業績神話難繼？諾和諾德Q2淨利不及預期，減肥藥雙雄“爭霸”加劇

當地時間周三，丹麥制藥巨頭諾和諾德公布最新財報。

第二季度，諾和諾德不僅營收、淨利潤雙雙低於預期，“減肥神藥”的銷售額也不及預期。

在全年業績指引上，雖然公司上調了2024年的銷售預測，但下調了利潤前景。

業績公布後，歐股諾和諾德开盤跌超3%；美股諾和諾德盤前一度跌超5%，現跌幅收窄至3%。

上調全年銷售預測 下調利潤預期

財報顯示，諾和諾德第二季度銷售額爲680.6億丹麥克朗，同比增長25%，不及市場預期的687.2億。

營業利潤增長8%，至259億丹麥克朗（38 億美元），低於預測的273億。

淨利潤同比僅增長3%，至200.5億丹麥克朗（合 29.3 億美元），低於預期的209 億丹麥克朗。毛利率爲84.9％，較85.5％略有下降；運營利潤率爲38.1％，較44.0％下降。

在二季度中，減肥藥Wegovy的銷售額同比增長55%，達到116.6億克朗，但低於預期的135.4 億丹麥克朗。Ozempic（監管批准用於治療糖尿病）銷售額288.8億丹麥克朗，低於預期297.4億丹麥克朗。

上半年，諾和諾德淨銷售額爲1334.09億丹麥克朗，同比增長24%；營業利潤達到 578 億丹麥克朗，同步增長 18%；淨利爲455億丹麥克朗，同比增16%。

分地區來看，以丹麥克朗計算，北美業務銷售額增長36%，國際業務銷售額增長9%。

分業務來看，以丹麥克朗計算，糖尿病和肥胖症治療的銷售額增長26%，達到1250億丹麥克朗。

其中， GLP-1 糖尿病銷售額增長 32%；肥胖症治療銷售額增長 37%，達到 249 億丹麥克朗；罕見病銷售額下降 4%。

展望全年，諾和諾德上調了2024年的銷售預測，但下調了利潤預期。

預計今年的銷售額增長在20%-28%，此前的指導範圍爲19%-27%。不過，公司將今年的營業利潤增長預測下調至20%-28%，此前的預測爲22%至30%。

總裁兼首席執行官 Lars Fruergaard Jørgensen 表示，對 2024 年上半年的銷售增長感到滿意，這使其能夠提高全年的預期。

“增長的動力來自對我們基於 GLP-1 的糖尿病和肥胖症治療的需求增加，我們繼續通過創新療法接觸更多患者。^”

減肥藥雙雄“爭霸”

眼下，減肥藥市場的競爭正在不斷加劇。

諾和諾德和禮來一直被視爲減肥藥界“雙雄”。

禮來的Zepbound與諾和諾德的Wegovy，是當前市場最爲熱銷的兩款GLP-1受體激動劑類藥物，也被稱爲“減肥神藥”。

之所以能被稱爲“神藥”，是因爲它們不僅在減肥上有功效之外，陸續還被發現能降低心力衰竭風險、減緩老年癡呆、幫助戒煙等作用。

據禮來表示，Zepbound的功效不僅只是減肥，還可將心力衰竭的風險降低38%。

與此同時，研究顯示，諾和諾德減肥藥Ozempic能減少煙草依賴。此外，諾和諾德的利拉魯肽（liraglutide）藥物，可能有助於保護患者的大腦、減緩阿爾茨海默病的發展。

強強對決之下，諾和諾德壓力漸顯。

在市場爭奪上，禮來正提高生產能力以追趕諾和諾德。上周，禮來公司首席執行官表示，其減肥藥在美國的短缺將“很快”結束。

對此，諾和諾德正斥資數十億美元增加Wegovy產量，以滿足飆升的需求並抵御禮來的衝擊。

需要注意的是，除了禮來這個“強敵”之外，諾和諾德還面臨其他對手的市場威脅。

此前，“減肥藥新貴”Viking Therapeutics公布的候選減肥藥VK2735开發進程加快。在獲得美國食藥監局FDA的書面回復後，決定將其提前推進到第三期、也是終期臨牀試驗階段。

瑞士制藥巨頭羅氏也宣布，其收購公司Carmot Therapeutics的第二種減肥藥候選藥物在早期試驗中顯示出積極效果。

羅氏公司首席執行官Thomas Schinecker最新指出，羅氏首批減肥藥可能要早於市場預期在2028年上市。

隨着市場競爭的加劇，減肥藥雙頭壟斷局面或可能即將被打破。

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