完美世界錯過了什么？

一則裁員消息，將初代遊戲巨頭、曾經的A股遊戲老大完美世界，推上輿論的風口浪尖。

它如何崛起、又因何遇困？完美世界當下面臨的挑战，正藏在最近這些年，公司錯過的那些機會中。

收縮

近日，“完美世界裁員”的消息衝上熱搜。相關傳言表示，“《完美新世界》和《一拳超人》項目被暫停”，“裁員總人數超千人”，“三棟大廈搬空兩棟”……

經多方證實，完美世界項目調整和人員優化確有其事，不過，相關傳言並不完全准確。昨日，公司對外回應稱，目前確實遇到了很大的挑战，過緊日子是爲了把轉型堅持到底。

其實，完美世界近幾年的業務收縮，很早之前就开始了。

2023年，公司不惜虧本，也要轉讓所持的嘉行傳媒股份，回收現金5.6億元。嘉行是業內知名影視公司，旗下最知名的藝人便是楊冪。此前，嘉行傳媒多次傳出獨立上市或者借道登陸資本市場的消息。

2024年初，完美世界宣布，將出售所持美國環球影業片單資產，回收現金近億元。

2016年，公司旗下基金與美國環球影業籤訂片單投資及战略合作協議，投入十幾億元，參與該公司的影視項目投資，並享有收益。

此後，這項投資投中了多個明星項目，但因爲全球影視行業的逆周期，連續多年給公司造成了虧損。止損退出，也是無奈之舉。

這一系列的收縮舉動，主要是因爲，近幾年的完美世界，進入了水逆期。

公司從2019年开始陷入業績下滑的窘境，到2021年，扣非淨利潤只剩1億元出頭；2022年大幅增長，2023年再度陷入盈利危機，營業收入微增至77.91億元，歸母淨利潤4.91億元，同比下降超六成，扣非淨利潤同比下降近七成。

2024年Q1，完美世界營業收入13.29億元，同比下降30.19%，歸母淨利潤由盈轉虧，爲-2976.41萬元。

於是，收縮相關投資業務，壓縮項目、精簡員工，便成了完美世界不得已的防守舉措。

榮光

完美世界（002624.SZ）遭遇的階段性困難，公司作爲初代遊戲巨頭、曾經的A股遊戲老大的榮光，瞬間暗淡。

2001年，盛大遊戲（現爲世紀華通旗下盛趣遊戲）引進《傳奇》，开啓中國網絡遊戲新時代。

在《傳奇》的啓發下，中國遊戲行業开始萌芽，網易、完美世界、巨人網絡、騰訊等公司，先後進入遊戲市場。

完美世界遊戲業務前身創立於1997年，是中國最早自主研發 3D 遊戲引擎的企業。2004年，遊戲公司完美世界起航，3年後登陸納斯達克，一時風光無兩。

作爲典型的多面手，完美世界創始人池宇峰，在2008年創立完美世界影視，2014年借殼金磊股份上市，成爲完美環球。

2015年，完美世界在美股市場完成私有化，次年注入完美環球，組成現在的雙主業上市公司完美世界。

那幾年，公司代理端遊《DOTA2》《CS：GO》，以及自研手遊《誅仙》、《完美世界》等均處於鼎盛時期。影視業務也順風順水，參與電影《非凡任務》、《七月與安生》，投資電視劇《烈火如歌》、《香蜜沉沉燼如霜》等，業績連續幾年大幅增長。

傲人的業績，影遊聯動的概念，讓完美世界成爲被資本市場熱捧的明星公司。在2018年之前，完美世界才是A股遊戲老大。

不過，從2018年开始，完美世界兩大業務均顯出疲態，三七互娛、世紀華通取而代之，先後登頂。A股遊戲老大幾經輪轉，再也沒能回到完美世界手中。

錯過

痛失A股遊戲老大寶座，完美世界錯過了什么？

2014年-2016年遊戲行業資本化的高潮期後，市場仍然有部分公司通過資本運作夯實業務。三七互娛加碼廣州三七網絡；世紀華通在收購七酷網絡、天遊軟件、點點互動的基礎上，繼續合並盛趣遊戲。

但是，完美世界反其道而行之，將自己的核心工作室分拆成祖龍、樂道、熱點、驚蟄、逍遙遊等公司。其中，祖龍娛樂已經於2020年登陸港交所上市。

分拆，是爲了讓旗下工作室獲得更大的發展空間。但是，在遊戲市場白熱化的競爭中，最終結果事與愿違。近幾年，不僅完美世界遭遇水逆期，連祖龍娛樂的業績，也是持續萎靡，最近4年連續虧損，合計虧損超20億元。

這一措施，可能影響了完美世界遊戲業務的影響力。到目前爲止，公司的百億級爆款，仍然只有2019年之前推出的完美世界國際版端遊、誅仙手遊、完美世界手遊。

影視行業，從2018年开始進入漫長的調整期。2020年-2022年，電視劇因爲電影市場幾近停擺的補償效應，成爲全行業爲數不多的增長點。

原本，電視劇是完美世界影視業務的強項。但是，因爲那幾年的收縮，以及轉向電影投資，讓公司完美錯過了這個機會，只能眼睜睜看着華策影視等公司借助電視劇業務實現回暖。

近年，出海，成爲中國遊戲行業最重要的議題之一。其實，完美世界的出海業務，布局較早且動作頻頻，但是，並未取得實質性的突破。

隨着中國遊戲市場進入存量時代，海外市場成爲遊戲行業的主要增長點。這一點，在A股遊戲三巨頭身上，體現得淋漓盡致。三七互娛、世紀華通，都靠海外業務的增長，重新找回節奏。

而完美世界，2023年不僅移動遊戲業務收入下降接近20%，海外市場收入5.86億元，同比下降36.74%。兩大核心點，拖累了公司的整體業務表現。

即便如此，市場對完美世界的焦慮感，也有所放大。新業務遇阻，但它旗下仍有多款經典遊戲在穩定運營，遊戲影視兩大業務儲備產品不少；雖面臨挑战，這仍然是是一家百億級營收、去年淨利潤接近5個億的公司，账面現金超42億元。

沒有哪家公司能夠一帆風順，遊戲行業受產品、行業、平台三重周期擾動，風險更是如影隨形。騰訊、網易、三七互娛、世紀華通，都曾穿越周期而來。完美世界的觸底反彈，同樣值得期待。

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