隔夜美股全復盤(12.20) | 美光績後大跌...

01 大盤

昨夜美股三大股指持續震蕩，道指終結10連跌，美光績後大跌16%。截至收盤，道指漲 0.04%，納指跌 0.1%，標普跌 0.09%。美國十年國債收益率漲 0.973%，收報4.566%，相較兩年期國債收益率差24.5個基點。恐慌指數VIX跌 12.78%至24.09，布倫特原油收跌 0.84%至72.24。現貨黃金昨日漲 0.33%，報2594.36美元/盎司。美元指數昨日漲 0.16%，報108.42。

美國第三季度GDP增速從2.8%上修至3.1%。移民激增推動美國人口創下2001年來最快增長。中國、日本10月減持美債合計超300億美元。

G7考慮強化對俄羅斯石油的價格上限措施。知情人士：韓元已經走弱至足以迫使韓國出售價值近500億美元的外匯。薩爾瓦多通與IMF達成14億美元的貸款協議，代價是減少比特幣有關的金融風險。

超級央行日：①英國央行如期維持利率在4.75%不變，3人投票支持降息，比市場預期偏鴿；②日本央行將政策利率維持在0.25%不變，1人投票希望加息25BP；③瑞典央行降息25BP，明年將採取更爲謹慎立場；④挪威央行：利率如期維持不變，或於明年3月降息，降息幅度預期收窄。

02 行業&個股

行業板塊方面，除公用事業、金融和科技分別收漲0.45%、0.36%和0.11%外，其他標普8大板塊悉數收跌：房地產、半導體、原料、能源、醫療、日常消費、通訊和工業分別收跌1.72%、1.68%、1.08%、0.87%、0.76%、0.71%、0.28%和0.13%。

概念板塊方面，航空ETF漲1.85%，旅行服務板塊漲1%，高端酒店萬豪漲0.49%，愛彼迎漲1.42%，挪威郵輪漲1.24%。太陽能板塊跌4.03%。金融科技板塊方面，PayPal收漲1.56%，NU跌0.67%。網絡安全板塊漲0.18%，SQ漲0.39%。

中概股漲跌互現，KWEB跌0.03%。台積電跌 0.47%，阿裏跌 0.81%，拼多多跌 0.35%，京東跌 1.45%，理想漲 2.59%，小鵬漲 1.84%，富途漲 0.53%，蔚來漲 1.85%，B站漲 1.86%，名創優品跌 1.06%，極氪漲 0.77%，傳奇生物漲 0.15%。

大型科技股漲跌互現。蘋果收漲 0.7%，蘋果與印尼達成協議在即，10億美元投資換解禁iPhone 16的銷售禁令。微軟跌 0.08%，英偉達漲 1.37%，亞馬遜漲 1.26%，谷歌收跌 0.24%，Meta跌 0.27%，特斯拉跌 0.9%，博通跌 2.37%，沃爾瑪跌 0.16%，禮來跌 0.94%，美國食品藥物管理局稱禮來已解決減肥藥短缺問題。PLTR漲 3.78%。

03 每日焦點

1、FOMC更鷹派票委增加異議風險，但鮑威爾將掌握發言權

12.20 美聯儲不會透露哪位政策制定者對未來五年做出哪些預測。最新經濟預測顯示，大多數美聯儲政策制定者預計明年將降息兩次，這一觀點與下個月保持利率穩定的觀點一致，且可能會暫停降息更長時間，因爲政策制定者正在等待通脹進一步下降，並評估新政策的影響。隨着時間的推移，美聯儲政策制定者可能會發現內部再現分歧，尤其是如果勞動力市場降溫速度快於通脹的話。更鷹派的票委可能會增加異議出現的風險，盡管這可能不會改變政策結果。摩根大通首席美國分析師Michael Feroli表示，“最終，鮑威爾可能對政策走向有第一和最後的發言權。”

明年美聯儲鷹派票委或增至至少三位

12.20 明年美聯儲FOMC票委構成的年度變動可能會略微增加對進一步降息的抵制。與即將卸任的票委相比，即將上任的票委更傾向於鷹派。道明證券分析師OscarMunoz表示，“這爲明年出現更多反對票打开了大門。”

12月的FOMC會議上，美聯儲19名決策者中有4名寫下了認爲本次降息不合適的預測，克利夫蘭聯儲主席哈馬克作爲票委投下反對票。哈馬克明年將退出FOMC，取而代之的是芝加哥聯儲主席古爾斯比，他認爲明年政策利率需要大幅下調，顯然比哈馬克更鴿派。但另外兩位新票委——聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆和堪薩斯城聯儲主席施密德——將使2025年票委的立場更加強硬，他們將接替被視爲中間派的亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克和舊金山臨儲主席戴利。

道明證券分析師推測，穆薩萊姆是提交了反對本次降息的預測的四名政策制定者之一，另一位可能是施密德，兩者都曾暗示對進一步降息有些猶豫。第四位可能是美聯儲理事鮑曼，她在9月反對降息50個基點，但可能在爲期兩天的會議期間轉而支持本周的降息。

大摩：美聯儲議息結果及前瞻性指引比預期更鷹

12.19 摩根士丹利發表報告表示，美聯儲12月議息結果比該行原預期的更加鷹派，市場普遍預期將聯邦基金利率目標範圍降低25個基點的決定，並將隔夜逆回購交易量(ON RRP)利率調整至基金利率目標範圍的下限。而美聯儲透過更新的經濟預測摘要提供的前瞻性指引也比該行預期的更鷹派。

按委員會中位數計，目前僅預計2025年降息2次、2026年降息2次、2027年降息1次。大摩表示，從預測中的持續通脹與遠低於以前的降息幅度，兩者之間存在緊張關系。如果美聯儲修正對通脹的看法，情況就變得更合理。

2、蘋果據報正與騰訊、字節跳動商討將其AI功能整合到中國銷售iphone之中

12.19 蘋果據報正與騰訊、字節跳動討論將其人工智能(AI)整合在於中國內地銷售的iPhone之中。由於ChatGPT在中國不能使用，迫使蘋果在爲其AI功能尋找本地合作夥伴。路透引述消息人士稱，討論仍處於非常早期階段。

蘋果據稱暫停开發iPhone硬件訂閱服務項目

12.19 據彭博，知情人士透露，蘋果已暫停开發iPhone硬件訂閱服務項目，放棄改變消費者購买其旗艦產品方式的嘗試。蘋果的想法是讓擁有一部iPhone就像訂閱應用程序一樣：消費者每月支付費用，每年更換新手機，但蘋果最近停止了這項工作。知情人士表示，該團隊已解散並重新分配到其他項目。

此舉是蘋果支付服務方式更廣泛轉變的一部分。硬件訂閱服務由該公司的Apple Pay團隊監督，後者今年早些時候還關閉了“先买後付”項目。這項服務允許購物者分期付款，但蘋果現在正引導消費者轉向第三方程序。

兩年前，有報道稱，蘋果在爲iPhone手機开發硬件訂閱服務，當時定於2022年年底推出。在遭遇軟件漏洞和監管問題等諸多挫折後，最終被推遲到2023年甚至更晚。在該項目最終被取消之前，公司高層已經將這項工作退回到了設計階段。

3、美光第二財季指引遜於預期

12.19 美光第一財季業績大體上符合市場預期，但第二財季指引遜於預期。美光科技第一財季調整後EPS爲1.79美元，分析師預期1.79美元。第一財季調整後營收87.1億美元，分析師預期87.1億美元。第一財季調整後運營利潤23.9億美元，分析師預期23.4億美元。第一財季調整後毛利潤率39.5%，分析師預期39.5%。第一財季運營現金流32.4億美元，分析師預期41.0億美元。消費者市場在近期變得更加疲軟。預計將在財年的下半年重拾增長。預計第二財季調整後EPS爲1.33-1.53美元，分析師預期1.92美元。預計第二財季調整後營收77億-81億美元，分析師預期89.9億美元。預計第二財季調整後毛利潤率37.5%-39.5%，分析師預期41.3%。

4、ChatGPT更新：支持AI Agent玩法

12月20日凌晨2點，OpenAI开啓了第11天的直播技術分享，對ChatGPT的應用程序進行了重磅升級，支持原生應用程序自動化協作功能。其實，從OpenAI在直播中演示的案例來看，基本上與AIAgent功能差不多，尤其是在編程方面非常好。不再僅僅局限於簡單的問答模式，而是能夠主動理解用戶的需求。例如，在與Warp控制台和XcodeIDE的交互中，ChatGPT能夠迅速判斷用戶的意圖，無論是分析代碼庫的提交數據，還是解決復雜的編碼邏輯問題，都能高效地自動解決這些難題節省大量开發時間。值得一提的是，ChatGPT的協作模式除了文本模式，還支持高級語音模式，就像“賈維斯”那樣用語音和他交互提出你的各種需求。（AIGC开放社區）

谷歌版o1模型發布

12月20日凌晨1點，谷歌DeepMind首席科學家宣布推出全新測試模型——Gemini 2.0 Flash Thinking。新的Thinking模型是以剛發布的2.0 Flash版本爲基礎，使用了類似o1模型的慢思維思考方式，可以深度可視化展示整個思維鏈過程，尤其是在執行數學、編程等復雜問題方面，能持續輸出全部推理過程，而不是直接給出答案。值得一提的是，Thinking是支持多模態推理的。目前，Thinking模型已經开放使用，可以在Google AI Studio 和 Vertex AI 中的 Gemini API中嘗試。（AIGC开放社區）

5、傑富瑞：預計BTC礦商將在12月繼續盈利

12.19 傑富瑞周三發布的一份報告顯示，BTC本周早些時候升至創紀錄高點，預計將使礦商能夠將11月份的盈利能力延續至12月份。報告稱，BTC挖礦經濟在11月份有所改善，BTC的平均價格上漲了31%，而平均網絡算力上漲了近4%。分析師喬納森·彼得森和簡·艾古爾表示，每筆交易的日均收入爲55,649美元，環比增長20.7%。報告指出，MARA Holdings挖出了最多的BTC，11月挖出907枚，CleanSpark排在第二位，挖出622枚。報告補充說，MARA總算力仍然是該行業最大的，爲46.1EH/s，其次是CleanSpark，爲33.7EH/s。

04 今日前瞻

今日重點關注的財經數據

（1）20:30 美聯儲戴利接受採訪

（2）21:30 美國11月核心PCE物價指數