30年期美債收益率創近半年新高！兩大“債主”9月齊拋美債

隨着投資者仍在消化特朗普勝選可能對經濟和美聯儲政策帶來的影響，美國國債拋售加劇，周一美國國債收益率繼續飈高。

其中，30年期國債收益率一度上漲6個基點至4.68%，爲5月底以來最高水平。10年期收益率上漲約3個基點至4.47%，此前歐洲多個國債的收益率也出現過類似漲幅。

長期美債收益率大漲，一方面是，供應面壓力推動收益率走高。摩根士丹利宣布發行31年期債券，預計周一還有大量其他公司將發行投資級債券。此外，美國下任財長人選待定也對債市構成壓力。

美銀美林在上周五的研報中稱，當10年期美債收益率突破5%，投資者往往將從股市轉向債市，限制美股上漲。

美債再成“香餑餑”？

事實上，由於強勁的經濟數據使交易員抑制了對美聯儲降息的預期，過去兩個月的大部分時間裏，債券收益率一直在下跌。

截至上周五收盤，Bloomberg美國國債收益率指數今年迄今的回報率已從9月17日的4.6%峰值降至0.7%左右，美債連續遭遇大舉拋售。9月17日是美聯儲自2020年以來首次降息的前一天。

自11月5日特朗普勝選以來，美債拋售很大程度上在延續，因爲特朗普當選總統加劇了人們對其提高關稅、降低稅收和放寬監管的承諾將如何影響利率的擔憂。

值得注意的是，當地時間周一，九家公司發售了新的高評級公司債券，其中四筆發行包括30年期債券，這可能會導致美國國債和利率掉期市場出現與對衝相關的資金流動。

此外，特朗普對美國財政部部長人選的不確定性給債券市場帶來了壓力。據知情人士透露，特朗普的過渡團隊正在考慮讓前美聯儲官員Kevin Warsh擔任財政部長，讓對衝基金經理Scott Bessent擔任白宮國家經濟委員會主任。

不過，Richard Bernstein Advisors LLC固定收益主管Michael Contopoulos表示：“市場普遍承認，經濟增長強勁，通脹並未完全消除，預算赤字可能擴大，長債幾乎沒有下跌的理由。”

對於摩根大通的策略師來說，短期美國國債的收益率已經攀升到足夠有吸引力的程度。上周五，以Jay Barry爲首的策略師建議他們的客戶做多兩年期國債，稱只要美聯儲不再加息，短期國債進一步拋售的風險就會得到控制。

目前，利率掉期顯示，交易員認爲美聯儲在12月18日結束的政策會議上維持利率不變或再降息25個基點的可能性幾乎相同。美聯儲主席鮑威爾上周表示，美聯儲並不“急於”降低利率。

9月外資持有美債規模再創新高，中日繼續減持

隨着美債價格在9月整體走強，外國投資者持有的美國國債規模整體進一步創下了歷史新高。

當地時間周一，美國財政部公布了2024年9月的國際資本流動報告(TIC)。報告顯示，9月份外國投資者持有的美國國債規模，從8月份的8.5034萬億美元進一步增至了8.6729萬億美元，續創歷史新高。

其中，日本9月的美國國債持倉環比8月減少59億美元，至1.1233萬億美元。這也是日本在過去六個月的時間裏第五次減持美債。

自2019年6月以來，日本一直是美國國債最大的海外持有國。而過去幾個月，爲支撐日元，日本方面連續大舉減持美債來幹預匯市。

與此同時，美國第二大海外“債主”中國在9月也繼續站在了減持美債的陣營之中。報告顯示，中國9月的美債持倉量環比減少了26億美元，總持倉規模降至了7720億美元。這也是中國連續第三個月減持美債。

不過，在中日雙雙減持美債的同時，此份美國財政部最新TIC報告顯示，排名居於兩國之後的八大“債主”——英國、开曼群島、盧森堡、加拿大、比利時、法國、愛爾蘭、瑞士，在9月無一例外均選擇了增持美債。

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