Q1業績指引低於預期！惠普對AI PC寄予厚望，有望扛起增長 “大旗”？

11月26日，電腦制造商惠普公司公布了最新財報。2024財年第四季度，該公司實現淨收入141億美元，同比增長1.7%，略高於市場預期，展現出了一定的復蘇態勢。

然而，惠普對下一季度的利潤預測卻未能滿足市場期待，預計經調整每股收益將在0.70美元至0.76美元之間，低於市場0.86美元的預期。

在財報電話會議上，首席執行官恩裏克・洛雷斯表示對AI PC業務充滿信心，預計其滲透率將繼續進一步加強惠普的商業領先地位。

Q1業績指引低於預期

當地時間周二，惠普公布了2024財年第四季度及全年財務報告。

財報顯示，惠普2024財年第四季度淨收入爲141億美元，同比增長1.7%，按固定匯率計算增長2.3%，略高於市場預期的139.8億美元。經調整每股收益爲0.93美元，高於去年同期的0.90美元，符合市場預期。

分業務來看，個人電腦業務營收增長2.1%，達到95.91億美元，但低於市場預期的97.4億美元，營業利潤率爲5.7%。其中，消費級PC淨收入下降4%，而商用級PC淨收入增長5%。

惠普總裁兼首席執行官恩裏克・洛雷斯表示，微軟發布的新版Windows操作系統並沒有像以前那樣迅速提振個人電腦需求。

打印業務營收增長0.8%，達到44.52億美元，實現了自2021年底以來的首次擴張，營業利潤率爲19.6%。其中，消費印刷淨收入增長3%，商業印刷淨收入下降1%，耗材淨收入增長2%。

惠普指出，打印業務的增長主要得益於供應和工業圖形的強勁表現，不過競爭性的定價環境在一定程度上抵消了部分增長動力。

從全年來看，惠普2024財年淨收入爲536億美元，較上年同期下降0.3%，按固定匯率計算下降0.2%。2024財年GAAP攤薄後淨每股收益爲2.81美元，低於上一年的3.26美元，但高於2.62美元至2.72美元的預期。

恩裏克・洛雷斯表示：“我們對第四季度的業績感到滿意，在個人系統和打印領域的穩步進展推動下，我們的收入連續第二個季度增長。隨着進入25財年的勢頭，我們已做好充分准備，充分利用商業機會並引領工作的未來。”

盡管第四季度業績超出市場預期，但惠普公布的2025財年第一季度及全年利潤指引卻低於預期。

惠普預計2025財年第一季度經調整每股收益將在0.70美元至0.76美元之間，遠低於市場0.86美元的預期。同時，惠普還預計2025財年每股收益爲3.45美元至3.75美元，也低於市場預期的3.60美元。

首席財務官凱倫・帕克希爾解釋稱，第一季度的股票薪酬費用較高，不過在隨後的幾個季度中會有所改善。並且，公司正在採取定價和成本行動來抵消個人系統業務的一些利潤阻力，且這些措施將在下半年產生更重大的影響。

繼續發力AI PC

在經歷了疫情期間因居家辦公、學習推動的短暫復蘇後，全球PC市場再次面臨需求疲軟、增長放緩的挑战。國際數據公司IDC數據顯示，2024年第三季度全球傳統PC出貨量同比下降2.4%，至6880萬台。

但隨着人工智能技術的迭代發展，AI PC正在推動PC市場的復蘇和增長。IDC認爲，隨着上遊以及廠商的不斷推廣，AI PC會快速替換部分原有PC。

另外，研究機構Canalys近日發布的數據顯示，2024年第三季度，全球AI PC出貨量達到1330萬台，佔本季度PC總出貨量的20%。

基於此，惠普重申對AI PC業務的高度重視以及對其未來發展的期待。

在電話會議上，恩裏克・洛雷斯指出，在第四財季，人工智能PC的出貨量佔惠普總出貨量的15%，預計明年將增至25%。展望未來，人工智能的力量加上公司產品組合的優勢，將使效率和安全性提升到新的水平。

預計人工智能PC的滲透率將繼續進一步加強惠普的商業領先地位，且展望未來三年，惠普所有PC中約50%將是AI PC，它們將推動該類別的售價上漲5%至10%。

展望25財年，惠普認爲在包括人工智能在內的多種更新催化劑的推動下，PC市場的增長速度將快於24財年，而印刷市場預計將出現低個位數的下滑。

在談到即將到來的政府更迭和可能徵收的關稅問題，恩裏克・洛雷斯表示惠普將很愿意與新政府合作，爲客戶和股東找到最佳解決方案。在過去幾年裏，惠普做了很多工作，使供應鏈更具彈性，並一直在世界各地建造工廠，以應對地緣政治環境的變化。

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