酒企三季報亮相，白酒股發力走高，然業績驚喜已消失

11月1日，白酒股一改昨日頹勢，盤中發力走高，截至發稿，水井坊漲停，皇台酒業漲近7%，舍得酒業、酒鬼酒、老白幹酒等跟漲。

機構表示，近期三季報陸續披露，預計酒企業績表現繼續分化。白酒行業競爭加劇，頭部酒企市場份額不斷提升且業績確定性較強。在行業仍面臨較大壓力的背景下，建議關注高端酒和區域龍頭。

酒企三季報亮相

截至10月31日，20家A股白酒企業的三季報均已披露。看業績的話，白酒股也是好壞參半。

2024年三季報揭示了A股20家白酒上市公司的業績集體放緩。第三季度尤爲嚴峻，7家酒企出現負增長，其中3家營收跌幅超過40%。5家酒企增速在3%以內，僅1家酒企第三季度業績增速較上半年稍有提升。

來源：財經第酒區

即便是增速領先的5家酒企，也僅實現10%-16%的增幅，較第一季度、上半年普遍20%左右的增幅顯著下降。

具體來看，前三季度業績同比下滑的，除了洋河股份外，還有酒鬼酒、舍得酒業、天佑德酒、口子窖。金種子酒前三季度處於虧損狀態，具體虧損1億元。

以當前業績增速爲標准，能夠實現全年增速目標的酒企僅茅台一家，有希望完成目標的酒企不會超過6家。

相反，老白幹酒業績同比增超30%；古井貢酒、金徽酒、山西汾酒、迎駕貢酒業績同比增超20%。順鑫農業業績扭虧，前三季度賺了3.82億元，去年同期則虧損2.92億元。

與過去三年相比，2020年至2023年，茅台、五糧液、洋河三年總增速保持在45%以上。汾酒、瀘州老窖、古井貢酒等在三年間幾乎都實現了業績翻倍。17家酒企無一下滑，16家酒企綜合業績增速都在40%以上。

後市機構研判

顯然，從上述公布三季報白酒企業來看，盡管業績表現不一，但亦存有共性，白酒行業的整體承壓仍在繼續。

券商分析認爲，白酒行業當前面臨的需求和供給再平衡問題，是經濟環境承壓下的本質困境。

今年白酒板塊的股價表現不佳，反映了資本市場對行業風險的充分定價。如果酒企不能適當降低增長目標，未來市場秩序的波動和股價壓力可能會更大。

但也有相對看好的，方正證券指出，白酒板塊自二季度起報表降速，明晰穩健增長趨勢，三、四季度預計延續財報端風險釋放趨勢，財報密集期各品牌預計仍有強分化表現。

當前時點展望來看，多重政策催化下底部已形成，且板塊股息紅利具備相對優勢，在整體經濟預期好轉下，白酒作爲優質順周期資產，估值中樞仍存在修復空間

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