A股獨有的一股力量，那就是國家隊。雖然不知道他們到底看到什么指標才出來托市，但我們不能忽略這股穩定市場的力量。

也就是說，目前這個點位，投資者更應該做的，是留意可能出現的轉折信號，而非恐慌，或者吐槽。

即使後面再跌，账面上出現虧損，只要保持足夠的現金，一來可以滿足日常的現金流需求，二來待市場真正跌到底部時有能力去補倉，從而拉低成本，日後待市場重回上升通道時能夠有好的收益。

這也是爲何我們總愛說很多時候，都不要一次性all in，倉位不要100%配置，而應該少量多次的原因。

03 2025怎么看？

對於剛开始的2025年，相信很多人心情都很復雜。

元旦前一個交易日，以及开年後的市場表現，令到很多投資者是丈二和尚摸不着頭腦。現在看，下跌加大了各方分歧，樂觀派和悲觀派都在吵，但似乎大家的理由都相當充分。

不過，市場噪音再多，也改變不了恐慌時出手，高光時退場的規律。

沒有必要因爲一時的行情波動而過度焦慮，重要還是價格（估值）是否重新出現性價比優勢，值得去投資。

這一輪的急跌是否到位，是否可以买入，沒有人敢打包票，但可以肯定的是，如果繼續跌下去，性價比優勢毫無疑問會變得更好。

退一萬步說，市場再次跌到去年9月2700點的位置，可能性很低。因爲這等於說上頭這幾個月做的事都白費，顯然不合理，至少像解決地產問題、寬松貨幣等政策，並不是假的。

當然了，內外壓力不可能一天兩天就消失。但拉長時間看，除了貿易战不知道新總統如何出手之外，其他的壓力都已經是明牌，股市或多或少都已經有所反應。

即便貿易战，最終也只是重新平衡的問題。

即中美之間的貿易額繼續下行無法避免，新總統會加速這種下行，但跌到一定的位置會重新平衡，只不過新的平衡點，是在5000億？4000億？還是3000億而已？

但絕不可能跌到0！

而且，過去這么多年也證明，外部壓力常常又成爲推進深層次改革的力量，這一次相信也不會例外。

在這種情況下做投資，穩健先行，然後再說收益率能做到多高。

巴菲特有兩大投資原則，至今都十分受人推崇，那就是：

Rule No.1: Never Lose Money.

Rule No.2: Never Forget Rule No.1.

（第一條原則：永遠不要虧錢。第二條原則：永遠不要忘記第一條原則）。

這兩條原則，其實也很適合放到現在的A股市場。

求穩的話，可以看看基本面優質的價值股，也可以看看各大指數基金。

如果強調高彈性，科技方向依然是最熱門的，具體板塊相信大家早已爛熟於心，無非就是那些符合全球和國家發展方向的科技行業，如AI、機器人、半導體國產替代等等。

至於個股，波動性比較大，下次有機會再詳述。

04 結語

雖然开年兩個交易日，A股表現不及預期，但對於投資而言，下跌並一定是壞事，也可能提供出低價买入的機會。