日元下行之路，空頭高喊“160不會是終點”！考驗日央行的時刻又到了

日元再度逼近160關口，幹預似乎近在眼前。

眼下，交易們再度警惕日本當局出手幹預以支撐日元。

周二，盡管風險逼近，美元兌日元早盤還是一度升至159.704。隨後开始震蕩回落，現跌0.1%報159.52。

7月縮減購債、加息同時進行？

昨天，日本最高貨幣官員嚴厲警告稱，隨時准備全天候幹預，但收效甚微。

日本內閣官房長官林義正今日再強調稱，隨着日元跌至每美元160的關鍵水平，當局將對過度的貨幣波動做出適當反應。

他指出，外匯過度波動是不可取的，因爲它會對企業和家庭需求產生負面影響。

日本財務大臣鈴木俊一同日也表達了同樣立場表示，匯率需要保持穩定，並反映經濟基本面。

“我們將對過度的匯率變動作出適當的反應。”

最近幾天，日元疲軟對日本經濟造成衝擊持續受到關注，日本當局發出的警告不斷。

在日元疲軟之際，日本央行正面臨巨大壓力。

在6月會議上，並宣布7月會議後減少購債規模。

昨天的會議紀要顯示，委員會討論了及時加息的必要性。一位政策制定者警告稱，日元疲軟推動通脹，可能准備進一步加息。

央行行長植田和男也表示，不排除下月加息的可能。

該行似乎正准備採取近期行動的跡象。市場开始預期7月份的量化緊縮 (QT) 計劃的規模可能超出預期，甚至可能伴隨加息。

值得關注的是，7月會議上，同時縮減購債和加息可能會對市場產生巨大的影響。

東京商事研究公司首席經濟學家、日本央行資深觀察員加藤Izuru表示，央行必須在保持匯率穩定的需要和保持債券市場穩定的需要之間取得平衡。

出於這個原因，它可能考慮在每個季度加深削減債券購买量。

“如果日元繼續走弱，日本央行可能會在7月同時進行縮減和加息。僅僅採取縮減政策可能不足以阻止日元進一步下跌。”

警戒线將下探至170關口？

自日本央行6月會議以來，日元再次面臨拋售壓力。

月初至今，日元兌美元下跌了1.4%，今年來已下跌近 12%。

即便是在5月初日本當局兩度出手，創紀錄的9.8萬億日元（614億美元）資金進入市場後，日元幾乎又回到了原點。

由於投資者繼續拋售日元、追逐收益率更高的美元，日元空頭已經喊出“160不會是終點”。

空頭看跌日元的核心原因是日本與美國日益擴大的利差。

美聯儲尚未降息，基准利率區間上軌爲5.5%，而日本央行的利率區間上軌僅略高於零。

三井住友德思資產管理公司和瑞穗銀行稱，日元兌美元可能跌至170關口，較當前水平還要下跌約10日元。

眼下投資者幾乎看不到足以扭轉日元下跌勢頭的催化劑，包括日本央行可能的日元买盤。

ATFX Global Markets的日元交易員Nick Twidale稱，美元兌日元有可能相對較快地觸及170日元，短期幹預根本行不通。

三井住友 DS 資產管理公司首席投資組合經理Shinji Kunibe表示，如果日本政府採取幹預措施，日元兌美元匯率可能會升至150以上，但從長期來看，日元將繼續貶值至170。

資產管理公司也持悲觀態度。據美國商品期貨交易委員會（CFTC）周一公布的數據，在截至6月18日當周，投資者大量做空日元，創下2006年以來最大空頭頭寸水平。數據顯示，對衝基金也增加了日元空頭頭寸，持倉量接近近期最高水平。

穆迪分析師 Christian De Guzman 表示，日本央行可能需要一些時間來提高利率。這業暗示了市場參與者在未來幾個月內可能會經歷一段動蕩的日元走勢。

就目前而言，一旦日本當局再次進入市場，投資者將面臨更爲直接的市場波動。

T&D Asset Management Co. 首席策略Hiroshi Namioka表示，如果日元匯率“連續幾天每天波動超過1日元”，則存在幹預風險。

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