特朗普政策思路2.0：基於共和黨黨綱的視角
2024年新版的美國共和黨黨綱文本發布，我們認爲這是觀測特朗普後續政策思路的最佳窗口，一定程度上可視爲特朗普的成文競選綱領。在整體思路上，綱領以“美國優先”爲主旨，強調“回歸常理”的保守主義立場；在經濟政策上，綱領提出放开能源生產、減稅並放松監管、削減聯邦支出等；在對外政策上，綱領的經貿政策強調貿易保護和制造業回流，外交政策強調遵循“以實力求和平”的原則；在社會政策上，綱領強調強化邊境管控，保持現有的醫保與社保預算，將墮胎權的決定權賦予各州政府。總體來看，“特朗普交易”或仍將在各個大選的焦點時間階段性反映，可關注8月的民主黨全國大會和9月的候選人辯論等重要事項。
▍2024年新版的美國共和黨黨綱文本發布，我們認爲這是觀測特朗普後續政策思路的最佳窗口，一定程度上可視爲特朗普的成文競選綱領。
2024年7月8日，新版的美國共和黨黨綱（2024 Republican Party Platform，下文簡稱綱領）由美國共和黨全國委員會下屬的綱領委員會（Republican National Committee's platform committee）通過，並將於2024年7月15日的美國共和黨全國大會（Republican National Convention）正式實施。我們認爲，新版綱領是觀測特朗普後續政策思路的最佳窗口。一方面，此前由特朗普上一任期諸多幕僚和保守派人士共同撰寫的2025計劃（Project 2025）被認爲是特朗普政策思路的重要參考，但根據CNBC的報道，近期特朗普稱其對2025計劃並不知情，這或是出於避免爭議的考慮。另一方面，美國共和黨全國大會每四年召开一次，確定總統候選人並通過黨綱，由於疫情原因2020年大會並未按慣例方式召开，故上一版黨綱爲2016年版本。鑑於特朗普對共和黨的控制力已大幅提高，若將2016年與2024年兩版黨綱對比，可發現2024年篇幅明顯縮短，且文體更類似於特朗普的競選綱領。縱觀綱領全文，其體現了鮮明的特朗普個人特色，並不完全等同於共和黨的傳統主張，例如與2016年綱領相比，2024年綱領未再提及減少聯邦債務，僅強調削減聯邦支出；在全球議題上也未過多着墨，而是更多強調對美國自身利益的保護。
▍在整體思路上，綱領以“美國優先”爲主旨，強調“回歸常理”的保守主義立場。
綱領以“美國優先”（America First）爲主旨，並將“美國優先”進一步詮釋爲“回歸常理”（A Return to Common Sense），貫徹保守主義的意識形態，強調重拾傳統樸素智慧，阻止國家地位下滑（Nation in serious decline）。保守主義並非一個固定且精確的概念，需要放在具體的歷史、文化、國別和社會語境下理解，但大體上代表了一種堅持傳統價值觀、反對突發變革的觀念。從歷史淵源來看，綱領所提的“Common Sense”影射了美國獨立战爭期間托馬斯·潘恩（Thomas Paine）所著的流傳甚廣的《Common Sense》一書，以此代指傳統的美國價值觀和生活方式，用來呼籲回歸簡單、直接、有效的政策方法，對邊境、制造業、能源、軍事、社會平等領域過於復雜或無效的政策進行了批評。
▍在經濟政策思路上，綱領提出放开能源生產、減稅並放松監管、削減聯邦支出等。
一方面，綱領第一章开篇即承諾將“战勝通貨膨脹，迅速降低所有價格”，具體手段包括：釋放美國能源潛力，放开包括核能在內的所有來源的能源生產；控制聯邦政府支出，通過削減开支來穩定經濟；削減成本高昂且繁重的法規，恢復特朗普時期的放松管制政策；確保邊境安全，驅逐非法移民；通過實力恢復歐洲和中東和平，減少全球地緣政治風險，降低大宗商品價格。另一方面，在第三章中，綱領稱共和黨將“建立歷史上最偉大的經濟體”，並爲此提出了五項具體方針：削減扼殺就業、自由和創新的法規；讓特朗普的減稅政策永久化；爭取公平互惠的貿易協議，把關鍵供應鏈帶回國內；全面增加能源生產，簡化許可，結束對石油、天然氣和煤炭的限制；發展加密貨幣、人工智能、太空技術等新興產業。
▍在對外政策思路上，綱領的經貿政策強調貿易保護和制造業回流，外交政策重提裏根時期“以實力求和平”的原則。
一方面，綱領第五章稱要“保護美國工人和農民免受不公平貿易”，承諾將：支持對外國制造的商品徵收基准關稅，通過《特朗普互惠貿易法》，並對不公平的貿易行爲做出回應；調整中國的最惠國待遇，並阻止中國購买美國的房地產和工業；撤銷新能源車的支持政策，重振美國汽車工業；將關鍵的供應鏈帶回美國，確保國家安全和經濟穩定；加強“購买美國人”和“僱用美國人”政策，禁止將工作外包的公司與聯邦政府开展業務；恢復美國制造業，創造就業機會、財富和投資。另一方面，在第十章中，綱領重申了前總統裏根提出的“以實力求和平”思路，表示共和黨人將推動以美國最基本利益爲中心的外交政策，持續推進軍隊現代化，確保美國盟國必須履行其義務，嚴厲打擊邊境犯罪，振興國防關鍵工業，並保護關鍵基礎設施。
▍在社會政策思路上，綱領強調強化邊境管控，保持現有的醫保與社保預算，將墮胎權的決定權賦予各州政府。
在邊境和移民問題上，綱領提出：全面恢復特朗普執政時期的邊境政策，完成邊境牆建設，並將部分美國海外駐軍轉移到美墨邊境；啓動美國歷史上最大規模的非法移民驅逐計劃，削減對庇護管轄區的聯邦資金；但考慮擇優移民。在民生問題上，綱領提出：不削減醫保或社保預算，擴大初級保健服務，重視居家老年護理；降低房屋抵押貸款利率，开放部分的聯邦土地以允許新房建設，促進購房需求；降低學費，支持終止教師終身制、採用績效工資，允許各種公共資金支持的教育模式；將墮胎權的決定權賦予各州政府。
▍從總體來看，“特朗普交易”或仍將在各個大選的焦點時間階段性反映，可關注的事項包括8月的民主黨全國大會、9月的候選人辯論、拜登能否平息黨內質疑、特朗普的副總統人選、以及國會兩院民調情況。
美國總統大選仍是影響下半年市場的重要主线之一，盡管美國基本面和美聯儲貨幣政策仍是最核心因素，但“特朗普交易”或仍將在各個大選的焦點時間階段性反映。關於“特朗普交易”，方向仍是“減稅和債務擴張+呼籲降息+提高關稅+控制移民”的政策組合下帶來的通脹擡升。後續需重點關注的事件和時間點包括五個方面。第一，拜登能否盡快平息黨內對其健康狀況的質疑，以及哈裏斯的作用與角色。第二，2024年8月19日召开的美國民主黨全國大會。第三，2024年9月10日由ABC組織的候選人辯論。第四，特朗普的副總統人選是否在俄亥俄州聯邦參議員詹姆斯·戴維·萬斯（J.D. Vance）、佛羅裏達州聯邦參議員馬爾科·盧比奧（Marco Rubio）和北達科他州州長道格·伯古姆（Doug Burgum）中產生。第五，國會選舉的不確定性比總統選舉更高，需關注何時民調趨於穩定和收斂；根據Race to the WH截至2024年6月27日的預測，衆議院民主黨/共和黨可能分別拿下219.2席/215.8席，參議院民主黨/共和黨可能分別拿下48.1席/51.9席，最終是否形成“分裂國會”將直接決定諸多特朗普政策主張的落地可行性，例如財政和氣候政策。
▍風險因素：
美國大選結果不確定性；美國經濟狀況超預期惡化；中美地緣政治博弈超預期加劇。
本文節選自中信證券研究部已於2024年7月12日發布的《海外政策時評（29）—特朗普政策思路2.0：基於共和黨黨綱的視角》；
標題：特朗普政策思路2.0：基於共和黨黨綱的視角
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